□鹏鑫期货  王定红

    随着南美大豆进入收获季节后干旱题材炒作降温，劲升中的CBOT大豆价格转入盘跌，大连大豆跟着CBOT大豆脚步也进入盘跌状态。昨日，在CBOT大豆大涨的带动下，连豆主力合约大幅涨停。笔者认为，大豆盘整行情结束，单边上涨行情又将重新开始。

    南美产量还有下调空间

    由于南美大豆在生长期受到干旱和锈病扩散双重影响，市场对其产量预期由原来极度乐观变为极度悲观，从美国农业部月度预测报告中不难发现这种倾向。美国农业部最新报告表明，2004/05年度巴西大豆产量为5400万吨，比3月报告预测的5900万吨减少了500万吨，比美国农业部最乐观时的报告则减少1300万吨。巴西农业咨询机构Safras最新预测数字为5200万吨，比最早预测的6400万吨下调了1200万吨。从相关机构预测动向来看，巴西和阿根廷大豆产量还有下调空间，这为美国农业部进一步下调南美大豆预测数据埋下了伏笔。

    目前巴西大豆收割已经完成79%，阿根廷大豆收割量已经完成40%。从已经收获地区大豆单产来看，南美大豆单产并不乐观。巴西和阿根廷大豆上市会接踵而至，供应增大会对市场构成压力。但由于市场普遍预期南美大豆并没有增产，甚或增产数量非常有限，这将淡化南美大豆上市的季节性压力。

    锈病扩散成为潜在利多题材

    美国佛罗里达州科学家4月11日称，可导致大豆严重减产的高致病性大豆锈菌病已经传播至美国佛罗里达州的第三个郡。美国去年首次发现此病，并且传染了南部9个州农田。有迹象表明，大豆锈病可能于今年在美国扩散。美国农民因惧怕大豆锈病扩散和价格低迷，而减少今年大豆播种面积，这可以从3月底美国农业部大豆种植意向调查结果得到印证。美国农业部发布的2005年播种意向报告显示，美国大豆种植户计划播种7390万英亩大豆，比上年的历史纪录降低2%。美国大豆减少播种面积，再加上锈病扩散的潜在威胁，有可能导致CBOT大豆价格继续走高。

    消费需求仍然强劲

    4月18日，美国农业部公布了截至4月14日一周的出口检验报告。当周美国大豆出口检验量为1697.7万蒲式耳，高于市场预测的1000至1400万蒲式耳区间，而前一周为1151万蒲式耳，去年同期为678万蒲式耳。这表明美国大豆出口有增加趋势，这也反过来证明当前大豆需求仍然旺盛。 

    本年度大豆进出口累计数据则更能反映世界大豆消费旺盛的事实。截至4月7日，美国2004/05年度大豆累计销售量为2750.15万吨，高于上年同期的2372.89万吨水平；中国累计购买美国新大豆1152.18万吨，也高于上年同期的822.9万吨。

    技术上看，大连大豆主力A509合约价格恰好在前期涨幅的0.382处受到支撑，表现出强势特征。在此过程中持仓量保持稳定上升势头，已由3月21日的26.3万手增加到4月20日的36万手。而昨日跳空性向上突破，使大豆期价脱离盘局中心，由此构成了强烈向上突破信号。连豆主力合约A509有望升破前期高点3246元/吨，并挑战3600元/吨的技术性价位。