民族证券  周俊晨

    经过约十个交易日的反弹，短线热点有降温迹象。周四两市涨停个股比前一天明显减少，非T类股涨停仅3只：市场总成交量也急剧萎缩，短期获利盘大量兑现出局。不过，盘中依然活跃，多一半个股还是报收红阳，且盘中出现很多新面孔，标志着短线市场又将进入重新发牌阶段。

    超跌股仍是热点所在

    近几个月来，大量超跌股为市场资金的进入提供了投资园地。ST股的死而后生和预增、预盈股的提前炒作，使得两市黑马频出。尤其是节后，随着年报风险的释放，超跌股行情愈演愈烈，开始向轮涨和补涨深入。

    以短线炒作为主的游资总是在股指的涨跌与个股的轮动中寻找新的热点。从资金结构看，目前似乎依旧延续了去年底的炒作风格，游资成为此波行情的绝对主力和最大赢家。最近最具爆发力的个股桂冠自然要授予那些没有基金、没有券商等机构介入的非主力投资品种，如中线黑马ST农化、ST亿安和近期爆发的短线龙头力诺科技、东方宝龙、洪城股份等。不过，其中的某些个股累计涨幅已大，总让人有高处不胜寒的感觉。据统计，目前市场的严重超跌现象已得到基本修复。自2月2日到现在，60%以上的个股反弹幅度在10%以上：涨幅超过20%的个股有100多只，占两市总数的十分之一：涨幅在30%以上的个股更少，大约只有40只左右，呈现明显的金字塔结构。这说明大盘通过轮涨来实现普涨，真正持续上涨的精品却很少。显然这种结构与游资的持股风格有关，其提倡快、准、狠，坚持不贪多，一出手必赢。要做到这一点，必须是个股的价格低得有诱惑力，容易吸引市场跟风，而上面又没有主力资金的解套压力。

    尽管周四涨停板减少，但盘中依然以低价超跌股为主，说明补涨还在继续，市场还有一些热点可供游资挖掘。不过，在部分个股的获利出局压力下，低价超跌股行情短期已到强弩之末，后市热点将向题材股或绩优股轮换。

    绩优蓝筹股渐得芳心

    从目前已公布业绩的个股看，今年上市公司的收益水平并没比去年差。很显然，市场对绩优股没有做空的理由。然而目前部分蓝筹股骑虎难下，反弹幅度就是没有那些绩差超跌股强。这不能不说是个很大的遗憾。

    其实，通过与往年底部启动行情进行对比就可以发现，机构资金的反应多数时候都要比市场慢半拍。有道是：船大难掉头。何况今年又有新股询价的绣球诱惑，基金、QFII等资金两头兼顾，难免要顾此失彼。一方面，一级市场价差巨大，闲置资金等待着更好的收益：另一方面，保险基金、ETF基金等刚开始入市，建仓也不是件容易的事。倒是管理层三番五次的政策利好重振股市，让机构手忙脚乱。老基金因手中可流动的资金不多，对钢铁、石化、煤电等老蓝筹股暂时还难以全部顾及，而新基金则在次新股与二线蓝筹股中偶尔打打闹闹，还形不成明显的板块效应。所以绩优蓝筹股在目前的市道中走势很复杂。不过可以肯定的是，机构自救与中期建仓方案已经启动。目前一些券商持股就已经开始步入反弹之旅。由于券商破产写入《破产法》以及南方证券重组的消息让市场感到了压力和兴奋，短线南纺股份等机构股反弹强劲。市场不再呈现游资一边倒的局面，而是多种资金结构融合，后市显然会刺激更多的主力资金加入进来。

    操作长短两条线

    游资强、机构资金弱，市场对此颇有微辞。这些年管理层不断发展壮大基金公司，但这些基金的表现很让人看不起。不是联手操盘做庄，就是紧守一级市场进行投机，完全没有那种主流资金大开大合的气势。反而一直让市场不以为然的游资却在这两年东拚西打，为盘面活跃立下了汗马功劳。

    其实，如果对基金多一点了解，你就会发现市场不能少了这两种资金结构形式。如果基金是金枪鱼，那么游资就是鲶鱼，游资保存了基金的存活，而基金则给市场提供了很多优良的品种。以去年几大牛股为例，石油济柴、中集集团、中兴通讯等均属于基金的重仓股，其巨大涨幅有目共睹，所以不能不说是基金创造了神话。游资重在短线获利，而基金等机构则注重中线和长线市场，因此其早就安排吃定了各自的生物链系统。

    如果你是爱好短线操作的投资者，跟随游资留下的信号前行好了，市场热门题材、超跌以及任何能激起市场想象的东西都可以运作，原则上某一题材或板块必须形成热点，这样才能保证赚多赔少。现在短线超跌股吃香，目光可多往这上面放。而如果你是喜欢长线操作的投资者，那么就从年报、季报中收集有关基金等机构的信息，从业绩增长、行业前景到股东人数集中逐条分析，不怕找不到长线品种。在此需要提醒的是，目前很多基金进行了换仓和分散投资，未来主力机构一荣俱荣、一损俱损的现象将大为减少。另外，从近半年来的情况看，大盘股受宠程度在降低，机构更多的时候是在关注小盘股。联想到过去牛市行情中小盘股的惊人涨势，投资者选股时不要错过了机会。尤其是最近，有业绩增长题材并有填权预期的小盘股更值得重视。