重要提示

本基金根据２００６年８月２４日中国证券监督管理委员会《关于同意东吴价值成长双动力股票型证券投资基金募集的批复》（证监基金字［２００６］１７３号）的核准，进行募集，本基金的基金合同于２００６年１２月１５日正式生效。

本摘要根据基金合同和基金招募说明书编写，并经中国证监会核准。基金合同是约定基金当事人之间权利、义务的法律文件。基金投资人自依基金合同取得基金份额，即成为基金份额持有人和本基金合同的当事人，其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接受，并按照《基金法》、《运作办法》、基金合同及其他有关规定享有权利、承担义务。基金投资人欲了解基金份额持有人的权利和义务，应详细查阅基金合同。

基金的过往业绩并不预示其未来表现。

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

投资有风险，投资者投资于本基金时应认真阅读本《招募说明书》。

本招募说明书（更新）所载内容截止日为２００７年１２月１５日，有关财务数据和净值表现截止日为２００７年９月３０日（财务数据未经审计）。

一、基金管理人

（一）基金管理人概况

１． 名称：东吴基金管理有限公司

２． 住所：上海市源深路２７９号

３． 设立日期：２００４年９月２日

４． 法定代表人：徐建平

５． 办公地址：上海市源深路２７９号

６． 客户服务电话：０２１－５０５０９６６６

７． 联系人：徐远征

８． 注册资本：人民币１００００万元

９． 股权结构：

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１０． 简要情况介绍：东吴基金管理有限公司下设投资管理部、策略研究部、基金事务部、市场营销部、信息技术部、综合管理部、监察稽核部共七个职能部门。公司已管理的东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金，于２００５年２月１日基金合同生效，托管行为中国工商银行股份有限公司。

（二）主要人员情况

１、董事会成员

吴永敏先生，董事长，硕士研究生，高级审计师、高级经济师，中共党员。历任无锡县长征企业会计，苏州市财政局科员、苏州市税务局副科长、苏州市税务局三分局局长、苏州市税务局科 长、苏州市审计局副局长。现任东吴证券有限责任公司党委书记、董事长。

金燕萍女士，副董事长，大学，高级政工师，中共党员。历任上海外贸总公司党委委员、党委办公室副主任，上海海外公司党总支书记，上海广告公司党委副书记、副总经理，上海实业（集团）有限公司办事处常务副主任、党总支书记。现任上海兰生（集团）有限公司总裁助理、投资管理部总经理。

徐建平先生，总经理，大学，会计师，中共党员。历任张家港市财政局科长兼市房改办副主任，苏州证券有限责任公司张家港杨舍证券营业部总经理、公司总裁助理兼资产管理总部总经理，东吴证券有限责任公司副总裁。现任东吴基金管理有限公司总经理。

陆宏伟先生，董事，研究生，经济师，中共党员。历任江苏省计划经济委员会副科长，江苏省国际信托投资公司证券部经理，信泰证券有限公司董事、常务副总裁。现任江苏澄星实业集团有限公司常务副总裁。

王金来先生，董事，大学，经济师，中共党员。历任苏州市二轻局秘书，苏州市经济体制改革委员会副科长、处长、助理调研员，兼苏州市证券期货监督管理办公室证券处处长和苏州市企业上市工作办公室证券处处长，东吴证券有限责任公司投行总部副总经理。现任东吴证券有限责任公司董事会秘书。

戴继雄先生，董事，硕士，副教授，中共党员。历任上海市虹口区吴淞路街道办事处办事员、上海财经大学会计学院教研室副主任、上海复星高科技（集团）有限公司财务、审计副总监。现任上海兰生（集团）有限公司财务部总经理、财务副总监。

贝政新先生，独立董事，大学，教授。历任苏州大学商学院财经学院讲师、副教授。现任苏州大学商学院财经学院教授。

张平先生，独立董事，博士，研究员。现任中国社科院经济研究所研究员，兼职中央财经大学金融学院教授和江南信托经济学家。

张守文先生，独立董事，博士，教授。历任齐齐哈尔市中级人民法院书记员、研究员，北京大学法律系讲师、系副主任，北京大学法学院副教授、副院长，现任北京大学法学院教授、博导、副院长。

２、监事会成员

马震亚先生，监事会主席，大学，会计师。历任苏州市审计局科员、副主任科员，苏州证券有限责任公司财务部总经理。现任东吴证券有限责任公司财务总监。

王集华先生，监事，研究生，经济师，中共党员。历任上海良茂期货经纪有限公司广州部负责人，国信证券有限责任公司江阴营业部副总经理（主持工作）。现任江苏澄星实业集团有限公司战略发展部常务经理。

