对于美国ETF市场而言，2004年的意义非常特殊。因为在该年度，ETF日渐获得个人投资者青睐，并成为市场中的主流投资品种。根据美国投资公司协会（ICI）的统计数据，截至去年11月底，ETF总资产规模已经高达2117亿美元，而2003年底时只有1510亿美元，资产规模大幅增长近40%。从ETF数目观察，同期也从119只增加到2004年11月底的149只，增幅达到25%。

    众所周知，ETF是一篮子股票的投资组合，多数ETF参照某一综合指数或行业指数，实行被动式管理。投资者一方面可以在交易所买卖ETF，又可如共同基金一样进行申购和赎回。作为一种创新产品，美国ETF市场成长的历史并不长，不过现在已经度过市场认知阶段，而且成为对冲基金、机构投资者和部分交易商独特的投资工具。

    进入2004年，ETF市场最热的主题是ETF本身被市场广泛接受，特别是被个人投资者和投资顾问机构的广泛使用。

    随着对共同基金行业的系列整顿，美国基金业在过去的两年发生许多变化。一些基金管理公司的部分基金品种连连遭遇赎回，资产规模严重缩水。同时，基金市场也不乏新的亮点出现，其中之一就是许多个人投资者大规模转向ETF。

    统计数据显示，2004年ETF最大的成长就是零售市场，去年流入的近一半资金来自个人投资者和投资顾问机构。主要原因一方面是ETF的几大特点日益得到投资者认可，例如投资成本低、税收优惠、交易便利等；另一方面则是ETF产品及其管理公司未曾沾染基金交易丑闻。

    事实上，去年美国股票市场的走好对提升ETF的大众知名度更加关键。在晨星公司的基金分类中，新兴市场、房地产和能源类ETF的业绩表现都跃居基金品种前列，而只有一种ETF即半导体ETF全年度发生亏损。

    2004年ETF新品种也陆续出现，如黄金ETF、中国概念ETF和分红概念的ETF等纷纷出台，不断进入投资者视野之内。其中，去年美国表现最好的股票型ETF是iShares CSRMETF，该基金拟合房地产投资信托指数，显然从美国去年普涨的房地产市场中受益。截至12月30日，该基金全年度上涨了35.1%。此外，能源类ETF也随着油价上涨而同步走高，比较典型的如能源精选型SPDR全年上升了33.6%。

    有迹象显示，2005年美国ETF将继续充满活力。首先是各大基金管理公司会继续完善产品线，诸多领域将出现ETF新产品，例如国际市场ETF、商品类ETF、货币类ETF与债券类ETF等。其中，国际市场ETF有望成为更为普遍的品种。

    2004年一些资产规模迅速扩张的ETF就是国际市场类型。先锋集团ETF基金经理甚至表示，国际债券ETF会有更高的市场需求。先锋集团计划于2005年第一季度推出基于欧洲、亚太和其他新兴市场的基金产品。同时，ETF即将敲开美国养老金市场，逐步进入401（k）计划以及其它退休计划的选择范围，ETF市场的资金供给会更加丰富和稳定。此外，ETF其它的发展机会也浮出水面，例如2005年极有可能出现积极管理型ETF。可以预期，ETF在2005年将得到更加迅速的发展，在基金行业内的地位会进一步提高。

    基于ETF市场的新特点，美国市场的ETF推介策略也开始重修。现在几大ETF管理机构如SSgA等正在重点培训金融投资顾问机构，大力宣传指数化投资的ETF。

    作为指数化投资产品，投资顾问机构向客户推介往往会存在难度。实际上，ETF可被用作迅速构建投资组合的工具，因为它可以提供更加宽泛的投资范围，同时能够解决理财规划中的一些问题。随着ETF个人投资者队伍的壮大，基金公司对此新兴群体的推介也紧锣密鼓的展开。例如，为配合开拓正在扩张的零售市场，目前ETF正被定位成资产配置的良好工具，而不是单只基金产品或是纯粹追逐投资收益的选择。