深圳智多盈  余凯

    日前《高密度激光视盘系统（简称为EVD）技术规范》颁布为我国电子行业推荐性标准，由此很可能会促使同为音视频播放机的EVD全面取代DVD。我国的EVD采用具有自主知识产权的核心技术，每台只需交纳4.5美元边缘专利费（每台DVD需交20美元），按现有市场需求量，只需交22.4亿元人民币，若全面取代DVD，单此一项可节省专利费77亿元左右。

    在DVD市场已接近饱和之际，EVD标准的适时出台，为DVD生产厂家转型开辟新的利润点提供了一个很好的机会。从现有上市公司来看，目前我国有望在音视频播放机EVD生产中分得一杯羹的上市公司主要有厦新电子（600057）、四川长虹（600839）、南京熊猫（600775）等，建议投资者对它们不妨多加关注。

    目前四川长虹和南京熊猫均在经营方面存在明显的不利因素，前者与宏图高科一样，受困于APEX事件：而后者则因易美事件而暴露出帐务黑洞。至于厦新电子，该公司在充分分享了手机行业的高增长之后，如今又进入到一个新的转型困惑期，能否凭EVD再创辉煌，尚有待观察。上述三公司股价对应的动态市盈率分别为78倍、28倍和49倍，四川长虹的定位明显过高，不适合介入。

    EVD的优点之一就是与数字高清电视兼容，与等离子、液晶、背投等高端彩电匹配。目前国内数字电视尚处于导入阶段，发展速度低于预期。据有关数据显示，2002年中国数字电视用户为6.7万，2003年为16.8万，2004年中国数字电视用户大约为120万左右。而今随着EVD标准的制定，EVD必将会面临一个飞速的发展阶段，而与EVD互为促进、匹配关系的等离子、液晶等高端彩电必将得到一个空前的发展，由此2005年成为数字电视大发展的一年已成必然。

    在电视产业链中，数字电视设备市场率先启动，受益最早，但因竞争激烈，受益较小。比较而言，我们更看好竞争激烈程度相对较低的上游芯片、平板显示器件子行业。而处于垄断地位的有线网络运营商，虽然受数字电视推动过程产生的成本制约、初期用户规模太小，其数字电视业务短期内难以实现盈利，但该行业规模效益相当显著，随着规模扩大，单个用户平均折旧成本将迅速下降，当数字电视用户达到一定规模后，公司盈利将迅速上升，长期前景更为看好。建议投资者重点关注歌华有线（600037）、中信国安（000839）。至于电视节目制作公司，投资者可关注电广传媒（000917）和中视传媒（600088）。对于数字电视终端设备公司，大家可重点关注广电电子（600602）、大显股份（600327）、海信电器（600060）。当然，这些品种的业绩普遍不支持股价长期走好，因而操作上还是建议快进快出为好。