时至今日，中国股市对政策干预的依赖已经成为股市法制化和市场化进程的巨大障碍，笔者个人认为，中国股市的政策依赖症应尽快摆脱。

    与中国相类似，东亚政府对股市的干预是比较典型的。东亚国家的政府也试图借助股市进行本国产业结构的调整，但在股市下跌时，也总是要面对占市场绝大多数的个人投资者施加的干预压力。不管通过政府的投资公司，还是建立市场稳定基金对股市干预，都会面对买入股票后重新卖出的问题，卖出股票产生的市场压力预期使政府干预陷入了两难境地。

    大量的实证研究已经表明，政府政策的干预会对股市产生短期影响，但往往无法改变市场行情的走向。三年多来，政府的各种支持措施和鼓励政策恍若昙花一现，短期的影响有大有小，但最终都无法改变中国股市内在的调整要求。结果，一方面使股市形成了对政府干预的依赖和习惯，另一方面又产生了对政府干预的适应症和麻痹症。在政府和股民对干预效果的预期都逐渐降低的过程中，迫于压力的政府还要不得不重复越来越无效的政策干预，无助的股民还在无奈的继续着对政策干预的期待。

    最为严重的是，即使政府的干预效果甚微，但仍成为股民的精神依托，使股民始终不能理性面对客观存在的投资风险，始终不能认识高收益需要承担高风险的股权投资基础，不会花精力和时间对市场进行研究，仍热衷于猜测所谓的政策导向。

    最为无奈的是，每一次政府干预效果的不理想，总是让分析师、股民和媒体进一步猜测、挖掘和解读政策干预的持续性和确定性，而且总能从中寻找出政策的缺陷和不确定性，从而得出政策不足或政策不力是导致干预效果不理想的结论，迫使政府再次对政策进行澄清和补充。结果，在股民与政策的一次次博弈中，股市的风险越来越集中于政府，股民的信心一点点丧失。

    最为可怕的是，股民要求所有的政策干预都必须能够使股市上涨，并产生立竿见影的作用和效果。而推动市场化进程和法制化进程的政策、措施，加强监管往往容易被误读为造成市场下跌的利空，使认识到自身定位应当发生变化的政府面对这样的压力，常常无所适从。

    笔者个人认为，很大程度上，围绕股市行情的涨跌，对政策干预要求的一再屈从，是导致三年多来中国股市面临种种困境的主要因素之一。

    几年来，对扩容恐惧的屈从，已经产生了“劣币驱逐良币”的市场效应，国内优秀蓝筹公司不得不纷纷赴海外上市，一方面使投资者无法分享经济发展的成果，另一方面造成上市公司构成难以改善，增加了股市风险。优质上市公司资源的流失，使中国股市正在错失健康发展壮大的基础和契机。

    多年来，对各方压力的屈从，对金融机构的保护过度，使滥用客户保证金的违规行为屡禁不止，行业服务水平难以提升，风险积累日益增大，终于出现了券商的难以为继，不仅给国家和社会造成了巨大损失，而且严重挫伤了股市诚信。

    应该承认，中国股市历史形成的“顽疾”决非一朝一夕可以治愈，基础性的制度建设工作还任重道远。

    如果我们能够彻底放弃中国股市延续十几年的政府干预，淡化自身的政治色彩，切断与股市的利益联系，专注于为机构投资者发展创造良好的发展环境，并加大包括基金公司、寿险公司和养老基金等机构投资者的培育力度；通过加强对投资者的教育，让广大中小投资者正确理解股票投资风险和收益的基本关系，以及最终的投资风险须由投资者自己承担的股市公理；进一步加大监管力度，包括对上市公司和金融机构的监管，并进一步使市场的退出机制落到实处，让违规和经营不善的上市公司、金融机构坚决从市场退出，不再通过保护和救援等行政干预，为上市公司输血，为证券公司解套，等等。

    真能如此，相信经过两年左右的努力，通过进一步推进股市的市场化进程和法制化进程，一定可重塑股市信心，彻底摆脱股市对政府干预的依赖症，使中国股市得到健康发展。