□记者  徐国杰  北京报道

    对127只可比基金一季度报告统计可以看出，在基金前20大重仓股中，上海机场仍然深受基金青睐，位居第一，共有85只基金重仓持有上海机场共约4.8亿股，占其流通股比例的63.4%。除上海机场外，前五只重仓股分别是长江电力、中兴通讯、中国石化、宝钢股份。位居第20位的中国联通也有12只基金重仓持有共约3.45亿股，占流通股比例的5.31%。

    重仓股的行业特征并不明显，但根据对可比的119只基金统计发现，在基金一季度增持的重仓股票名单中，贵州茅台、烟台万华、中兴通讯、华侨城A、中集集团位列前五，而在增持的前20名股票中可以发现交通运输和消费品行业的股票占了大头。同样的，在新出现在基金重仓股名单中的股票，从行业上看也多属于消费品及服务业，前五名新增股票为航天信息、华联综超、复星医药、招商地产、宁沪高速。

    被剔除出重仓名单前20只的股票中，特变电工、三毛派神等几只问题股在意料之中。基金剔除的前五名股票分别为航天电器、金鹰股份、中青旅、特变电工、北生药业。

    通过对可比119只基金统计还发现，航空股和汽车股遭到大规模减持，位列减持第一位的是南方航空。2004年第四季度末还有25只基金重仓持有南方航空3.52亿股，占其流通股比例的35.23%，但到一季度末，仅剩余8只基金十大重仓股中仍出现南方航空，合计持有1.52亿股。类似的情况还发生在上海航空。此外，上海汽车等汽车股延续去年以来的趋势，继续被基金减持。统计显示，被基金减持的前五名股票为南方航空、武钢股份、中国联通、招商银行、国阳新能。此外，中国石化、扬子石化、长江电力、国投电力也位居减持前20名股票之中，周期类行业特征比较明显。

    分析季报可以发现，对于前十大重仓股的选择，一家基金公司旗下基金在整体上还是表现出较为一致的风格。但值得注意的是，对于像长江电力、中集集团、招商银行、浦发银行等，基金的估值已经出现了明显分岐。

    比如对钢铁等周期性行业，不少基金公司从去年开始即大幅减持，有基金曾在去年末表示手中已经没有一股钢铁股.也正是在这种背景下，富国基金公司旗下部分基金在今年一季度初期适当加大了对于钢铁、有色等周期性行业的投资比例，立足于把握其超跌带来的阶段性投资机会.事实上这样做也给这些基金在当时带来了一定的账面收益。

    另一个估值分化的个例是长江电力。季报显示，长江电力依然受到众多基金的增持，但同时也被很多基金抛售，位列被减持的前20只股票中。汉鼎、汉兴、汉博、动态平衡等富国系基金都对长江电力进行了减持。但大成价值增长基金长江电力的仓位由去年第四季度的3.89%增至一季度的8.71%，鹏华中国50也由2.48%增长到现在的4%。

    中集集团也许是机构博弈日益深入的更好例证。

    最早挖掘中集集团的易方达旗下基金除了积极成长基金以外，都给予不同幅度的减持。但在易方达减持的同时，南方基金公司却在增持，如南方稳健成长基金由2004年的5.2%增至7.31%。

    同样的一幕出现在招商、浦发等银行股上。很多基金的前十大重仓股中没有出现银行股，而富国旗下的基金汉盛、汉鼎则在大幅增持招商银行。汉盛一季度增持招行377.69万股，同样，招行还成为了易方达旗下不少基金的前十大重仓股。易方达旗下多家基金合计增持招商银行1350余万股，环比增幅达到24%。

    不过，也存在基金一致看好的行业如交通运输和港口类，一个典型的个例是上海机场几乎被所有的基金看好，上港集箱、振华港机、天津港、福建高速等股票也受到基金青睐。

    基金一季度新增前20名个股

    代码   名称     2005年第一季度                                               天相行业类型            

    持有市值（元）   占流通股比例（%） 持股数（股） 持有该股的基金个数 

    600271 航天信息 121553902.8    11.16           4687259    4                  信息技术 - 软件及服务   

    600361 华联综超 84866063.56    11.56           11562133   2                  消费品及服务 - 商业     

    600196 复星医药 84626423.68    4.47            15860246   2                  医药                    

    000024 招商地产 84314986.91    5.41            11050456   1                  房地产 - 房地产开发     

    600377 宁沪高速 74854265.1     8.18            12271190   1                  交通运输 - 公路         

