（2005年第一季度）

    第一节重要提示

    基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈

    述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

    基金托管人中国建设银行根据本基金合同规定，于2005年4月15日复核了本

    报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假

    记载、误导性陈述或者重大遗漏。

    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保

    证基金一定盈利。

    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策

    前应仔细阅读本基金的招募说明书。

    本报告相关财务资料未经审计。

    第二节基金产品概况

    基金名称：银华- 道琼斯88精选证券投资基金

    基金简称：银华- 道琼斯88

    基金运作方式：契约型开放式

    基金合同生效日：2004年8月11日

    报告期末基金份额总额：499,044,115.35份

    投资目标：本基金将运用增强型指数化投资方法，通过严格的投资流程和数

    量化风险管理，在对标的指数有效跟踪的基础上力求取得高于指数的投资收益率，

    实现基金资产的长期增值。

    投资策略：本基金为增强型指数基金，以道中88指数为基金投资组合跟踪的

    标的指数，股票指数化投资部分主要投资于标的指数的成份股票，增强部分主要

    选择基本面好、具有核心竞争力的价值型企业的股票，在控制与标的指数偏离风

    险的前提下，力求取得超越标的指数的投资收益率。

    投资范围：本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括道琼斯中国

    88指数的成份A股及其备选成份股、新股（首发或增发）、债券资产（国债、金

    融债、企业债、可转债等债券资产）以及中国证监会允许基金投资的其它金融工

    具，各类资产投资比例符合《证券投资基金法》的规定。

    业绩比较基准：道琼斯中国88指数（简称道中88指数）

    基金管理人：银华基金管理有限公司

    基金托管人：中国建设银行

    注册登记机构：银华基金管理有限公司

    第三节 主要财务指标和基金净值表现

    一、基金主要财务指标（单位：人民币元）

    基金本期净收益     -8,720,734.01

    基金份额本期净收益 -0.0137

    期末基金资产净值   502,241,008.09

    期末基金份额净值   1.0064

    二、本期份额净值增长率与业绩比较基准收益率比较表

    阶段       净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④

    过去三个月 3.44%        1.05%              -4.52%               1.34%                      7.96% -0.29%

