近期市场医药类板块特别是中药板块普遍走出了连续上攻的行情，中新药业(600329)更是在昨天大盘下跌30个点的情况下逆市上涨6.34%，成交量显著放大，换手率达到9.9%。我们注意到有关媒体的相关报道：中新药业下属公司天津达仁堂达二药业有限公司研制生产的痹祺胶囊日前被国家科技部基础攻关项目课题组确定为唯一风湿类疾病临床实验药物。

    痹祺胶囊药效显著

    痹祺胶囊主治风湿病。据报道，在世界范围内的110余种医学疑难病中，风湿病就占了其中的10%左右，世界卫生组织已将21世纪的第一个10年(2001-2010)定为骨和关节的十年，足以证明风湿病的研究和治疗已被世界所关注。风湿性疾病的特点是全身多系统受损，它可以累及心、脑、肝、肾等重要脏器，病程长，患病率与致残率都很高。

    中新药业下属子公司达仁堂达二药业生产的国家中药保护品种、国家级三类新药痹祺胶囊以其抗炎、消肿、镇痛作用，能增加肢体血流量，改善下肢血循环以及显著的骨质修复作用等临床疗效，得到了全国中医学会第九届中医风湿病学术会议与会专家的共识。2004年9月，痹祺胶囊被列入了《国家医保目录》。

    但是，痹祺胶囊是否投入市场并给公司业绩带来影响？对此，记者询问了中新药业有关人士。公司表示：痹祺胶囊已经卖了四五年了。

    既然如此，痹祺胶囊对公司业绩的影响应该已经显现，但是查找公司的公开信息，未见到痹祺胶囊对公司业绩有何种贡献的相关内容。

    多年业绩平稳运行

    公司以生产和销售中成药、化学原料药、生物药为主。公司早在1997年5月在新加坡发行境外上市外资股10000万股，成为第一家在新加坡发行股票的内地企业，募集资金6800万美元，获得同期新加坡外国公司上市的最高超额认购，拥有一批国外的战略投资者，具备外资概念。生产经营的主要产品有速效救心丸、牛黄降压丸、藿香正气软胶囊等，这些药品市场知名度较高，也有相当可观的销售规模。

    公司已公布的2004年前三季度季报显示，公司2004年度经营业绩稳中有升，前三季度主营业务收入比上年同期增长6.2%，净利润比上年同期增长5%。回顾公司上市以来的历年年报可以看到，公司的主营业务收入水平和利润水平持续稳步小幅上升，每股收益维持在0.23元左右，由此可见公司的经营比较稳健并处于良性发展阶段，没有出现经营业绩将出现大幅变动的迹象。

    从公司的主营产品来看，其支柱产品“速效救心丸”带来的主营业务收入多年来均占据全部主营业务收入的10%以上，该产品69%的毛利率也有力地保证了公司利润的持续增长。此外，有消息显示，公司2004年在其他重要产品如金芪降糖片、紫龙金片等药品的销售收入方面也有不同程度的增长，但从整体情况来看，销售收入的增幅仍在正常范围之内。

    空间要看资金实力

    中药板块有较强的稳定性和成长性。兴业证券的研究员王斌在其中药行业投资策略报告中指出：中药板块具有稳步增长的防御性行业特征，在宏观紧缩效应持续显现、周期性行业景气见顶回落的宏观背景下，我们看好具有稳定成长及抗周期防御特征的中药板块。

    这一观点得到了海通证券研究所中医药行业研究员杨建弟的赞同，他认为：中医药行业多年来一直保持相当水平的成长。在市场其他板块发展出现周期性回落的时候，投资者往往会更加关注如中药板块这种抗周期性较强的板块中有相当竞争力的个股，前一阶段在市场上表现出色的同仁堂、云南白药以及西藏药业的大幅攀升都充分体现了这一现象。

    经过比较考察多家机构的中药行业研究报告，我们看到，各家机构普遍认为中药板块个股的市盈率在2005年达到25倍到32倍的范围是比较合理的。目前，中新药业的市盈率是34.2倍(预计2004年每股收益与2003年持平)，已经达到了一个比较高的水平。在基本面没有出现重大变化的情况下，该股是否还有广阔的上升空间，是值得投资者思考的问题。

    从技术面来看，北方证券的分析师莫光亮认为：前几日该股的稳步上涨有一定程度的主力吸筹迹象，但昨日的大幅拉升与此前的操作手法有明显差异。他表示后市若无利好消息支持，这种大幅拉升势头将很难持续。