文/上海证券研发中心  彭蕴亮

    从周线方面看，目前大盘主要是在从去年4月到今年2月形成的中期下降通道中运行。下降通道上轨由2004年4月第二个交易周的最高点1783.01点和今年2月第一个交易周的高点1274.11点共同构成。截至最近一个交易周收盘，该下降通道上轨位于1262.00点，而本周大盘收于1258.96点，已经低于下降通道上轨数值。因此，从严格意义上讲，目前周K线已经重新回到下降通道当中。

    从成交量方面进行分析，最近五个交易日大盘的成交量都出现萎缩，这在近期的走势当中比较少见。成交量的持续缩小证明暂时还没有增量资金入市。目前，两市的成交已经回落到不足90亿元的水平，低于100亿元的临界值，从另一个方面印证了反弹的结束。

    从阻力位以及筹码堆积情况看，目前大盘第一阻力位在1301.53点，第二阻力位在1356.14点。而此轮大盘反弹的的最高点在1291.46点，未能突破第一阻力位，显示出市场在这两个位置积累了较多的套牢盘，对后期走势继续构成压力。

    综上所述，目前指数的阶段性反弹已经告一段落，如果后续成交量不能有效放大至100亿元—150亿元以上的水平，大盘将继续运行在下降趋势当中。