一、重要提示

    基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈

    述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

    基金托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年1 月12日复核了本

    报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假

    记载、误导性陈述或者重大遗漏。

    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保

    证基金一定盈利。

    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策

    前应仔细阅读本基金的招募说明书。

    二、基金产品概况

    基金简称：基金隆元

    基金运作方式：契约型封闭式

    基金合同生效日：1992年12月29日

    清理规范合并成立日：2000年7月24日

    期末基金份额总额：500,000,000.00

    投资目标：本基金重点投资于价值被市场低估、通过管理创新和制度创新具

    有较大增值潜力和所处行业发展前景广阔，技术创新能力强，具有快速成长能力

    的上市公司。

    投资策略：本基金通过对上市公司基本面的研究，结合证券市场的情况，在

    分散投资风险的前提下，追求基金收益的最大化。

    基金管理人：南方基金管理有限公司

    基金托管人：中国工商银行

    三、主要财务指标和基金净值表现

    （一）主要财务指标

    基金本期净收益     -35,159,996.49

    基金份额本期净收益 -0.0703

    期末基金资产净值   434,271,620.10

    期末基金份额净值   0.8685

    注：本报告财务资料“未经审计”。

    （二）基金净值表现

    1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表

    阶段      净值增长率（1） 净值增长率  业绩比较基准  业绩比较基准收

    标准差（2） 收益率（3）   益率标准差（4）（1）-（3） （2）-（4）

    过去3个月 -6.29%           1.84%                                    -6.29%      1.84%

    2 、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图

    四、管理人报告

    （一）基金管理团队

    汪澂女士，CFA，隆元基金经理，30 岁，硕士学历，5年证券从业经历。1998年

    进入南方基金管理有限公司工作，先后从事基金新品种开发、市场分析研究、基

    金投资等工作。

    此外，基金隆元管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助基金经理

    从事基金隆元的投资管理工作。

    （二）基金运作的遵规守信情况

    在报告期内，隆元基金管理人严格遵守国家法律法规，遵守基金契约的规定，

    遵守公司内部管理制度尤其是风险控制的规定，未有任何不合法不合规行为发生。

    （三）基金的投资策略和业绩表现说明

    2004年第四季度，是中国经济在中央政府出台了一系列宏观调控措施后的调

    整期。在物价涨幅趋缓、国际油价见高回落、美国利率持续上调，年末部分资金

    离场结算的复杂背景下，以及面对宏观调控的成效还未明朗之前，投资者对入市

    普遍持有谨慎的态度。

    中国股市在四季度进入一个震荡调整期。本季度内，隆元基金仍旧坚持价值

    投资的理念，在公司基本面研究的基础上，集中配置了一些受宏观调控影响较小

    的、有国际竞争力的大型国有企业，与国民经济息息相关的制造业，以及与广大

    民众生活息息相关的地产、食品等行业。

    我们相信，长期来看，在这次宏观调控初步见效后，中国经济将继续稳定增

    长，只是增长速度将维持在一个更健康和可持续的水平上而已。同时，在四季，

    国家出台了一系列有利于资本市场发展的政策，如分类表决机制，以最大限度地

    保护广大投资者的利益。虽然我们还面临国际化接轨步伐的加快和不少大型企业

    融资计划的推出，但我们相信这将使2005年成为资本市场迎来难得的发展机遇的

    一年，随着许多在中国经济中占重要角色的大型国企将在国内上市，股市的发展

    将更能受益于中国经济的增长，也给我们带来了新的投资机会。在今后的投资管

    理中，我们将继续坚持价值投资理念，紧密跟踪国家宏观政策特别是央行货币政

    策的变化，努力以国际标准来寻找有投资价值的企业。加强对行业和具体公司的

    研究分析，控制投资风险和把握投资机会，努力为基金持有人创造稳定和持续的

    收益。

    五、投资组合报告

    （一）期末基金资产组合情况

    项          目           金      额     占基金总资产的比例

    股 票                    327,809,396.70 74.97%

    债 券                    91,268,546.40  20.87%

    银行存款及清算备付金合计 16,015,444.61  3.66%

    其他资产                 2,171,952.10   0.50%

    （二）期末按行业分类的股票投资组合

    行 业 分 类                 市 值         占基金资产净值比例

    A 农、林、牧、渔业

    B 采掘业                       22,727,715.06  5.23%

    C 制造业                       233,381,423.88 53.74%

    C0 食品、饮料                  21,629,186.56  4.98%

    C1 纺织、服装、皮毛            12,988,672.00  2.99%

    C2 木材、家具

    C3 造纸、印刷                  12,840,522.00  2.96%

    C4 石油、化学、塑胶、塑料      42,774,819.15  9.85%

    C5 电子

    C6 金属、非金属                94,865,032.08  21.84%

    C7 机械、设备、仪表            48,283,192.09  11.12%

    C8 医药、生物制品

    C99 其他制造业

    D 电力、煤气及水的生产和供应业 2,935,897.05   0.68%

    E 建筑业

    F 交通运输、仓储业             16,670,559.00  3.84%

    G 信息技术业                   16,432,976.02  3.78%

    H 批发和零售贸易               10,522,200.00  2.42%

    I 金融、保险业

    J 房地产业                     25,138,625.69  5.79%

    K 社会服务业

    L 传播与文化产业

    M 综合类

    合计                           327,809,396.70 75.48%

    （三）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

    序号 股票代码 股票名称 数    量  市    值      市值占净值比例

    1    000039   中集集团 1,890,999 42,547,477.50 9.80%

    2    000541   佛山照明 1,587,300 22,777,755.00 5.25%

    3    000869   张  裕Ａ 1,699,072 21,629,186.56 4.98%

    4    600583   海油工程 909,900   17,479,179.00 4.02%

    5    000792   盐湖钾肥 1,999,965 17,019,702.15 3.92%

    6    000898   鞍钢新轧 3,013,817 16,937,651.54 3.90%

    7    000063   中兴通讯 620,554   16,432,269.92 3.78%

    8    600309   烟台万华 1,239,932 15,747,136.40 3.63%

    9    600320   振华港机 1,702,209 15,677,344.89 3.61%

    10   600005   武钢股份 3,432,980 14,040,888.20 3.23%

    （四）期末按券种分类的债券投资组合

    债券类别     债券市值      市值占净值比例

    国家债券     11,605,546.40 2.67%

    央行票据

    企业债券

    金融债券     79,663,000.00 18.34%

    可转换债

    债券投资合计 91,268,546.40 21.01%

    （五）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

    序号 债券名称                 市    值      市值占净值比例

    1    02国债（12）               40,008,000.00 9.21%

    2    2003年记账式（五期）国债 24,655,000.00 5.68%

    3    2003年记账式（十期）国债 15,000,000.00 3.45%

    4    02国债（14）               11,605,546.40 2.67%

    （六）投资组合报告附注

    1 、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，

    或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

    2 、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库

    之外的股票。

    3 、期末其他资产构成

    项      目  金    额

    交易保证金  750,000.00

    应收利息    693,683.76

    应收证券款  728,268.34

    合       计 2,171,952.10

    4、期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

    六、备查文件目录

    1、《隆元证券投资基金基金契约》。

    2、《隆元证券投资基金托管协议》。

    3、隆元证券投资基金2004年4季度报告原文。

    存放地点：深圳市深南大道4009号投资大厦7楼

    查阅方式：网站：http://www.southernfund.com

    南方基金管理有限公司

    二零零五年一月二十日