三元顾问

    近期大盘受IPO重启的负面消息影响，放量下跌并创近六年来的新低1207点。相对应的，市场机会大幅萎缩，行情基本仅限于那些具备独特题材的品种，如超跌重组、超跌预盈等。依据目前市场的各方面条件判断，短期内改变弱市运行格局的概率非常之低。在整体市场环境未有多大变化的前提下，市场的炒作习性亦不会产生明显的变化，独特的热门题材仍将有望受到资金的大力追捧。当前投资者的主要任务就是挖掘那些具备潜力，但尚未被主力充分挖掘过的热门概念。我们认为目前时间已临近春节，以这个特殊时间“窗口”为基础的行情将有望顺势引爆，后市具体可关注超跌且具潜力的商业板块。

    行业景气度提升，商业板块师出有名。目前中国经济正由投资拉动型向需求拉动型阶段过渡，市场也逐渐转移到那些以消费升级为核心的产业上，商业板块自然首当其冲。商务部的最新资料显示，2004年我国社会消费品零售总额达到5.3亿元左右，是1978年的34倍；社会生产资料销售总额达到11万亿元左右，是1994年的4.8倍。根据商务部颁布《流通业改革发展纲要》的规划，2007年消费品零售总额达到6万亿元人民币，2010年达到8万亿元，已经基本相当于1999年的GDP。我国经济现已步入新的发展时期，随着市场化程度的不断提高，内生经济增长的活力进一步增强，内需将会进一步扩大，消费政策、消费体制、消费环境也会得到进一步改进，这些都将为消费增长带来巨大潜力。从中长期看，我国消费市场有望保持较快速增长。

    整体业绩步入上行通道，符合目前业绩浪炒作焦点。随着2004年年报发布序幕的拉开，绩优股再度受到市场瞩目，而整体性业绩提升，正是商业板块值得关注的亮点。2000年起商业板块业绩呈筑底走势，2002年开始盈利水平逐年递增，从2004年三季度季报来看，在国内消费升级的带动下，商业板块经营业绩已经形成三年递增局面。56家商业类上市公司2004年1-9月份共实现盈利13.64亿，加权平均每股收益为0.10元，数据表明行业的盈利能力有一定程度的提高。在以业绩为最终发言权的年报披露工作正在展开的市道下，商业板块整体启动已势如破竹。

    时势造英雄，市场掀起商业板块价值挖掘浪。大盘跌破1300点后，市场的极度超跌使低价股的活跃风起云涌，林海股份、中恒集团等一马当先，成为超跌启动的翘楚，而在1月19日的盘局中，低价商业股的整体拉升又成为低价股群落中的一大看点。从个股表现来看，具有商贸概念的铜城集团18日至19日已经连封两个涨停板，鄂武商A19日封涨停，长百集团逆市上扬6个多点，沪、深两市强势股多为商业股所占据。商业类股票近期大多明显放量，可见该板块目前已经受到外来资金的关注。新年消费黄金期临近，商业类公司都有受惠于消费黄金期的机会，中国股市历来都有年底炒作商业股的惯例，相信本年度也不会例外。商业股的炒作浪潮，将给在弱市中徘徊的投资者一次领取年底“红包”的机会。

    在大盘于1200点附近筑底企稳的关键点位上，具有超跌、绩优和一定的行业景气度的板块，有望成为市场游资关注的焦点。在这一点上，商业板块无疑享有天时之利。当前岁末商业股炒作的浪潮已经初现苗头，商业板块的启动已经是千钧一发，投资者可加以留意。