随着大盘的逐渐转暖，去年几乎“熊”了一年的银行股近期出现了不同程度的反弹。面对反弹，前期普遍看好银行股的市场人士对该板块的后期走势产生了一定的分歧。有的始终看好，认为可以长期持有：而有的认为银行股已经有了一定涨幅，后市上涨空间有限，面临较大压力。

    据记者了解，市场一般认为，银行板块后市上涨主要面临的压力是交通银行“A+H”的预期。交通银行可能在A股上市的预期，特别是其“A+H”的发行方式，一直以来都使投资者对已上市银行股的后期走势充满了悲观情绪，这在很大程度上制约着银行板块的上涨。而前期华电国际上市时对电力板块的强大冲击，也证明这种担心似乎并不是杞人忧天。有不少市场人士认为，虽然银行板块未来的走势还面临增发融资、存款准备金率上调预期等不利因素的制约，但交通银行“A+H”的发行方式，无疑是其最重要的股价制约因素，这一压力不解除，银行股以目前的价位很难让人继续看好。

    但在投资者因交行上市的预期而对银行股普遍悲观的时候，也有市场人士提出了不同的观点。中信证券的杨青丽就认为，交行“A+H”发行对现有银行股来说，不是压力反而是动力。据杨青丽预测，如果交行在A股市场发行，其发行市盈率很可能定在13.3倍，这与目前两市多数银行股的市盈率相差不大。但应注意的是，新股发行价并不代表其二级市场实际定位，按以往经验，交行上市后股价应有30%—50%的涨幅，这样算，其相应市盈率大致为16倍一18.5倍。参考目前市场各机构对银行股2005年的业绩预测可以发现，这一市盈率已经高于多数已上市银行股2005年的动态市盈率了。按杨青丽的预测，如果交行今年上市，对银行板块来说不但不是压力，相反会因为比价效应而打开上涨空间。

    就银行股的中长期走势而言，看来交行“A+H”发行是一个绕不过去的话题。对于中长线关注银行股的投资者来说，一定要注意追踪后期交行上市的有关信息，一旦上市得到确认，在恐慌情绪的影响下，银行股短期内估计会出现下跌，到时应注意规避短线风险，而这种下跌能否带来机会还要视交行具体的发行定价以及上市后的市场表现而定。

    就短期走势来看，昨日民生银行已公布了2004年年报，浦发银行也已公布了业绩快报，两家银行无论从规模还是从业绩的角度来说，都出现了一定程度的增长，其中民生银行2004年的净利润实现了47%的同比增长。如果考虑到市场对招商银行2004年业绩更好的预期，那么银行板块去年的业绩将很可能普遍出现稳中有升的局面。业内人士认为，目前正处于年报业绩浪的发动时期，招商银行等绩优银行股很可能有进一步发动短线年报行情的冲动。

    但在短线乐观的同时，市场人士也提醒投资者注意两方面的风险：首先，就民生银行来看，其2004年业绩虽然不错，但仍略低于市场此前的预期，这可能也是昨日该股开盘后冲高即回落的原因，如果这一情况使市场对其他银行股的年报业绩出现悲观预期，则可能影响银行板块本轮年报行情的力度：其次，绩优股在业绩正式公布后，往往不涨反跌，投资者应注意规避银行股年报“见光死”的风险。

    对于后市操作策略，西南证券的程萍萍认为，在年报行情结束之前，良好的业绩增长预期会对银行股股价形成一定的推动作用，该板块短期内有望保持强势，建议持有：但投资者同时要密切关注年报行情结束后的股价下跌风险，以及后市政策面的不利因素给银行股带来的影响，近期最好坚持短线操作的思路。