中小企业板个股昨日集体大幅下挫，除8只停牌股票外，其余42只个股中40只出现了下跌，17只个股跌幅在4%以上，其中东信和平、江苏三友跌停。中小板指数昨日跌幅达2.54%，远远高于股指0.09%的跌幅。与此同时，从成交量的变化上看，伴随着股价的下跌，多数个股近两日成交量有明显放大的趋势，据统计，总共有40只正常交易的中小板个股近两日均量较上周三、四均量出现不同程度的放大，其中近两日累计下跌11.61%的美欣达成交量放大幅度高达539.7%，由此我们可以看出，在人民币升值的背景下，市场资金从中小企业板撤离迹象较为明显。

    那么，究竟是什么原因导致近两日中小板个股的大幅下挫以及资金从该板块撤离呢？首先，人民币升值对中小板企业有一定的负面影响。据统计，目前中小企业板上市公司中有相当一部分企业产品出口数量较高，例如，2004年年报显示，美欣达自营出口销售收入43959.5349万元，占主营业务收入的49.35%，山东威达出口销售收入占主营业务收入的53.33%，新和成的主营业务收入构成中69.42%来自国外。所以人民币的升值必将影响这部分企业的销售收入和经营业绩，降低中小板个股的估值水平，在此种情况下，资金从该板块撤离而流向升值受益较大的行业和个股也就在情理之中。

    其次，近期中小企业板个股公布的中报业绩并不理想。在已披露中报的3只个股中，东信和平上半年净利润同比下降45.46%，这也是该股连续两日跌停的直接原因，而华邦制药净利润也同比下滑11.03%，七匹狼虽然净利润同比增长34.23%，但其二季度净利润环比下降22.43%。

    最后，中小板个股目前整体估值偏高。下图中显示了中小板与全体A股今年以来平均市盈率的对比走势，可以看出，该板块平均市盈率一直在市场整体平均市盈率上方运行，目前全体A股平均市盈率为18.86倍，而中小板则为24.79倍，这与该板块今年以来的整体走势强于大盘有关，而近两日的下跌也可看为价值的合理回归。

    从中小板个股的后市走势看，整体上仍有价值回归的要求，具体地应该重点规避其中出口导向型的纺织类和家电类个股以及中报业绩出现下滑的个股。

    昨日跌幅较大的中小板个股

    代码   名称     涨跌幅 （%）    近2日 涨跌幅（%）    近2日 成交量增幅    今年来相对 大盘涨跌幅（%）    市盈率 （04年报）    

    002017 东信和平 -9.97         -18.97             12.6%               -17.30                      20.98              

    002044 江苏三友 -9.92         -11.84             161.3%              3.77                        27.65              

    002042 飞亚股份 -8.99         -12.37             222.4%              -7.45                       24.53              

    002027 七喜股份 -7.64         -7.09              126.4%              35.42                       26.80              

    002045 广州国光 -6.03 -7.52 104.2% 2.29 20.06