联合证券研究所李鑫认为，江南高纤（600527）涤纶毛条拥有国内定价权，复合纤维中海岛纤维技术填补国内空白，ES纤维也将成为国内龙头。由于盈利预期提高，相应将公司2006-2008年合理估值分别调高为4.1、5.7和7.4元。基于保守原则，以2006年和2007年合理估值中枢4.9元为目标价。维持“增持”的评级。

　ES纤维供不应求。公司复合纤维中的ES纤维目前出现供不应求，扩建中的1.5万吨ES纤维将提供给宝洁、金百利、尤尼佳等国际卫生用品巨头。ES纤维是第三、第四代卫生用品表层无纺布的生产原料。中国婴儿纸尿裤的低渗透率和全球生产向国内转移的趋势，使中国婴儿纸尿裤的发展全球瞩目，纸尿裤成为中国卫生用品增长的引擎。一步步扩大ES纤维在卫生用品行业的影响力的同时，公司的下一个目标是ES纤维在茶叶袋果品包装领域、在室内装饰材料的应用，另外复合纤维中的并列中空纤维也将是公司的发展资源。

　公司收益稳定。公司垄断国内涤纶毛条行业，拥有产品定价权，涤纶毛条收益是公司可以依赖的业绩底线；复合纤维中的海岛纤维能够获得技术领先赋予的超额收益，是公司业绩步入上升通道的又一个支点。同时，公司将成为ES纤维的国内龙头。李鑫认为，2006-2008年公司净利润同比增长将分别为47％、28％和29％。按分产品PE估值法，公司独特而有效的盈利模式支持4.9元的目标价。