□北方证券  莫光亮

    市场整体运行：周三沪综指开盘冲高后即逐波温和下跌，午后击破半年线后转而有所回升。沪综指收盘下跌0.48点或0.11%。两市A股成交额由前日的178.16亿元增至185.70亿元，换手率由1.551%增至1.616%。两市个股涨平跌家数对比为646∶96∶598,非ST股涨跌停板家数对比与前日相同，仍为6∶0。

    尽管周三沪综指明显震荡调整，但是，在保险资金开始进场操作、两会政策舆论偏暖、沪综指放量收复1300点及攻克半年线的背景下，笔者认为，当前的震荡调整处于正常和合理的范围，股指仍有机会继续尝试向上拓展些许空间，市场仍可能继续延续节后蓝筹搭台而中小板、科网股、题材股和超跌股唱戏的基本格局，当前仍可精心择股投资操作。

    但笔者深信并继续强调，尽管市场已日益具备驱熊迎牛的各项条件，今年股市极可能真正迎来根本性转折，但股指立即走牛尚欠火候，大量证据显示本轮行情仍属于中短期反弹性质，反弹结束后极可能迎来彻底终结熊市的最后一跌。当前保险机构不过是在试探性建仓而已，目前仍不宜对本轮行情盲目乐观。基于保险资金开始直接入市及政策利好预期而引发的反弹，不会扭转市场固有的运行方向和节奏。

    板块资金动向：基金重仓30、沪市6大权重股、低市盈率100指数涨跌幅度分别为-0.27%、-0.46%、0.16%，对应样本股成交额增减幅度分别为22%、85%、-5%。上港集箱、中兴通讯、宝钢股份居于流通市值增加前3名，但增加额不大。中国联通以3.38%创出4个多月来的最大单日跌幅，高居市值减少第1名。估计是受到有关交行A+H上市传闻影响，银行股遭遇明显抛压，招商银行等沪市4大银行股跌幅均在1.86%至2.72%之间，且位列市值减少排名榜的最前列。包括兖州煤业在内的煤炭股也纷纷走弱，西山煤电、国阳新能跌幅均在3%上下，也进入市值减少前20名。市场普遍预期保险机构不会为基金“抬轿子”及近期难以大规模介入一级市场，笔者对此甚为同意。对近日借势拉抬的高位基金重仓股，尤其是基金合计持有股数占据流通盘相当比例的个股，建议投资者短线谨慎对待。

    亏损股、小市值500、中小板、科网40指数涨幅分别为0.22%、0.40%、0.99%、0.50%，均略强于沪综指，对应样本股成交额增减幅度分别为21%、11%、-11%、-4%。涨幅前20名个股板块特征并不明显，既有超跌低价的“准ST”股山东巨力、吴忠仪表，也有医药股如西藏药业、美罗药业、迪康药业，还出现2只科技股即浪潮软件、有研硅股。总体看来，业绩平平的小市值个股表现相当出色，涨幅前10名中，7只个股流通市值在4亿元以内，动态市盈率在30倍以上的占8只，其中4只在100倍以上。

    建议投资者继续重点关注科网股和中小板个股。附图反映出近半年以来本栏监测的各指数与沪综指的表现情况。各指数的基点均统一为沪综指去年9月13日的收盘点位1260.32点。此阶段表现明显强于沪综指的是科网40、中小板、低市盈率100、基金重仓30指数，截至本周三的收盘点位分别为1511.98、1480.11、1384.85、1377.86点。此阶段明显弱于沪综指的是亏损股、小市值500指数，当前收盘点位分别为1139.28、1256.06点。至于沪市6大权重股指数，走势与沪综指相当贴近，当前收盘点位为1311.77点，与沪综指的1316.79点差距甚微。

    科网股和中小板个股在此阶段表现最为出色，是市场选择的结果。笔者数月以来曾阶段性地看好这两类个股，目前仍认为可在这两大板块中尤其是科网股中挖掘中短线操作机会。科网股本轮行情以来表现逊色于中小板，但论短线潜力而言，未必输于后者。