胡玉杰女士：监事，研究生，注册会计师，中共党员。历任大鹏证券有限责任公司融资服务公司董事副总经理。现任东吴基金管理有限公司市场总监。

３、督察长

吴威先生，男，生于１９６３年９月，博士学历，九年证券从业经历，曾担任兴业证券股份有限公司研发中心高级研究员、兴业证券股份有限公司国际业务部负责人、兴业基金管理有限公司筹备组成员、兴业基金管理有限公司副总经理和日本野村证券公司北京代表处中国业务拓展总监等职。

４、基金经理

王炯女士，基金经理，毕业于武汉大学，获硕士学位，十年证券行业从业经历。１９９７年至２００４年在大鹏证券有限责任公司综合研究所、证券投资部工作，曾任研究员、首席分析师助理等职务；２００４年５月加入东吴基金管理有限公司，曾担任基金经理助理一职，现担任东吴价值成长双动力基金基金经理。

５、投资决策委员会成员

徐建平 总经理；

庞良永 投资副总监、投资管理部总经理、基金经理；

王 炯 投资管理部副总经理、基金经理；

陈 宪 研究策划部总经理。

上述人员之间不存在近亲属关系。

二、基金托管人

（一）基金托管人情况

１、基本情况

名称：中国农业银行

住所：北京市东城区建国门内大街６９号

办公地址：北京市海淀区西三环北路１００号金玉大厦

法定代表人：项俊波

成立时间：１９７９年２月２３日

注册资金：３６１亿元人民币

存续期间：持续经营

电话：６８４２４１９９

联系人：李芳菲

中国农业银行是中国金融体系的重要组成部分，总行设在北京。在国内，中国农业银行网点遍布城乡，资金实力雄厚，服务功能齐全，不仅为广大客户所信赖，而且与他们一道取得了长足的共同进步，已成为中国最大的银行之一。在海外，农业银行同样通过自己的努力赢得了良好的信誉，被《财富》评为世界５００强企业之一。中国农业银行网点遍布中国城乡，成为国内网点最多、业务辐射范围最广，服务领域最广，服务对象最多，业务功能齐全的大型国有商业银行之一。中国农业银行自１９７９年恢复成立以来，在社会各界的大力支持下，全行员工开拓创新，奋力拼搏，在建设现代商业银行的征途上，积极探索，勇于实践，资金实力显著增强，业务领域不断拓宽，经营结构逐年优化，财务收益大幅跃升，管理水平不断提高，在支持国民经济发展、为客户提供优质服务的同时，自身不断成长壮大。

中国农业银行是中国第一批开展托管业务的国内商业银行，经验丰富，服务优质，业绩突出，２００４年被英国《全球托管人》评为中国“最佳托管银行”。２００７年中国农业银行通过了美国ＳＡＳ７０内部控制审计，并获得无保留意见的ＳＡＳ７０审计报告，表明了独立公正第三方对农业银行托管服务运作流程的风险管理、内部控制的健全有效性的全面认可。

中国农业银行证券投资基金托管部于１９９８年５月经中国证监会和中国人民银行批准成立，２００４年９月更名为托管业务部，内设技术保障处、营运中心、委托资产托管处、保险资产托管处、证券投资基金托管处、综合管理处、风险管理处、境外资产托管处，拥有先进的安全防范设施和基金清算、核算、交易监督快捷处理系统。

２、主要人员情况

中国农业银行托管业务部现有员工７０名，其中硕士与博士３６人，高级会计师、高级经济师、高级工程师１０余名，服务团队成员都具有高素质高学历的托管业务能力，高级管理层均有２０年以上金融从业经验和高级技术职称。

