□记者  徐建华  黄俊峰  上海报道

    鸡年第一个交易日，两市股指迎来“开门红”。受保险资金入市进入实质操作阶段利好的刺激，两市股指承接高翘的“猴尾”，跳空高开，沪综指盘中最高上攻至1291点，逼近1300点的整数关，但尾盘两市股指冲高回落，涨幅收窄，沪综指和深成指分别收报于1278点和3283点，涨幅分别为0.78%和0.55%，两市合计成交126亿元，较上一交易日萎缩一成多。

    春节前《企业年金基金管理机构资格认定办法》及相关配套文件的颁发拉开了企业年金入市的大幕，而乙酉年颁布的“一号文件”又打开了保险资金入市的大门，这些利好推出时机的选择，又体现了管理层对于市场的呵护。有市场人士乐观预言，从资金角度看，今年将是“保险资金年”。

    但由于保险资金入市尚未成为现实，究竟其何时入市、如何入市、入市规模有多大等仍有待观察，因此，其对市场的短期影响更多地属于心理层面的利好刺激，而其真正的影响要在较长时期内逐步体现出来。

    短期市场已被激活

    从昨天的盘面来看，有10只非ST股封于涨停，但多为低价超跌股，如广西斯壮、吴忠仪表、山东巨力等。而大盘蓝筹股则是稳扎稳打，波澜不惊。有分析认为，由于保险资金直接入市尚未正式成行，因此其对板块和个股的实质性影响尚未体现出来。但也有部分分析师认为，昨天高速公路等绩优且有高分红概念板块的走强，在某种程度上就是有资金在率先介入可能受保险资金青睐的板块。从市场的普遍反应来看，保险资金入市更多被视为一个积极信号，市场整体上的超跌和对后续政策的期待，才是市场走强的根本原因。

    从1783点到近期的1200点附近，即使不考虑良好的宏观面等因素，仅从基本面来看，不少个股尤其是蓝筹股的超跌也是显而易见的。港澳资讯的陈晓栋认为，市场本身的超跌已经为股指的上涨提供了内在的动力。上海证券的郭燕玲认为，管理层选择市场已具投资价值的时机频出利好，其实就是在努力传达一个积极的信号。而海通证券的汪盛则认为，目前市场人气已被有效激活，中短期的强势已经基本确立。

    但也有部分市场人士在认同短期强势得以确立的同时，仍对后市表示出担忧，担忧主要来自政策面。节前的上涨可能是对保险资金入市的提前反应，但从更深层次来说，则是出于对解决股权分置问题的期待。不少市场人士预期，“两会”前后股权分置问题的解决可能会初露端倪，如果到时这一问题仍无解决的迹象，超跌反弹的市场注定不会走得太远。

    市场迎来“保险资金年”？

    企业年金、保险资金入市大门大开，银行设立基金公司紧锣密鼓，面对似乎滚滚而来的增量资金，不少市场人士已经开始憧憬股市会否在鸡年迈入“保险资金年”，以保险资金为首的这部分增量资金会否成为鸡年市场的“领舞者”无疑已成为关注焦点。尤其在眼下基金仓位普遍较高的时候，市场对增量资金的盼望自然如“久旱盼甘霖”。

    有分析认为，从保险资金入市相关文件来看，监管层对于这部分增量资金无疑有所“关照”，诸如申购新股不设上限的规定无疑会鼓励这部分资金积极参与一级市场的申购，但这部分资金参与二级市场的积极性究竟有多大尚难下定论。以保险资金为例，目前能够入市的资金大概在550亿元左右，有分析认为，如果除去参与国债等其他投资的部分，真正能够参与股市的资金大概在50%左右，相对于目前基金3000多亿元的规模，其数量并不算很大，因此其对市场的影响有限，“保险资金年”的说法难以成为现实。

    但这并不代表保险资金会无所作为。多数市场人士认为，保险资金的入市加速市场的结构性调整，而价值投资理念也会得到强化。由于直接入市的保险资金没有目前开放式基金所面临的诸如排名、年终结算等种种压力，因此其更重视长期投资价值，投资的周期会更长，更加注重从基本面的角度选股。其投资理念接近基金，但并不完全等同于基金，这无疑会丰富市场的盈利模式，同时降低市场的波动性。其对价值投资理念的坚守会使得市场的结构性调整持续、深入地进行下去，强者恒强的格局得以持续，而股价虚高的绩差股仍会陷入持续的调整。

    保险公司热衷申办专用席位

    总部位于上海的中国人保资产管理有限公司有关人士表示，拥有属于自己的独立席位进行股票交易，对保险机构非常有利，从大的方面讲，这是对保险机构在我国证券市场上的重要地位的认可，从小的方面讲可以降低保险资金投资股市的交易成本。

    该人士认为，尽管保险公司可以向券商租用专用席位，但是保险公司应该会倾向于向交易所申请办理专用席位，这比租赁席位更划算。如果租赁，保险公司除了要向券商支付席位租用金外，交易时还需支付不菲的佣金。

    已经成立了资产管理公司的保险公司都表示，因为今后的资本运作将通过旗下的资产管理公司进行，所以证券交易专用席位也会由资产管理公司出面申办。而一个交易席位上可以开设多个证券账户，一家保险公司可以根据不同保险产品开设不同账户，如此一来，保险公司在新股申购中的优势不言而喻。

    很多无力设立资产管理公司的中小保险公司也表达了申办专用席位的意向。一家外资保险公司负责人向记者表示，公司正在准备申请证券交易专用席位的各种材料。保险业内人士指出，保险机构投资者证券账户在申购新股时不设申购上限，这对股票一级市场将会产生很大影响，而“打新股”将会是保险机构入市后牛刀小试的首选。

    保险公司接下来是否将大举杀入证券市场？对此，无论是证券界人士还是保险业内专家都认为，当前条件下，保险资金入市不会呈现江水滔滔之势，而将表现为一种细水长流的状态。

    首先，过去几年来，我国股市熊途漫漫，通过基金间接入市的保险资金也备受煎熬，它们对股市的高风险和不可预测性早已感同身受，因而，保险公司对股市持非常谨慎的态度。还有，股权分置仍是制约我国股市发展的最大瓶颈，在这个问题有明确的说法之前，保险资金直接大规模入市的热情不会像外界想像得那样高，相当长一段时间内，“试探性入市”将是保险资金投资证券市场的主流。