■ 投资评级

　Valuation

　摩根大通昨日发表研究报告，将港交所（0388.HK）目标价由258港元调低至200港元，反映港股日均成交量预测下调，基于08年市盈率28倍；维持“增持”评级。

　报告指出，自“港股直通车”延迟开通，港股每日平均成交从高水平下降40%，已返回去年8月公布计划前水平。该行将每日平均成交额预测由1550亿港元调低至1150亿港元。不过，香港大型招股活动仍然强劲，今年上半年规模达200亿港元，或占07年总额50%。摩通相信，港交所现价已反映成交下降因素，股价上升动力主要来自港股直通车重新开通、港府进一步增持股权，以及管理层吸引更多外资公司来港上市；关键风险包括成交萎缩及环球信贷市场恶化。