□北方证券  莫光亮

    市场整体运行：周三沪综指前市再度大跌，午后走势相对平稳，收盘下跌15.71点或1.31%。两市A股成交额由前日的102.44亿元微减至100.94亿元，换手率由0.988%微减至0.991%。两市个股涨平跌家数对比为240∶24∶1066，非ST股涨跌停板家数对比为6∶16。

    近日证监会和国资委对股权分置试点作出条件日益成熟的表态，但却不能给市场以如何解决及何时解决的明确预期，造成机构普遍不敢轻举妄动，甚至减仓以回避不确定性的风险，加之市场扩容步伐加快，再给弱市中的市场以一击。就笔者的观点而言，管理层抓紧落实“国九条”的决心是坚定不移的，但问题在于，管理层依据形势发展需要，何时、何点位并以何种方式推出市场企盼的政策措施。在股权分置试点政策未明朗化之前，投资操作仍宜保持谨慎。

    板块资金动向：沪市6大权重股、基金重仓30、基金增仓100、QFII重仓20、券商重仓30指数涨跌幅度分别为-0.74%、-0.68%、-0.91%、-1.15%、-1.25%，对应样本股成交额增减幅度分别为-66%、-32%、-12%、-55%、-5%。低PE100、次低PE200、微利200、亏损股指数涨跌幅度分别为-0.93%、-1.62%、-2.99%、-1.53%。中小板、科网40、小市值500指数涨跌幅度分别为-2.09%、-3.93%、-2.37%。

    WIND行业指数中，表现最好的3个指数为商业服务与用品、能源、食品与主要用品零售，涨跌幅度分别为0%、-0.24%、-0.76%，对应样本股成交额增减幅度分别为-9%、-16%、20%。表现最差的3个指数为半导体与半导体生产设备、媒体、技术硬件与设备，涨跌幅度分别为-5.74%、-3.91%、-3.59%，对应样本股成交额增减幅度分别为45%、93%、27%。

    科网股普遍遭遇重挫。清华同方进入跌幅前20名，与上海贝岭跌幅均超过9%，浙大网新、海虹控股、广电电子跌幅也超过6%。霞客环保、捷利股份2只中小板个股也进入跌幅前20名。部份T族品种逆市逞强，在涨幅前20名中占据1/3强。大冶特钢涨停板，超跌或低市盈率钢铁股整体表现较为稳定，值得投资者适当关注。

    附图反映出近半年以来本栏监测的各指数与沪综指的表现情况。各指数的基点均统一为沪综指去年2月1日的收盘点位1188.93点。由附图可知，自2月1日反弹行情产生以来，除中小板以外的市场各板块指数普遍表现不佳，或多或少地都跑输沪综指。下跌重灾区是科网股、亏损股、小市值500、微利200指数，收盘跌幅分别为10.75%、9.54%、8.67%、6.90%，由各自反弹过程中达到的高点至今的收盘跌幅分别为21.33%、20.00%、19.55%、17.77%。而低PE100和较低PE200指数表现与沪综指相差很小。

    反观中小板指数，自2月下旬开始，逐渐拉开了与其它指数的差距，成为2·1行情中表现最好的板块。自3月上旬市场下跌以来，虽然一度明显下跌，但在4·1行情反弹中再度发猛力，最高收盘点位曾达到1410.08点，与此点位对应的自2月1日后的最大收盘涨幅达到18.60%，近日虽然再度下跌，但自2月1日后至今的收盘涨幅仍达到11.34%。

    通过对各板块表现的考察，可知业绩因素成为主导近期市场股价结构调整的关键因素，围绕业绩进行的股价结构调整的力度相当猛烈。科网股表现最为疲弱，其实正是由于市场对该板块的当前业绩很不满意，且对其未来业绩也并没有多少信心。至于中小板指数的走强，既与不少中小板公司公布或实施送转股有关，也与一批公司经营业绩体现出较好的成长性相关。预计后市部份质地较好的中小板个股，仍将被机构资金推高股价。

