进入本世纪以来，中国经济的三大失衡问题日益凸显。失衡之一：增长与发展失衡，它带来巨大的资源和环境的压力；失衡之二：劳动与资本的失衡，这使得劳动力价格低估导致消费不足、投资过度；失衡之三：内需与外需失衡，其结果是顺差过大、流动性过剩。

　失衡之一：高增长带来巨大的资源和环境压力。

　2000年以来，我国的资源和环境压力逐渐加大。在资源方面，改革开放以来我国能源消费总量增加速度一直低于GDP增速，但2001年开始加速上升，到2003年能源消费总量更是增长了15.3%，首次超过GDP增长。中国的能源需求也牵动着世界能源市场。2007上半年世界新增石油需求量中，中国占41%，超过美国成为第一大新增能源需求主体。

　在环境方面，也是从2000年之后，我国的污染情况逐渐恶化。1990-2000年，我国工业废水、废气、固定废物的排放量年均增长分别为-4.8%、3.7%、1.4%，处于比较低的水平；但是，2001-2006年，这三个数字分别飙升至8.0%、13.9%、12.4%。1990-2002年间，中国的二氧化碳排放量大幅增长，和印度类似，而同期美国和日本的二氧化碳排放增长幅度很小。

　失衡之二：劳动力价格低估使得居民消费不足。

　劳动与资本的失衡，使得劳动者报酬在国民经济分配占比不断下降，这也是导致居民消费在GDP中占比下降的根源。

　不管商场里多么人头攒动，不管促销喇叭吼得多么震耳欲聋，但中国整体上仍然面临消费不足的困扰。首先，居民消费占GDP的比重逐年下降，从改革开放之初的50%降至2006年的36%；2000年之后的降幅尤为显著。其次，零售增长长期慢于固定资产投资（FAI），2000年之后这一趋势还有所加强。

　在支出法GDP中，当前我国的家庭消费占比远远低于其他国家。美国的家庭消费占GDP的比重高达70%，而我国仅有36.3%，同为发展中国家的印度的家庭消费占比也高达56.7%。

　与国际相比，中国的劳动力价格严重低估。中国雇员比美国同行多工作30%的时间，创造的财富仅为其15%左右，而拿到手的工资仅有美国同行的5%。即便工作时间和劳动生产率相同，中国的雇员工资水平也仅有韩国同行的30%。

　失衡之三：内需不足使得庞大产能通过外需释放。

　中国的增长愈来愈依赖外部需求。外贸依存度不断攀升，顺差对GDP的拉动作用也在加强。2006年，中国的外贸依存度高达66.9%，而顺差对GDP占比也升至6.7%。

　流动性过剩压力前所未有。从贸易顺差的增长幅度来看，2002-2004年贸易顺差300亿美元左右，而在2005年跃过1000亿，2006年1775亿，2007年1-10月超过2000亿美元。与此同时，是外汇占款的激增，外汇占款从2004年初的3.5万亿元人民币，增加到了2007年9月份底的12.5万亿元人民币。为对冲巨额外汇占款，基础货币发行被动放松，这直接导致了银行体系的流动性过剩。M1和M2的增长率高位运行，而M1增速还创出近年新高。流动性过剩使得经济面临过热风险。

　流动性过剩这枚硬币的另一面就是外汇储备剧增。中国单边持有大量美元和美元资产（如美国国债），使得中国处于被动地位。巨额外汇储备，形成了美国“绑架”中国之势。

　如果过度依赖外部需求，中国经济增长的风险也将随全球经济增长的不确定性的增加而增大。美国次贷危机的影响可能超出人们的预期，全球经济增长不确定性增加。IMF今年10月预测，2007年全球经济增长率为5.2%，2008年4.8%，回落0.4个百分点。中国的出口增速与全球经济增长率走势几乎如出一辙，这也预示着，如果全球经济走弱，中国经济将会受到一定冲击，除非中国经济对全球经济的依赖程度在未来逐渐减小。