□东华期货  陶金峰

    近日伦铜与纽约原油双双创下历史新高，同时我国自3月17日起调整房贷利率，但建筑行业用铜量有限，短期内期铜牛市仍将延续。

    3月16日在商品期货史上留下重重的一笔，LME铜价冲破3300美元大关，最高上涨至3307.5美元，超过了1989年的历史记录3304美元，创下LME有史以来的最高价。同日，纽约商业交易所（NYMEX）5月原油期货价格最高达到57.25美元/桶，也创历史新高。巧合的是，同一天，中国人民银行宣布，自3月17日起，调整商业银行住房信贷政策。央行这一决定的出发点显然是在于抑制住房价格上涨。然而，国内期货市场对此政策的出台，反应并不明显，铜、铝价格早盘经过小幅下探之后，继续上扬，沪铜价格再创新高；燃料油和天然橡胶价格继续大幅上涨。我国建筑业用铜不多，多用于电力电气、汽车等行业，所以房贷利率政策的调整对铜价影响很小，而对建筑业中使用量较多的铝影响较大，短期内铝价弱于铜价的局面难以改变。

    据国家统计局公布，2月份，全国居民消费价格比去年同月上涨3.9%，与1月份比，全国居民消费价格上涨1.8%。2月份，工业品出厂价格与去年同月相比上涨5.4%，涨幅比1月份回落0.4个百分点。2月份，铜、铝、铅、锌、镍的出厂价格涨幅在2.9—21.9%间，原油出厂价格同比上涨22.4%。1—2月份，城镇固定资产投资累计完成4222亿元，比去年同期增长24.5%。其中，房地产开发投资1200亿元，增长27%。另外，代表国际商品价格走势的美国商品研究局（CRB）指数不断走高，近期则创下了其1986年上市以来的历史新高，3月16日收于322.42；自春节以来，CRB指数已经大幅上涨14.8%。上述迹象表明，国内通货膨胀压力加大，固定资产投资过热又有所抬头，如果3、4月份的居民消费价格和工业品出厂价格继续较快上升，央行加息可能性加大，商品牛市格局将受到一定程度影响。但只要加息是温和的，且经济增长的良好势头不发生大的变化，商品价格经过一定调整之后，牛市格局仍将延续。