    涨幅及流通市值增加前20名                                             序 号    跌幅及流通市值减少前20名                                         序 号    换手率前20名             序 号    成交额前20名 

    股票 名称                涨幅 %   股票 名称    市值增加 （亿元）            股票 名称                跌幅 %   股票 名称    市值减少（亿元）         股票 名称    换手率 %            股票 名称    成交额 （亿元）    

    大冶特钢                 10.10     四川长虹     1.90                 1        亚盛集团                 -10.14    中国联通     -3.25            1        三九发展     18.22       1        扬子石化     1.79             

    深中冠A                 10.09     海油工程     0.99                 2        长源电力                 -10.10    清华同方     -2.87            2        登海种业     17.50       2        海虹控股     1.15             

    冠农股份                 10.07     张裕A       0.82                 3        亿城股份                 -10.08    浦发银行     -2.70            3        第一铅笔     16.14       3        招商银行     1.01             

    张裕A                   9.98      大冶特钢     0.70                 4        佛塑股份                 -10.08    梅雁股份     -2.64            4        七喜股份     10.33       4        武钢股份     1.00             

    三九发展                 9.96      武钢股份     0.57                 5        中科合臣                 -10.06    万科A       -2.37            5        香梨股份     8.70        5        中兴通讯     0.97             

    天然碱                   9.95      中国凤凰     0.50                 6        风华高科                 -10.05    民生银行     -2.25            6        轮胎橡胶     7.53        6        中远航运     0.93             

    商业城                   7.52      全兴股份     0.40                 7        聚友网络                 -10.04    海虹控股     -2.20            7        大庆华科     7.32        7        中国联通     0.89             

    千金药业                 6.12      贵州茅台     0.38                 8        前锋股份                 -10.02    招商银行     -2.16            8        冠农股份     7.11        8        中集集团     0.88             

    晋西车轴                 5.49      格力电器     0.36                 9        海印股份                 -10.00    中兴通讯     -2.05            9        白猫股份     7.01        9        深发展A     0.87             

    大连金牛                 5.32      凌钢股份     0.34                 10       长百集团                 -10.00    扬子石化     -1.96            10       黔轮胎A     6.95        10       四川长虹     0.83             

    ST托普                   5.19      天然碱       0.34                 11       复旦复华                 -10.00    上海贝岭     -1.87            11       张裕A       6.86        11       登海种业     0.81             

    *ST多佳                  5.16      铜都铜业     0.33                 12       西水股份                 -10.00    哈药集团     -1.86            12       *ST唐陶      6.85        12       长江电力     0.75             

    苏福马                   5.15      鞍钢新轧     0.30                 13       北京化二                 -10.00    深发展A     -1.69            13       鑫富股份     6.71        13       振华港机     0.74             

    ST万鸿                   5.14      盐湖钾肥     0.30                 14       清华同方                 -9.99     通宝能源     -1.42            14       方向光电     6.57        14       万科A       0.73             

    天山股份                 5.13      湘火炬A     0.30                 15       霞客环保                 -9.96     亚盛集团     -1.38            15       上电股份     6.49        15       张裕A       0.62             

    *ST龙涤                  5.13      美的电器     0.29                 16       天宇电气                 -9.95     广电电子     -1.36            16       *ST多佳      6.47        16       吉林化工     0.61             

    ST冰熊                   5.13      中国石化     0.28                 17       梅雁股份                 -9.89     中信国安     -1.34            17       深中冠A     6.40        17       TCL集团      0.60             

    ST福日                   4.96      钢联股份     0.28                 18       捷利股份                 -9.88     振华港机     -1.34            18       吉林化工     6.35        18       鞍钢新轧     0.58             

    ST江纸                   4.95      银河科技     0.28                 19       物华股份                 -9.88     东方明珠     -1.32            19       三毛派神     6.30        19       齐鲁石化     0.56             

    四川长虹                 4.95      华能国际     0.25                 20       大连圣亚                 -9.83     浙大网新     -1.11            20       海印股份     6.29        20       通宝能源     0.56             

    数据来源：北方证券研究所、Wind