    三、基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

    注：1 、根据《银华- 道琼斯88精选证券投资基金基金合同》的规定：

    ①本基金原则上将不高于75% 的资产投资于股票，将不低于20% 的资产投资

    于国债。在法律环境允许后，本基金股票资产投资比例上限将调整为95%，且保持

    不低于基金资产5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。鉴于现行法规已经没

    有对基金投资于债券的限制性规定，本基金股票资产投资比例上限调整为95%，该

    变更已于2004年12月25日公告。

    ②本基金管理人应在基金合同生效日起3 个月内完成建仓；

    本报告期内，本基金严格执行了《银华- 道琼斯88精选证券投资基金基金合

    同》的相关规定。

    2 、本基金合同生效于2004年8月11日，截至2005年3月31日，本基金合同

    生效不满一年。

    3 、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入

    费用后实际收益水平要低于所列数字。

    第四节管理人报告

    一、基金经理情况

    许翔先生，42 岁，西方会计学硕士，分析化学学士。1991年至1994年，就读

    于暨南大学，获西方会计学硕士学位。1985年至1989年就读于厦门大学。1981年

    至2002年，曾先后在四川雅安化肥厂、深圳粤宝电子公司、招商银行、深圳高新

    技术工业村、国信证券公司等单位工作；2002年至2004年，在中融基金公司任研

    究总监、投资总监等职务；2004年10月进入银华基金管理有限公司，现任公司首

    席分析师。

    二、遵规守信说明

    本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人

    民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、

    《银华- 道琼斯88精选证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本

    着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，

    为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金投

    资组合符合有关法规及基金合同的约定。

    三、基金投资策略和业绩表现报告

    2005年将是中国股市的转折年，资本市场必将经历一场制度变迁，从单纯的

    融资功能向融资和投资功能并重。股指的连创新低昭示着重大机遇与挑战正在来

    临，本基金第一季度将股票仓位从67% 大幅提高到93%，大量增持中集、盐湖钾肥

    等个股，基金净值增长远高于大盘的涨幅。

    我们认为今年中国经济2005年继续保持高速度增长，经济增长的效果最终将

    会反映到股票市场，虽然股权分置等股市固疾仍然未有明朗的解决方案，但是股

    市制度不合理性问题已经上升至国家高度，管理层对证券市场的积极意愿已相对

    明显。随着中国经济的高速发展，上市公司的业绩快速提升，股市持续下跌已基

    本释放了宏观紧缩、部分周期性上市公司业绩下滑预期、股市扩容等因素带来的

    风险。部分股票的投资价值在股票市场的下跌中逐步显现，同国际市场比较，估

    值水平已具有相当的吸引力。中国证券市场在不断规范化和国际化的进程中，正

    逐步走出低谷，我们认为股票市场在2005年的表现会较好。。

    本基金的最高股票仓位可达95%，2005年第二季度仍将保持较高的仓位。资产

    配置方案根据市场发展不断调整投资组合，选择市场认同度较高的稳健型成长投

    资品种，重点关注消费升级行业、瓶颈制约类行业等优势企业，主要投向公用事

    业、消费品、交通运输等行业股票。本基金2005年力争把握阶段性的高涨行情，

    采取波段操作，适度调整结构，提高持股集中度，为基金持有人争取更大的收益。

    第五节投资组合报告

    一、本报告期末基金资产组合基本情况

    项目名称                 项目市值（元）   市值占基金资产总值比

    股 票                    468,409,070.03 92.60%

    银行存款及清算备付金合计 36,166,050.64  7.15%

    其他资产                 1,260,724.91   0.25%

    资产总值                 505,835,845.58 100.00%

    二、本报告期末按行业分类的股票投资组合

    1 、指数投资部分

    行       业                    市   值（元）    市值占基金资产净值比

    A 农、林、牧、渔业             0.00             0.00%

    B 采掘业                       76,340.00       0.02%

    C 制造业                       164,614,551.99 32.78%

    C0 食品、饮料                  26,493,595.27  5.28%

    C1 纺织、服装、皮毛            5,620.00        0.00%

    C2 木材、家具                  0.00             0.00%

    C3 造纸、印刷                  0.00             0.00%

    C4 石油、化学、塑胶、塑料      45,623,510.72  9.08%

    C5 电子                        173,740.00      0.03%

    C6 金属、非金属                92,214,303.00  18.36%

    C7 机械、设备、仪表            16,800.00       0.00%

    C8 医药、生物制品              86,700.00       0.02%

    C99 其他制造业                 283.00           0.00%

    D 电力、煤气及水的生产和供应业 46,061,660.00  9.17%

    E 建筑业                       0.00             0.00%

    F 交通运输、仓储业             82,420,004.95  16.41%

    G 信息技术业                   43,117,877.00  8.59%

    H 批发和零售贸易               10,060.00       0.00%

    I 金融、保险业                 15,691,937.00  3.12%

    J 房地产业                     11,316,000.00  2.25%

    K 社会服务业                   0.00             0.00%

    L 传播与文化产业               0.00             0.00%

    M 综合类                       29,183.00       0.01%

    合计                           363,337,613.94 72.34%

    2、积极投资部分

    行       业                    市   值（元）    市值占基金资产净值比

    A 农、林、牧、渔业             0.00             0.00%

    B 采掘业                       10,327,770.64  2.06%

