本报记者 张翔

　对基金重仓股今年以来市场表现的统计表明，股改仍然是主导其行情的主流题材。部分未进入股改程序或者经历第一阶段复牌的基金重仓股走势强劲，而题材效应已经消化的成为G股的基金重仓股却有些黯然失色。

　根据最新公布的基金05年四季报，基金重仓持有239只股票，选取持股市值最大的100只股票（持股市值均超过1亿元），其中G股（含中小板个股）所占比例为31%。而从这些股票今年以来的市场表现来看，跑赢上证指数（上证指数同期上涨7.84%）的43只重仓股中，G股仅有9只，所占比例不过21%；在“跑输“上证指数的57只股票中，G股所占比例却高达39%，而且跌幅最大的股票也恰恰是G上港。

　具体来看，中科三环、兰花科创、风帆股份、招商银行、生益科技、火箭股份等股票均在预案复牌阶段得到市场的强力追捧。其中中科三环、风帆股份、招商银行在这一交易期间分别上涨了32.38%、18.78%与16.72%。而正处于预案复牌阶段的兰花科创也在短短三个交易日内上涨了15.06%。

　涨幅居第2名至第7名的6只股票并未进入股改程序，它们的强劲表现虽然有其良好基本面的推动，但股改预期显然也起到了“火上浇油”的催化作用。以涨幅第2名的航天信息为例，某券商在本月9日推出的一份报告中指出，“公司正在准备股权分置改革，估计公司会在3 月份之前完成股改，对价方案将非常接近10 送3，不会采用高派现的对价支付方式”，该报告也同时表示，“防伪税控系统的产品销售使得公司可以保持稳定盈利”，并维持对该股的“增持”评级。又如星新材料，该股去年年底以来的涨势也相当迅猛，而某券商也在综合考虑了基本面因素与股改因素后，于月初发布的报告中维持对该股的“推荐”评级。

　涨幅前21名的重仓股中仅出现了一只G股。种种迹象表明，股改题材已经成为基金等主流机构跨年度的“盛宴”。试想，一只股票在30余个交易日的股改历程之后即有10%以上的收益，没有任何资金会对此机会坐视不理。基金手中的重仓股本来就具有优良的基本面，估值也处于合理乃至低估水平，而在10送3左右的对价之后，其投资价值将更为突出。

　不过，在参与一只股票的股改炒作时，也应结合中线思维予以考虑。毕竟有些股票的前景并不十分乐观，短线的强势可能只是持股主力借股改行情拉高减持而已，而且不少投资者也是抱着短线参与、复牌即卖出的思路来操作的。我们注意到，申万股改指数的走势始终弱于上证指数，其原因很简单，因为股改指数是在G股复牌之后才将其纳入成份股，而这些G股此时走强的动力明显减弱。像基金重仓的G索芙特、G穗机场，股改后的走势与前期相比显然并不连续。