３、基金托管业务经营情况

截止２００７年１２月３１日，中国农业银行托管的封闭式证券投资基金和开放式证券投资基金共５４只，托管基金份额２７０２亿份。

三、相关服务机构

（一）基金份额发售机构

１、直销机构

东吴基金管理有限公司

注册地址：上海市源深路２７９号

办公地址：上海市源深路２７９号

法定代表人：徐建平

传真：０２１－５０５０９８８４

联系人：徐远征

客户服务电话：０２１－５０５０９６６６

网站： ｗｗｗ．ｓｃｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ

２、代销机构

（１）中国农业银行

注册地址：北京市东城区建国门内大街６９号

办公地址：北京市东城区建国门内大街６９号

法定代表人：项俊波

电话：０１０－８５１０９２１９

传真：０１０－８５１０９２１９

联系人：蒋浩

客服电话：９５５９９

网址：ｗｗｗ．ａｂｃｈｉｎａ．ｃｏｍ

（２）中国工商银行股份有限公司

注册地址：中国北京复兴门内大街５５号

办公地址：中国北京复兴门内大街５５号

法定代表人：姜建清

电话：０１０－６６１０７９００

传真：０１０－６６１０７９１４

联系人：田耕

客服电话：９５５８８

网址：ｗｗｗ．ｉｃｂｃ．ｃｏｍ．ｃｎ

（３）中国建设银行股份有限公司

注册地址：北京市西城区金融大街２５号

办公地址：北京市西城区闹市口大街１号院１号楼

法定代表人：郭树清

电话：０１０－６７５９６１３９

传真：０１０－６６２７５６５４

客服电话：９５５３３

网址：ｗｗｗ．ｃｃｂ．ｃｏｍ

（４）交通银行

住所：上海市浦东新区银城中路１８８号

法定代表人：蒋超良

电话：（０２１）５８７８１２３４

传真：（０２１）５８４０８４８３

联系人：曹榕

客户服务电话：９５５５９

网址：ｗｗｗ．ｂａｎｋｃｏｍｍ．ｃｏｍ

（５）华夏银行股份有限公司

注册地址：北京市东城区建国门内大街２２号

办公地址：北京市东城区建国门内大街２２号

法定代表人：翟鸿祥

电话：０１０－８５２３８６６７

传真：０１０－８５２３８６８０

联系人：郑鹏

客服电话：９５５７７

公司网址：ｗｗｗ．ｈｘｂ．ｃｏｍ．ｃｎ

（６）东吴证券有限责任公司

注册地址：江苏省苏州市十梓街２９８号

办公地址：江苏省苏州市石路爱河桥２６号

法定代表人：吴永敏

电话：０５１２－６５５８１１３６

传真：０５１２－６５５８８０２１

联系人：方晓丹

客服电话：０５１２－９６２８８

网址：ｗｗｗ．ｄｗｊｑ．ｃｏｍ．ｃｎ

（７）海通证券股份有限公司

注册地址：上海市淮海中路９８号

办公地址：上海市广东路６８９号海通证券大厦

法定代表人：王开国

电话：０２１－２３２１９０００

联系人：金芸、李笑鸣

客服电话：４００－８８８８－００１、０２１－９６２５０３或拨打各城市营业网点咨询电话

公司网址：ｗｗｗ．ｈｔｓｅｃ．ｃｏｍ

（８）银河证券有限责任公司

注册地址：北京市西城区金融大街３５号国际企业大厦Ｃ座

办公地址：北京市西城区金融大街３５号国际企业大厦Ｃ座

法定代表人：朱利

电话：０１０－６８０１６６５５

传真：０１０－６６５６８５３６

联系人：李洋

客服电话：０１０－６８０１６６５５

网址：ｗｗｗ．ｃｈｉｎａｓｔｏｃｋ．ｃｏｍ．ｃｎ

（９） 中信建投证券股份有限公司

注册地址：北京市朝阳区安立路６６号４号楼

办公地址：北京市朝内大街１８８号

法定代表人：黎晓宏

电话：０１０－６５１８３８８８－８６０７３

传真：０１０－６５１８２２６１

联系人：权唐

客服电话：４００－８８８８－１０８

网址：ｗｗｗ．ｃｓｃ１０８．ｃｏｍ

（１０） 广发证券股份有限公司

注册地址：广东省珠海市吉大海滨路光大国际贸易中心２６楼２６１１室

办公地址：广东省广州天河北路大都会广场３６、３７、４１和４２楼

法定代表人：王志伟

电话：０２０－８７５５５８８８

传真：０２０－８７５５７９８５

联系人：肖中梅

客服电话：０２０－８７５５５８８８转各营业网点

网址：ｗｗｗ．ｇｆ．ｃｏｍ．ｃｎ

（１１） 华泰证券有限责任公司

注册地址：江苏省南京市中山东路９０号华泰证券大厦