    C 制造业                       31,683,467.74  6.31%

    C0 食品、饮料                  0.00             0.00%

    C1 纺织、服装、皮毛            945,000.00      0.19%

    C2 木材、家具                  0.00             0.00%

    C3 造纸、印刷                  0.00             0.00%

    C4 石油、化学、塑胶、塑料      13,660,785.60  2.72%

    C5 电子                        0.00             0.00%

    C6 金属、非金属                0.00             0.00%

    C7 机械、设备、仪表            12,399,250.64  2.47%

    C8 医药、生物制品              4,678,431.50   0.93%

    C99 其他制造业                 0.00             0.00%

    D 电力、煤气及水的生产和供应业 8,159,250.00   1.62%

    E 建筑业                       127,784.10      0.03%

    F 交通运输、仓储业             27,484,732.02  5.47%

    G 信息技术业                   0.00             0.00%

    H 批发和零售贸易               13,957,044.96  2.78%

    I 金融、保险业                 0.00             0.00%

    J 房地产业                     9,975,406.63   1.99%

    K 社会服务业                   0.00             0.00%

    L 传播与文化产业               3,356,000.00   0.67%

    M 综合类                       0.00             0.00%

    合计                           105,071,456.09 20.92%

    三、基金投资前十名股票明细

    股票代码股票名称 市 值（元）       市值占基金资产净值比 数  量（股）

    000039   中集集团 44,825,000.00 8.93%                1,630,000

    000063   中兴通讯 43,084,800.00 8.58%                1,440,000

    600009   上海机场 42,570,000.00 8.48%                2,580,000

    600005   武钢股份 39,360,000.00 7.84%                9,600,000

    000792   盐湖钾肥 38,036,000.00 7.57%                3,700,000

    600900   长江电力 32,005,000.00 6.37%                3,700,000

    600519   贵州茅台 26,477,675.27 5.27%                550,357

    000088   盐田港A  21,485,178.44 4.28%                1,600,982

    600428   中远航运 16,858,576.02 3.36%                1,169,922

    600018   上港集箱 14,798,109.51 2.95%                897,399

    四、积极投资前五名股票明细

    股票代码股票名称 市 值（元）     市值占基金资产净值比 数 量（股）

    600428   中远航运 16,858,576.02 3.36%                1,169,922

    002024   苏宁电器 13,957,044.96 2.78%                234,888

    600096   云 天 化 13,660,785.60 2.72%                1,414,160

    000022   深赤湾A 10,626,156.00 2.12%                329,800

    600583   海油工程 10,327,770.64 2.06%                397,834

    五、指数投资前五名股票明细

    股票代码股票名称 市 值（元）     市值占基金资产净值比 数 量（股）

    000039   中集集团 44,825,000.00 8.93%                1,630,000

    000063   中兴通讯 43,084,800.00 8.58%                1,440,000

    600009   上海机场 42,570,000.00 8.48%                2,580,000

    600005   武钢股份 39,360,000.00 7.84%                9,600,000

    000792   盐湖钾肥 38,036,000.00 7.57%                3,700,000

    六、本报告期末本基金未有债券投资。

    七、投资组合报告附注

    1 、本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未被监管部门立案调

    查，在本报告编制日前一年内也未受到公开谴责、处罚。

    2 、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库

    之外的股票。

    3、其他资产的构成

    项目名称   项目市值（元）

    交易保证金 894,992.93

    应收利息   8,808.49

    应收申购款 356,923.49

    合     计  1,260,724.91

    4．本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

    第六节 开放式基金份额变动 （单位：份）

    期初基金份额   825,657,957.78

    期间总申购份额 9,631,488.08

    期间总赎回份额 336,245,330.51

    期末基金份额   499,044,115.35

    第七节 备查文件目录

    一、《银华- 道琼斯88精选证券投资基金招募说明书》

    二、《银华- 道琼斯88精选证券投资基金基金合同》

    三、《银华- 道琼斯88精选证券投资基金托管协议》

    四、银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程

    五、本报告期内公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其他临时公告

    上述备查文本存放在本基金管理人办公场所，投资者可免费查阅，在支付工

    本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律

    文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn ）查阅。

    本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

    银华基金管理有限公司

    2005年4月21日