□申银万国  钱启敏

    本周沪深股市跌宕起伏、冲高回落，由于短线多头遇挫，下周大盘仍以先抑后扬，企稳整理为主。

    首先从市场心态看，经过短线动荡，市场人气趋于谨慎，从周五下午指数的波动看，市场心态尚未稳定、人气仍显脆弱，后市需要继续休养生息，缓和情绪；其次从热点看，股改题材炒作透支，下周又是中报尾声阶段，业绩质量不被看好，因此短线市场缺乏有利题材再度启动行情；第三，从技术看，周五小阳线位于周四长阴末端，为下跌抵抗形态，后市还有探底企稳要求。

    不过即便下跌，幅度也不会很大，一方面市场对“千点即底”抱有共识，因此1100点以下暂难看到；另一方面目前半年线位于1139点，对短线大盘形成支撑，如果半年线被有效击穿，那么此前的突破就是假突破，对后市极为不利，相信也不是多头愿意见到的，所以下周股指围绕半年线震荡整理的几率较高。

    下周趋势             看多        下周焦点

    中线趋势             看多        半年线支撑及成交量配合情况。

    1125-1175点下周热点 下周区间

    宝钢权证。