办公地址：江苏省南京市中山东路９０号华泰证券大厦

法定代表人：吴万善

电话：０２５－８４４５７７７７－７２１

传真：０２５－８４５７９８７９

联系人：李金龙

客服电话：０２５－８４５７９８９７

网址：ｗｗｗ．ｈｔｓｃ．ｃｏｍ．ｃｎ

（１２）兴业证券股份有限公司

注册地址：福州市湖东路９９号标力大厦

办公地址：上海市陆家嘴东路１６６号中保大厦

法定代表人：兰荣

电话：０２１－６８４１９９７４

传真：０２１－６８４１９８６７

联系人：杨盛芳

客服电话：０２１－６８４１９９７４

网址：ｗｗｗ．ｘｙｚｑ．ｃｏｍ

（１３）国信证券有限责任公司

注册地址：深圳市罗湖区红岭中路１０１２号国信证券大厦１６－２６层

办公地址：深圳市罗湖区红岭中路１０１２号国信证券大厦１６－２６层

法定代表人：何如

电话：０７５５－８２１３０８３３－２１８１

传真：０７５５－８２１３３３０２

联系人：林建闽

客服电话：８００－８１０－８８６８

网址：ｗｗｗ．ｇｕｏｓｅｎ．ｃｏｍ．ｃｎ

（１４） 湘财证券有限责任公司

注册地址：长沙市黄兴中路６３号中山国际大厦１２楼

办公地址：上海市浦东银城东路１３９号华能大厦

法定代表人：陈学荣

电话：０２１－６８６３４５１８

传真：０２１－６８８６５９３８

联系人：钟康莺

客服电话：０２１－６８８６５０２０

网址：ｗｗｗ．ｘｃｓｃ．ｃｏｍ

（１５）长城证券有限责任公司

注册地址：深圳市福田区深南大道６００８号特区报业大厦１４、１６、１７层

办公地址：深圳市福田区深南大道６００８号特区报业大厦１４、１６、１７层

法定代表人：魏云鹏

电话：０７５５－８３５１６０９４

传真：０７５５－８３５１６１９９

联系人：高峰

客服电话：０７５５－８２２８８９６８

网址：ｗｗｗ．ｃｃ１６８．ｃｏｍ．ｃｎ

（１６）国联证券有限责任公司

注册地址：无锡市县前东街８号６楼、７楼

办公地址：无锡市县前东街８号６楼、７楼

法定代表人：范炎

电话：０５１０－２８３１６６２

传真：０５１０－２８３３３２１

联系人：袁丽萍

客服电话：０５１０－２５８８１６８

网址：ｗｗｗ．ｇｌｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ

（１７）申万证券有限责任公司

注册地址：上海常熟路１７１号

办公地址：上海常熟路１７１号

法定代表人：丁国荣

电话：０２１－５４０３３８８８

传真：０２１－５４０３８８４４

联系人：邓寒冰

客服电话：０２１－９６２５０５

网址：ｗｗｗ．ｓｗ２０００．ｃｏｍ．ｃｎ

（１８）世纪证券有限责任公司

住所：深圳市深南大道７０８８号招商银行大厦４０－４２楼

办公地址：深圳市深南大道７０８８号招商银行大厦４０－４２楼

法定代表人：段强

电话：０７５５－８３１９９５１１

传真：０７５５－８３１９９５４５

联系人：夏尚

客服电话：０７５５－８３１９９５１１

公司网址：ｗｗｗ．ｃｓｃｏ．ｃｏｍ．ｃｎ

（１９）天相投资顾问有限公司

地址：北京市朝阳区幸福村中路锦绣园Ｄ座

法定代表人：林义相

联系人：陈少震

咨询电话：（０１０）８４５３３１５１－８２２或８０２

网站：ｈｔｔｐ：／／ ｗｗｗ．ｔｘｓｅｃ．ｃｏｍ

（２０）金元证券有限责任公司

注册地址：海南省海口市南宝路３６号证券大厦４层

法定代表人：郑辉

电话：０７５５－８３０２５６９５

传真：０７５５－８３０２５６２５

联系人：金春

公司网址：ｗｗｗ．ｊｙｚｑ．ｃｎ

（２１）联合证券有限责任公司

办公地址：深圳市深南东路５０４７号深圳发展银行大厦１０、２４、２５层

法定代表人：马昭明

电话：０７５５－８２４９３５６１

传真：０７５５－８２４９２１８７

联系人：盛宗凌

网址：ｗｗｗ．ｌｈｚｑ．ｃｏｍ

（２２）东方证券股份有限公司

注册地址：上海市中山南路３１８号２号楼２２层－２９层

法定代表人：王益民

电话：０２１－６３３２５８８８

传真：０２１－６３３２６１７３

联系人：吴宇

客服电话：０２１－９６２５０６

公司网址：ｗｗｗ．ｄｆｚｑ．ｃｏｍ．ｃｎ

（２３）国泰君安证券股份公司

注册地址：上海市商城路６１８号

办公地址：上海银城中路１６８号上海银行大厦２９层

