4月5日，美国第二大长途电话公司MCI董事会投票表决，拒绝了Qwest公司最新提出的89.3亿美元的收购报价，并宣布维持与韦里逊公司（Verizon）原先达成的并购协议。

    但是，MCI并没有关闭与Qwest公司的谈判之门。

    竞价能报多高

    MCI于2月14日首次同意接受韦里逊公司67.5亿美元的收购后，Qwest公司一直没有放弃收购MCI的企图。4月1日的报价已经是其第三次向MCI发出收购要约了，该公司发言人哈玛克表示，他们将评估目前的形势，决定下一步的动作。

    《华尔街日报》称，MCI曾要求Qwest公司将目前每股27.50美元的出价上调至30美元，这将使收购价格超过95亿美元。但这一要求遭到了Qwest首席执行官诺特巴特的拒绝，公司发言人也说：“我不会说我们能出价多高。公司能够迅速获得银行融资，至多可以达到62.5亿美元。” 4月6日，英国《金融时报》透露说，Qwest可能再次提高对MCI的收购报价，上调至每股28.50美元—29美元，总价值94亿美元，以争取说服更多的MCI股东。   

    韦里逊公司是美国最大的本地电话公司，业务主要分布在美国东北部，公司总市值达到983亿美元。Qwest公司则是美国第四大本地电话公司，主要在西部和落基山脉地区经营，公司总市值为76.3亿美元。两家公司收购MCI的动机不尽相同，韦里逊公司将此次对MCI的收购视为迅速赢得公司客户和政府合约的最佳方式；对Qwest而言，收购将有望大幅改善其资产负债状况，截至去年年底，Qwest公司的资产负债表上约有173亿美元债务和约18亿美元的现金，而MCI的负债约为59亿美元，现金约为55亿美元。

    MCI董事会对Qwest公司的财务状况非常担心，尽管Qwest公司的出价更高，但它自己有173亿美元的负债，而且Qwest还将用其股票作为其收购出价的一部分，这些股票的实际价值也是MCI董事会比较忧虑的部分。结果，MCI董事会两次都倾向于接受韦里逊公司的收购出价。

    Qwest获得股东支持

    被MCI公司拒绝之后，Qwest开始直接寻求与MCI股东进行对话。3月29日，Qwest公司的收购报价获得了MCI的大股东Legg Mason资产管理公司的支持，该公司共持有MCI公司13.7%的股份（560万股股票）。Legg Mason首席执行官米勒称，Qwest公司的报价不但具有一流的短期财务价值，而且也具有卓越的长期价值。他还表示，如果韦里逊公司的报价提交给股东进行投票表决，Legg Mason公司将投反对票。

    另外，还有几个大股东也对MCI与韦里逊公司达成的收购协议表示不满，并至少提起了4宗相关诉讼。大股东们认为，自从与韦里逊公司签约的消息宣布以来，Qwest两度提高收购报价，同时美国政府也取消了Qwest不得从事政府项目的禁令，而政府机构恰恰是MCI很重要的客户，这更令许多MCI股东倾向于与Qwest的交易。

    现在，MCI董事会不仅要权衡两项收购报价以及收购后的长期价值，他们还必须听取对冲基金和套利交易人士的意见。最近几周，对冲基金和套利交易人士增持了MCI的股份，并对MCI管理层和董事会不断施压要求认真考虑Qwest公司的收购报价，以便他们的并购套利交易迅速获利。

    专门针对并购计划进行套利交易的对冲基金KDC首席执行官凯尔纳说，“我们想要的是最高价格。不过一旦交易结束，我们就会套利离场。”某对冲基金经理则表示：“市场人士打赌要么韦里逊公司会被迫提高收购价，要么Qwest公司会提出新的提高了收购价的要约。”投资银行家皮尔斯表示：“如果是全现金报价，那么很简单就是接受最高报价。但现在的情况并非如此，Qwest的名义价格虽然较高，但有股票部分，他们必须评估这部分的价值。”杜兰大学教授波森认为，MCI董事会在假定Qwest公司股票未来价值的时候肯定要冒风险，“你必须假定市场是有效率的，Qwest公司的业绩疲软早已体现在股价中。”他说，Qwest公司报价中的现金额超出韦里逊公司报价中的现金，“真金白银才是并购市场之王”。

    为了缓解MCI的投资者对Qwest公司股价稳定性的担忧，Qwest公司发言人表示，他们会有大约20亿美元的支撑计划，即一个或多个支持者可能买进相当数量的公司股票，并承诺在一段时期内不会抛售，以防止为此项交易发行10亿多新股时，Qwest公司的股价会暴跌。

    扩张为Qwest唯一选择

    Qwest公司称，它收购MCI不会对本地电话业务竞争环境带来损害，而且更容易得到监管部门的批准。但有分析人士认为，Qwest公司收购成功的机会比较小，因为韦里逊公司还有不断提高报价的财力，最终可能将其出价提高至接近Qwest公司所提出的89亿美元。

    但是，如果Qwest公司希望以一家独立电信公司的形式生存下来，它就必须扩张，要么收购其他的竞争对手，要么就要进入新领域，否则自身难保。公司首席执行官诺特巴特在过去两年间竭尽全力削减债务、压缩开支才使得公司摆脱了破产保护。如果他不能收购一家公司壮大自己的话，Qwest公司就可能很快成为别人的收购目标。另外，Qwest公司的另一种选择是进军不断增长的移动通信业务，或者再收购一个长途电话网络公司，将二者业务进行重组，从而可以在全球范围内进行语音和数据的传输业务。

    MCI收购战竞价情况

    Qwest公司                   韦里逊公司

    4月 1日      89亿美元                      75亿美元

    2月25日     79亿美元（增加现金支付比例）    67.5亿美元

    2月14日     79亿美元（包括28亿美元现金）   67.5亿美元（包括19亿美元现金）