铁木

　目前玉米空头似乎失去了往日豪气，虽然买卖双方在大连玉米合约上已经堆集了近百万手持仓筹码，但仍未挡住其强劲上涨势头。

　今年全球市场状况有别于去年。首先，全球玉米库存进一步降低并迫近危机边缘；由于中国玉米饲料复苏和玉米深加工消费进一步增加，中国玉米出口竞争优势正在丧失，这为美国玉米的出口腾出了更多空间；另外国际基金已开始介入并做多农产品市场，这赋予玉米这个大宗性品种更大的上涨弹性和空间。

　去年当大连玉米在1500元/吨附近时，当时CBOT玉米的价格在230美分/蒲式耳左右，中美玉米期货价格的比价为6.5：1，而现在大连玉米705合约再次回到1500元/吨的位置时，CBOT玉米705合约价格已在330美分/蒲式耳附近徘徊，中美玉米期货价格的比价为4.5：1。

　玉米市场与大豆市场不一样。中国是大豆进口大国，每年从南美和北美进口大豆近3000万吨左右，而大连大豆和CBOT大豆的比价长期围绕4.5的中轴波动。由于中国是大豆的进口国，美国是大豆出口国，而玉米中美都是出口国，他们两者是出口竞争关系，所以从这一点来讲，中美玉米期货价格的比价理论上要高于中美大豆期货价格的比价，而现在两个比价几乎接近，这说明相对于国际市场的玉米价格来讲，大连玉米的定价确实是偏低了。

　此外，国际农产品市场价格的全面启动，为大连玉米的上涨拓展了空间，从价格定位水平上看，大连玉米价格空间仍会上移，全球农产品价格整体上移也为大连玉米的底部抬高提供了支持。所以，今年料不会出现去年那种“从哪里来回到哪里去”的涨跌循环局面。

　今年初，贸易商实盘压力最后导致了多头溃败，但实盘压力只有在本产季新粮临近交割的时候才会真正体现出来，现在并不会对多头形成有意义的威胁，因此对于目前急于寻找炒作目标的多头来讲，这种“危言耸听”式的警告仍显得为时过早。