法定代表人：祝幼一

电话：０２１－３８６７６１６１

传真：０２１－３８６７０１６１

联系人：芮敏祺

客服电话：４００８８８８６６６

网址：ｗｗｗ．ｇｔｊａ．ｃｏｍ

（２４）财富证券有限责任公司

注册地址：长沙市芙蓉中路二段８０号顺天国际财富中心２６楼

办公地址：长沙市芙蓉中路二段８０号顺天国际财富中心２６楼

法定代表人：周晖

电话：０７３１－４４０３３１９

传真：０７３１４４０３４３９

联系人：郭磊

客服电话：０７３１－４４０３３１９

网址：ｗｗｗ．ｃｆｚｑ．ｃｏｍ

（２５）安信证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田区金田路２２２２号安联大厦３４层、２８层Ａ０２

办公地址：上海市浦东南路５２８号证券大厦北塔２００８室

法定代表人：牛冠兴

电话：０２１－６８８０１２００

传真：０２１－６８８０１１１９

联系人：张勤

客服电话：０２０－９６２１０

网址：ｗｗｗ．ｅｓｓｅｎｃｅｓ．ｃｏｍ．ｃｎ

（２６）江南证券有限责任公司

注册地址：南昌市抚河北路２９１号

办公地址：南昌市抚河北路２９１号

法定代表人：姚江涛

电话：０７９１－６７６８７６３

传真：０７９１－６７８９４１４

联系人：余雅娜

客服电话：０７９１－６７７０３５１

网址：ｗｗｗ．ｓｃｓｔｏｃｋ．ｃｏｍ

（２７）中信万通证券有限责任公司

注册地址：青岛市崂山区苗岭路澳柯玛大厦１５层（１５０７至１５１０室）

办公地址：青岛市东海西路２８号

法定代表人：史洁民

电话：０５３２－８５０２２０２６

传真：０５３２－８５０２２０２６

联系人：丁韶燕

客服电话：９６５７７

网址：ｗｗｗ．ｚｘｗｔ．ｃｏｍ．ｃｎ

（二）注册登记机构：东吴基金管理有限公司

注册地址：上海市源深路２７９号

办公地址：上海市源深路２７９号

法定代表人：徐建平

客户服务电话：０２１－５０５０９６６６

传真：０２１－５０５０９８８４

联系人：徐远征

（三）律师事务所和经办律师

名称：北京市君泽君律师事务所

办公地址：北京东城区东四十条６８号平安发展大厦３层

负责人：金明

电话：０１０－８４０８５３３８

传真：０１０－８４０８５８５８

经办律师：陈冲冲、王正洋

（四）会计师事务所和经办注册会计师

名称：江苏公证会计师事务所有限公司

注册地址：无锡市新区开发区旺庄路生活区

办公地址：中国苏州新市路１３０号宏基大厦五楼

法定代表人：马惠兰

经办注册会计师：李钢 叶水林

电话：０５１２－６５２６０８８０

传真：０５１２－６５１８６０３０

四、基金的名称

本基金名称：东吴价值成长双动力股票型证券投资基金

五、基金的类型

本基金类型：股票型基金

六、基金的投资目标

本基金为股票型基金，通过对投资对象价值和成长动力的把握，风格动态配置，以资本增值和现金红利的方式获取较高收益。

七、基金的投资方向

本基金的投资范围为股票、债券、权证和法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具。其中，本基金投资组合中股票投资比例为基金资产的６０％－９５％，债券投资比例为基金资产的０－３５％，现金以及到期日在一年以内债券等短期金融工具资产比例合计不低于基金资产净值的５％。权证投资比例不高于基金资产净值的３％。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他金融品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

八、基金的投资策略

本基金，采取自上而下策略，根据对宏观经济、政策和证券市场走势的综合分析，确定基金资产在股票、衍生产品、债券和现金上的配置比例。采取自下而上策略，以价值、成长动力为主线，根据东吴价值动力评价体系精选估值处在相对安全边际之内，并且具备良好现金分红能力的价值型股票，和根据东吴成长动力评价体系精选成长性高、公司素质优秀和良好成长型股票作为投资对象。在价值和成长风格配置上，根据未来市场环境判断结果，动态调节投资组合中价值股和成长股的相对比例，降低基金组合投资风险，追求主动投资的超额收益。