    000036 华联控股 60174080       4.25            11356101   1                  消费品及服务 - 纺织服装 

    000989 九 芝 堂 58756061.7     7.14            8831396    1                  医药                    

    600741 巴士股份 45626666.25    3.62            12165901   1                  交通运输 - 公路         

    000930 丰原生化 45239675       3.55            7238348    1                  消费品及服务 - 农业     

    600420 现代制药 43778474.88    10.43           3441704    2                  医药                    

    000429 粤高速A 32769836.71    2.24            6147967    2                  交通运输 - 公路         

    600628 新 世 界 26328373.6     2.26            3929608    1                  消费品及服务 - 商业     

    600169 太原重工 23552558.68    2.14            3086836    1                  投资品 - 机械           

    600280 南京中商 22672953.19    3.34            3153401    1                  消费品及服务 - 商业     

    600616 第一食品 19314581.44    1.82            1995027    1                  消费品及服务 - 商业     

    600467 好 当 家 14868000       3.5             2100000    1                  消费品及服务 - 农业     

    000782 美达股份 14469210.44    2.43            3098332    1                  原材料 - 化纤           

    002032 苏泊尔   13097981.12    4.08            1387915    1                  投资品 - 机械           

    600150 沪东重机 12510333.66    2.04            1569691    1                  投资品 - 机械           

    基金一季度增持前20名股票

    代码   名称     2005年第一季度                                               2004年第四季度                                               增持（按持有市值增减排序） 天相行业类型              

    总市值（元）     占流通股比例（%） 持股数（股） 持有该股的基金个数 总市值（元）     占流通股比例（%） 持股数（股） 持有该股的基金个数 

    600519 贵州茅台 2788328855     51.88           58343641   38                 2005279070     48.65           54721500   29                 783049785.5                消费品及服务 - 食品       

    600309 烟台万华 1654691775     42.6            92689634   21                 929076199.6    33.47           72830555   16                 725615575.1                原材料 - 化工             

    000063 中兴通讯 3637978045     40.44           122148157  50                 2932477414     36.49           110226611  40                 705500630.9                信息技术 - 通信           

    000069 华侨城A 1013622244     33.8            113272950  17                 349364123.4    15.62           51326384   8                  664258120.2                消费品及服务 - 酒店旅游   

    000039 中集集团 2870071569     34.67           105016598  37                 2256322762     33.27           100777372  29                 613748807                  投资品 - 机械             

    600583 海油工程 1059995565     38.86           41037248   16                 556384138.6    27.12           28640036   11                 503611426.5                能源 - 石油               

    600009 上海机场 7837557336     62.87           475928885  83                 7345928215     63.8            482976957  76                 491629120.6                交通运输 - 民航业         

    000538 云南白药 574386986.2    37.37           28541299   13                 102426383      8.61            6572401    3                  471960603.2                医药                      

    000022 深赤湾A 1048314728     49.7            32692002   22                 576894097.7    37.17           24449490   15                 471420630.7                交通运输 - 航运业         

    600887 伊利股份 671582030.4    20.29           52301876   11                 306508633.2    12.99           33488396   6                  365073397.2                消费品及服务 - 食品       

    600383 金地集团 427206346.6    23.01           43725527   7                  62639200       7.04            6340000    2                  364567146.6                房地产 - 房地产开发       

    600320 振华港机 629575303.2    19.37           56222081   18                 282615993.3    14.64           30775050   8                  346959309.9                投资品 - 机械             

    600019 宝钢股份 3397515065     29.54           554388492  49                 3058921094     27.11           508834565  41                 338593970.4                原材料 - 钢铁             

    000402 金 融 街 728917849.8    27.27           69970829   10                 438867419      17.09           43855120   7                  290050430.8                房地产 - 园区土地开发     

    600428 中远航运 504119412.9    20.76           35079344   10                 224266181.5    11.73           19831456   5                  279853231.4                交通运输 - 航运业         

    000581 威孚高科 669605443.2    28.99           62625313   13                 396230372.6    20.91           45157113   6                  273375070.7                投资品 - 机械             

    600269 赣粤高速 448740863      17.01           53060380   10                 210262217.3    9.82            30650468   3                  238478645.7                交通运输 - 公路           

    600660 福耀玻璃 701765871.6    23.27           89765735   15                 479072300.8    18.61           71771599   11                 222693570.8                消费品及服务 - 汽车及配件 

    600694 大商股份 508861452.1    25.57           39930429   11                 315521598      18.98           29634507   8                  193339854.1                消费品及服务 - 商业