1-3月实现每股收益0.444元，同比增长110.43%，神火股份（000933）今天捧出的一季报显得特别可爱。再翻开公司2004年年报，每股收益1.374元，同比增长110.77%。看来不仅今年业绩靓，去年的底子也厚得很。

    优秀的公司就像优秀的人，总是可爱的。神火股份的可爱除了业绩优秀，还有一部分源于个性的支撑。去年公司不顾个别内部董事的反对，坚持不派现不送股不转增。业绩奇好，“一毛不拔”，使它在普遍缺乏个性的上市公司群落中显得卓而不群，画就了可爱的“铁公鸡”形象。

    不过，当前如果有人夸你“可爱”，请千万不要飘飘然。因为在网络语言系统中，“可爱”的意思是“可怜没人爱”。神火股份以及和它类似的绩优高增长煤炭上市公司会不会也有一天陷入“可怜没人爱”的境地呢？套用一句广告词，“一切皆有可能”。

    据本报信息数据中心统计，截至4月1日，8家已公布年报的煤炭上市公司2004年共实现净利润26.26亿元，同比增幅达109.94%，其中6家公司净利润增幅超过100%。在2004年，尚未有第二个行业能达到如此水平。这种高增长的趋势在今年还能延续吗？

    权威部门预测，今年煤炭供求关系仍将偏紧，煤炭价格将继续上涨，总体涨幅仍将在10%以上；不少煤炭公司的负责人认为，煤炭供不应求的状况很难改变，再加上运输瓶颈的制约，今年煤价仍会居高不下。而煤电联动的出台，将进一步为煤价打开上升空间。不过，也有不少业内人士表示，煤炭行业的增长有两个要素，一是价格，二是产量。在经历了2004年的“井喷”式增长后，这两个要素都不具备继续高速增长的条件，因此今年煤炭行业的增速可能会有所放缓。

    如果一定要给“可怜没人爱”找个预警信号，神火股份的持股集中度不知是否能算一个。去年底公司股东总数为14793户，今年一季末增加到了15484户。前十大流通股股东合计持股数也出现了下降，由3060.8万股减少到2550.4万股。

    再看看谁在减持它。华泰证券继去年减持546.85万股之后，今年继续减持433.55万股；巨田基础行业基金减持76万股；招商股票基金减持22.5万股；华安基金旗下的基金安信、安顺和华安创新去年底合计持有611.4万股，今年3月底由于安顺和华安创新退出“前十”，已经难以比较。

    除了安顺和华安创新，退出流通股“前十”的基金还有招商先锋、海富通收益以及国联安德盛小盘，后面三者无一例外是拥有全球研发平台、注重“研究创造价值”的“混血基金”。

    还有一件事可能促成神火股份在两个“可爱”之间的转换，那就是公司的再融资计划。公司去年提出发行11亿元可转债，但在2005年第一次临时股东大会上没能通过流通股股东的分类表决。今日与季报同时发布的董事会决议公告中，公司再度提出了发行可转债的议案，规模变成了不超过9亿元。在流通股股东扩容、“前十”“换血”之后，不知该议案能否顺利通过分类表决。

    一首有名的网络歌曲里唱道：“我很可爱，可怜我没人爱”。这种现象出现在上市公司身上，反映着机构投资者因对行业景气度和公司基本面预期不同而形成的估值差异。