１、股票投资策略

本基金股票投资组合采取自下而上的策略并根据东吴双动力评价体系精选股票构建组合，东吴双动力评价体系具体由以下两个动力评价体系组成：东吴价值动力评价体系和东吴成长动力评价体系。本基金股票投资组合具体构建程序如下：

１）根据东吴价值动力评价体系构建价值型股票池

本基金价值型股票池是从股票估值安全边际和分红能力安全边际两个层面进行构建的。我们认为，当一只股票被市场低估，并且还具有良好现金分红能力时，该类型股票就存在价值动力。这种价值动力不仅体现在估值优势和获取稳定收益上，还表现在全流通环境下的并购价值。

本基金价值型股票池具体构建流程是：首先，严格执行估值相对安全边际（以市场平均市盈率的０．７５倍作为股票估值安全边际），选出正常化市盈率ＮＰＥ（ＮＰＥ＝最新股价／（５年平均ＲＯＥ＊最新净资产））指标值低于估值安全边际的股票。其次，在估值相对安全的股票里，根据分红能力安全边际选择分红能力强的股票作为本基金价值型股票池。其中，本基金选择正常化市盈率指标衡量股票估值是否处于安全边际之内，该指标首先根据上市公司历史数年盈利能力计算得到正常化每股收益（Ｎｏｒｍａｌｉｚｅｄ Ｅａｒｎｉｎｇｓ），其次将最新股价除以正常化每股收益据此得到ＮＰＥ，该指标可以很好捕捉市场对公司股票过度反应带来的投资机会。对于分红能力的衡量，本基金选取上市公司股利、股息率（每股股利／股价）、以及分红稳定性指标衡量上市公司分红能力。本基金东吴价值动力评价体系和标准见表１。

表１ 东吴价值动力评价体系

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注：分红稳定性系数＝分红年数／上市年数，其中，分红年数取得是最近５年分红年数；对于“上市年数”取值标准如下：上市５年以上的公司，“上市年数”取值为５年；上市５年以内的公司，“上市年数”取值为实际上市年数取整加１。

２）根据成长动力评价体系构建成长型股票池

本基金成长型股票池是基于上市公司未来净利润增长率和公司素质评价基础上构建的。ＤＣＦ价值模型指出，企业内在价值取决于企业未来自由现金流和折现率。成长所带来的未来现金流的增加无疑将提升企业的内在价值，而企业内在价值的提高将会表现在股价上升上。投资于成长性高、有持续成长能力的上市公司，是投资获取高收益的有效手段。

本基金成长型股票池具体构建流程是：首先本基金充分利用本公司行业研究员的盈利预测数据，并结合至少有３家国内研究机构做过盈利预测数据的上市公司，初步筛选出未来两年每年净利润增长率超过１．５倍ＧＤＰ增速，但不低于５％的上市公司股票，作为“未来增长潜力股票池”。其次，本基金在“未来增长潜力股票池”基础上，根据公司素质评级，精选公司素质评级为优秀和良好的股票作为具有成长动力的股票，组成本基金成长型股票池。本基金东吴成长动力评价标准见表２。

表２ 东吴成长动力评价标准

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注：公司素质评级内容具体包括：１）核心竞争力；２）产品线；３）资产质量；４）风险水平；５）与投资者关系，及透明程度。

３）本基金股票池的构建

将由东吴价值动力评价体系构建的价值型股票池和由东吴成长动力评价体系构建的成长型股票池合并，作为本基金股票池。

本基金股票池具体构建过程见图１。

图１ 东吴双动力基金股票池构建过程图

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资料来源：东吴基金

２、债券投资策略

本基金采取积极的债券投资管理策略。制定具体投资策略自上而下考虑的因素是：基础利率、债券收益率曲线、市场波动、个券的相对价值和套利可能性。与之相对应，本基金分别采取利率预期策略、骑乘收益率策略、相机抉择策略、相对价值策略和套利交易策略。结合投资策略的制定构造债券组合，分别在子弹式组合、梯式组合和杠铃式组合当中进行选择。在债券品种选择上，本基金遵循相对价值原则和流动性原则。现券的相对价值原则指选择到期收益率处于收益率曲线上方的个券，在到期收益率接近的券种之间，选择久期较短者，在久期接近的券种之间，选择凸性较大者；本基金在品种选择上优先考虑流动性高的个券。

３、操作策略

在操作策略上，首先，本基金采取自上而下策略，确定大类资产配置。公司投资决策委员会参考投资研究团队的研究成果，结合宏观经济、政策和证券市场走势的综合分析，对未来市场运行趋势给出判断，从而确定基金资产在股票、衍生产品、债券和现金上的配置比例。

