截至3月10日，沪深两市共有294家公司公布年报，其中深市116家，沪市178家。从年报来看，这些公司加权平均每股收益0.4108元，扣除非经常性损益后每股收益0.3956元，加权平均净资产收益率为13.24%，扣除非经常性损益后平均12.75%，加权平均每股经营性现金流量为0.4330元。

    与上周相比，本周又有75家公司公布年报。而在排行榜上，行业龙头中集集团和东方锅炉再现王者风范，以优异的业绩和良好的成长性，双双进入扣除后净资产收益率和净利润增幅排行榜。究其原因，产品销售的量增价升是主要因素。而在其背后，则是“煤电油运”等行业的快速发展产生了对相关设备制造业的大量需求。

    随着重化工业时代的到来、城市化进程的加快和居民消费的升级，“煤电油运”逐渐成为影响经济发展的瓶颈。在政策推动和需求拉动下，“煤电油运”行业获得了快速的发展。“煤电油运”的发展带来了行业投资的增加，这又直接促进了相关设备制造业的繁荣。如在2004年， 全球航运市场需求强劲增长，集装箱需求旺盛、价格上涨，使得中集集团订单和销售量以及盈利都出现了大幅度增长。一句话，利润在不断的向产业链的上游转移。

    上游行业良好的盈利能力，正在吸引着越来越多的资本投入其中，不仅行业内公司加大了投资力度，下游公司也在不断向上游进军。如在去年底，上海电力与淮南矿业(集团)有限公司按各自50%的比例合资设立淮沪煤电有限责任公司，共同投资建设4台600MW燃煤机组和一对可开采储量6亿吨、年产600万吨煤炭的矿井。与之类似的还有亚星化学斥资26499.68万元收购潍坊第二热电有限责任公司热电联产装置资产、粤电力A投资6000万元投资组建广东粤电航运有限公司等等。有关人士认为，上市公司通过向上拓展产业链，既能稳定货源、降低成本，又能在原料上涨的盛宴中分得一杯羹。

    然而，上游与下游只是一个相对的概念，而且并非所有上游行业都能在与下游行业的博弈中稳操胜券，例如，在汽车零部件和汽车业、电信设备制造业和电信运营业的讨价还价中，上游行业大多处于劣势。事实上，行业竞争情况、产品供求情况都是影响产品定价，进而决定双方盈利多少的因素。即使处于垄断性的上游行业中，随着竞争的加剧，利润也将趋于平均化，因此只有那些具有核心竞争力的行业龙头才能在竞争中占据一席之地。