    涨幅及流通市值增加前20名                                             序 号    跌幅及流通市值减少前20名                                         序 号    换手率前20名             序 号    成交额前20名 

    股票 名称                涨幅 %    股票 名称    市值增加 （亿元）             股票 名称                跌幅 %    股票 名称    市值减少（亿元）          股票 名称    换手率 %             股票 名称    成交额 （亿元）    

    山东巨力                 10.16     上港集箱     1.89                 1        特变电工                 -7.28     中国联通     -7.15            1        风帆股份     33.99       1        中国联通     7.53             

    蓝星石化                 10.07     中兴通讯     1.36                 2        九龙电力                 -6.93     招商银行     -4.32            2        华阳科技     18.63       2        中集集团     2.36             

    华神集团                 9.98      宝钢股份     1.31                 3        益佰制药                 -6.44     民生银行     -2.34            3        思源电气     16.99       3        上港集箱     2.27             

    西藏药业                 9.97      火箭股份     1.19                 4        鲁北化工                 -6.01     浦发银行     -1.89            4        有研硅股     15.48       4        宝钢股份     2.27             

    航天动力                 9.96      烟台万华     1.09                 5        国际实业                 -4.55     特变电工     -1.34            5        国旅联合     14.57       5        长江电力     2.26             

    华阳科技                 9.93      五粮液       0.99                 6        *ST明珠                  -4.47     西山煤电     -1.30            6        航天动力     14.34       6        五矿发展     2.08             

    美罗药业                 8.46      上海汽车     0.98                 7        中国凤凰                 -4.32     长江电力     -0.96            7        甬成功       14.13       7        武钢股份     1.94             

    吴忠仪表                 8.12      贵州茅台     0.92                 8        ST万鸿                   -4.07     华夏银行     -0.96            8        黔源电力     13.53       8        招商银行     1.74             

    菲达环保                 7.40      盐田港A     0.88                 9        太原重工                 -3.94     南方航空     -0.90            9        华神集团     12.85       9        盐田港A     1.73             

    宏达股份                 7.04      张江高科     0.82                 10       *ST数码                  -3.92     飞乐音响     -0.89            10       中创信测     12.61       10       风帆股份     1.72             

    浪潮软件                 6.89      福耀玻璃     0.77                 11       光彩建设                 -3.46     深发展A     -0.85            11       延边公路     11.70       11       万科A       1.50             

    火箭股份                 6.33      苏宁电器     0.71                 12       中国联通                 -3.38     TCL集团      -0.70            12       攀渝钛业     11.40       12       海虹控股     1.43             

    有研硅股                 5.92      华侨城A     0.67                 13       力诺工业                 -3.31     金地集团     -0.66            13       五矿发展     11.19       13       中远航运     1.28             

    恒大地产                 5.67      广州控股     0.64                 14       *ST中川                  -3.31     中国凤凰     -0.65            14       春天股份     10.37       14       中国石化     1.25             

    石油济柴                 5.56      浪潮软件     0.63                 15       国阳新能                 -3.29     国阳新能     -0.63            15       宏达股份     10.27       15       甬成功       1.18             

    延边公路                 5.54      万科A       0.63                 16       金地集团                 -3.09     燃气股份     -0.59            16       广电网络     9.84        16       中化国际     1.08             

    迪康药业                 5.50      一汽轿车     0.60                 17       深物业A                 -3.05     方正科技     -0.58            17       鑫富股份     9.73        17       福耀玻璃     1.06             

    索芙特                   5.48      盐湖钾肥     0.60                 18       天威保变                 -3.03     山东基建     -0.56            18       金瑞矿业     9.65        18       张江高科     1.05             

    蓝星清洗                 5.43      三一重工     0.58                 19       山东海化                 -2.91     鲁北化工     -0.50            19       长安信息     9.44        19       铜都铜业     1.02             

    杭萧钢构                 5.35      晨鸣纸业     0.57                 20       西山煤电                 -2.91     申能股份     -0.49            20       杭萧钢构     9.14        20       浦发银行     1.01             

    数据来源：北方证券研究所、Wind