其次，采取自下而上策略，以价值、成长动力为主线，根据东吴价值动力评价体系精选估值处在相对安全边际之内，并且具备良好现金分红能力的价值型股票，和根据东吴成长动力评价体系精选成长性高、公司素质优秀和良好上市公司股票作为投资对象。在价值和成长风格配置上，根据未来市场环境判断结果，动态调节投资组合中价值股和成长股的相对比例，降低基金组合投资风险，追求主动投资的超额收益。

基金经理及操作小组根据公司投资决策委员会的决策意见，并结合未来市场结构性变化趋势的判断，来相机动态调整价值型股票和成长型股票配置比例。如果判断未来市场环境处于平衡状态，则成长型股票和价值型股票均衡配置；如果判断未来市场环境属于强势环境，则增加成长型股票配置比例；如果判断未来市场环境属于弱势环境，则增加价值型股票配置比例。具体价值型股票和成长型股票配置关系见表３－４。

表３－４ 价值型和成长型股票资产配置比例

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资料来源：东吴基金

九、基金的业绩比较基准

本基金的业绩比较基准：７５％＊新华富时Ａ６００指数＋２５％＊中信标普全债指数。

十、基金的风险收益特征

本基金是一只进行主动投资的股票型基金，其风险和预期收益均高于混合型基金，在证券投资基金中属于风险较高、收益较高的基金产品。

十一、基金的投资组合报告

东吴价值成长双动力股票型证券投资基金（以下简称“本基金”）基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本基金的托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于 ２００７年１０月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

１、截至２００７年９月３０日基金资产组合情况

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２、截至２００７年９月３０日按行业分类的股票投资组合

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３、截至２００７年９月３０日按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

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４、截至２００７年９月３０日按券种分类的债券投资组合

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５、截至２００７年９月３０日按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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６、投资组合报告附注

（１）本报告期内，本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

（２）基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

持股单位	出资额（万元）	占总股本比例
东吴证券有限责任公司	４９００	４９％
上海兰生（集团）有限公司	３０００	３０％
江阴澄星实业集团有限公司	２１００	２１％
合 计	１０，０００	１００％

东吴价值动力评价体系
估值安全边际	１、正常化市盈率ＮＰＥ＜＝０．７５倍市场市盈率
分红能力安全边际	２、５年平均每股收益ＥＰＳ＞＝０．２０元 和 ５年平均每股股利Ｄｉｖ＞＝０．１０元
３、５年平均税后股息率Ｄ／Ｐ＞＝一年期税后存款利率（现为２．０２５％）
４、分红稳定性系数ＤＥ＞＝０．６０

类别	评价标准
成长性	未来两年每年净利润增长率＞＝１．５倍ＧＤＰ增速（但不低于５％）
公司素质	公司素质评级处于优秀和良好。

市场环境	强市	平衡市	弱势
比例配置	成长型＞价值型	价值、成长均衡配置	价值型＞成长型

项目名称	金额（市值）	占基金资产总值比例
股票	３，８５６，２０９，９３５．００	６９．８４％
权证	５２，７３３，４５２．２８	０．９６％
债券	７８，６１２，０００．００	１．４２％
银行存款和清算备付金	１，４１０，３４７，３００．２０	２５．５４％
其它资产	１２３，３７９，７６９．５５	２．２３％
合计	５，５２１，２８２，４５７．０３	１００．００％

行业类别	股票市值（元）	占基金资产净值比例
Ａ 农、林、牧、渔业	１０１，１１０，８４６．２０	２．１３％
Ｂ 采掘业	３５１，４８３，５４５．６８	７．４１％
Ｃ 制造业	１，７００，３７６，１５８．２９	３５．８５％
Ｃ０ 食品、饮料	４２７，４２５，７２６．２０	９．０１％
Ｃ１ 纺织、服装、皮毛	０．００	０．００％
Ｃ２ 木材、家具	０．００	０．００％
Ｃ３ 造纸、印刷	０．００	０．００％
Ｃ４ 石油、化学、塑胶、塑料	４５９，４０１，００２．４４	９．６８％
Ｃ５ 电子	０．００	０．００％
Ｃ６ 金属、非金属	４５０，０１９，６０７．８１	９．４９％
Ｃ７ 机械、设备、仪表	２９４，８２５，０７２．３０	６．２２％
Ｃ８ 医药、生物制品	１６，２２６，７００．００	０．３４％
Ｃ９９ 其他制造业	５２，４７８，０４９．５４	１．１１％
Ｄ 电力、煤气及水的生产和供应业	０．００	０．００％
Ｅ 建筑业	２７０，２１１，４５９．９７	５．７０％
Ｆ 交通运输、仓储业	２５６，７９７，６５０．３６	５．４１％
Ｇ 信息技术业	０．００	０．００％
Ｈ 批发和零售贸易	２０９，３００，０００．００	４．４１％
Ｉ 金融、保险业	４３９，４８８，５５１．７４	９．２６％
Ｊ 房地产业	１６９，７３３，２４０．９３	３．５８％
Ｋ 社会服务业	３５７，７０８，４８１．８３	７．５４％
Ｌ 传播与文化产业	０．００	０．００％
Ｍ 综合类	０．００	０．００％
合计	３，８５６，２０９，９３５．００	８１．２９％

