中国中煤能源股份有限公司首次公开发行A股价格区间今日揭晓，本次发行价格区间为人民币16.00－16.83元/股（含上限和下限）。以发行价格区间上限计算，公司此次能募集到的资金总额将达到256.7亿元。

　按照本次发行前股本计算，上述发行价格市盈率区间为36.78倍－38.68倍，按照发行后总股本计算，上述发行价格市盈率区间为41.56倍－43.71倍。

　高成长前景乐观

　作为国内第二大煤炭生产商，中煤能源自产原煤产量近年来始终保持较快的增长速度。2004年至2006年，自产原煤产量的年复合增长率达到29.37%，远超过同期中国原煤总产量9.30%的年复合增长率。从经营效益来看，2004至2006年，公司销售收入年复合增长率为25.9%，净利润年复合增长率达到28.4%。

　丰富的后备资源是中煤能源持续高增长的动力。招股书显示，截至2007年6月30日，公司拥有煤炭资源量93.97亿吨。目前在建的安太堡井工矿、平朔东露天矿将按照计划陆续投产，上述矿井将为公司未来业绩增长奠定基础。

　行业研究员表示，如果再考虑王家岭优质焦煤矿的投产，预计到2010年，中煤能源自产原煤量将在2006年6649万吨的基础上继续大幅增长到1.26亿吨。

　根据相关预测，如果A股发行成功，其2007年、2008年每股全面摊薄业绩为0.39、0.52元，按照目前煤炭A股上市企业40倍的动态市盈率测算，中煤能源的合理价格应在20.8元。

　有分析师认为，中煤能源在未来几年将迎来快速增长的黄金时期，2008至2010年的净利润平均增长速度或能达到38%，从PEG的角度看，中煤能源的合理价格应当在29-33元。

　煤化工将成利润增长点

　按照招股书，此次公司募集资金将主要投向煤化工项目，包括鄂尔多斯2500万吨/年煤矿、420万吨/年甲醇、300万吨/年二甲醚，以及黑龙江1000万吨/年煤矿、180万吨/年甲醇、60万吨/年烯烃项目。上述项目可提升公司煤矿产量3500万吨，及年产甲醇量600万吨。

　目前，中煤集团控股的中煤集团龙化也在从事甲醇业务。中煤集团承诺择机将持有的中煤集团龙化全部股权转让给中煤能源，届时，中煤能源甲醇产能将再度扩大。业内人士认为，中煤能源投资煤化工项目，延伸了其煤炭下游的产业链，将给公司带来新的利润增长点。（李阳丹）