股票代码	股票名称	数量	期末市值（元）	占基金资产 净值比例
０００５６８	泸州老窖	６，８２７，８８７	４２７，４２５，７２６．２０	９．０１％
６０００９６	云天化	７，３７０，８３１	３７１，０４７，６３２．５４	７．８２％
００００６９	华侨城Ａ	５，８３６，３２７	３５７，７０８，４８１．８３	７．５４％
０００７５８	中色股份	５，２９９，３０３	２７０，２１１，４５９．９７	５．７０％
６００１５３	建发股份	１０，０００，０００	２０９，３００，０００．００	４．４１％
６０００３０	中信证券	２，０９９，９９４	２０３，０９０，４１９．７４	４．２８％
０００００１	深发展Ａ	４，８９９，８４９	１９５，８９５，９６３．０２	４．１３％
０００８７８	云南铜业	１，６１０，９７８	１４９，４６６，５３８．８４	３．１５％
６０１９１９	中国远洋	２，９７２，５４０	１３３，９４２，６５２．４０	２．８２％
０００８００	一汽轿车	４，８４７，６６１	１０４，４６７，０９４．５５	２．２０％

债券类别	债券成本	成本占净值比	债券市值	市值占净值比
央行票据投资	７８，７９７，９６０．００	１．６６１１％	７８，６１２，０００．００	１．６６％
债券投资合计	７８，７９７，９６０．００	１．６６１１％	７８，６１２，０００．００	１．６６％

债券代码	债券名称	市 值	市值占净值比	数 量
０７０１０９９	０７央票９９	３９，７１６，０００．００	０．８４％	４００，０００
０７０１００４	０７央票０４	３８，８９６，０００．００	０．８２％	４００，０００

名称	金额（元）
交易保证金	７，３４９，８９６．４１
买入返售金融资产	１００，０００，２７０．００
应收股利	０．００
应收利息	１，１７１，５７６．３３
应收申购款	１４，８５８，０２６．８１
应收证券清算款	０．００
合计	１２３，３７９，７６９．５５

权证代码	权证名称	数量（份）	成本总额（元）
５８００１２	云化ＣＷＢ１	３，２４５，２３７	９３，０２２，４３６．４０
５８００１３	武钢ＣＷＢ１	５，４９９，９２９	３６，９１０，９４３．３７
０３１００１	侨城ＨＱＣ１	８００，０００	４２，０５４，７１２．８５
０３１００３	深发ＳＦＣ１	２，８８３，０２４	４９，６００，７４４．７４
０３１００４	深发ＳＦＣ２	１，３９９，９４５	３１，７９９，７４０．４０
０３８００６	中集ＺＹＰ１	３，０００，０００	１２，８３５，４２７．３９

时间	净值增长率 ①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
最近三个月	５１．４３％	１．９４％	３４．３８％	１．５８％	１７．０５％	０．３６％
最近六个月	１１６．０７％	２．２７％	６９．２８％	１．７７％	４６．７９％	０．５０％
自基金合同生效以来	１５０．６２％	２．１５％	１４４．７４％	１．７６％	５．８８％	０．３９％

申购金额（含申购费）	前端申购费率
１００万元以下	１．５％
１００万元以上（含）－２００万元以下	１．２％
２００万元以上（含）－５００万元以下	０．８％
５００万元以上（含）	１０００元／笔

持有时间	后端申购费率
１ 年以内（含）	１．８％
１ 年— ３ 年（含）	１．５％
３ 年— ５ 年（含）	０．８％
５ 年以上	０

持有时间	赎回费率
１ 年以内（含１年）	０．５％
１ 年— ２ 年（含２年）	０．２５％
２ 年以上	０