记者  徐玉海  济南报道

    山东巨力（000880）日前公告，由于涉嫌虚增利润骗取配股资格，公司及公司原董事长、原财务处副处长被司法机关提起公诉。同时，因农用车市场整体滑坡，原材料、能源涨价等原因，公司2004年将再度亏损。正当岁末年初之际，山东巨力突然曝出的一系列风险，引起市场的广泛关注。

    “地雷”是如何引爆的

    种种迹象表明，山东巨力涉嫌欺诈发行股票的“地雷”爆响，与新旧大股东之间的矛盾冲突不无关系。2002年11月25日，山东巨力原大股东潍坊巨力机械总厂与北京盛邦投资有限公司签署协议，将其持有的山东巨力4200万法人股（占总股本的15.2%）转让给盛邦投资，巨力总厂尚持有8314.95万股，仍位居公司第一大股东；盛邦投资则成为公司第二大股东。随后，盛邦投资通过临时股东大会改选，顺利入主山东巨力董事会，占据9名董事席位中的5席。

    仅仅5天后，巨力总厂又与具有外资背景的领先实业有限公司草签协议，拟再向其协议转让3800万法人股。然而这一协议却成为了新旧股东争斗的导火索。当地政府和巨力总厂认定领先实业与盛邦投资间存在关联关系，并极力试图保持对上市公司控制权。在这种背景下，2003年4月山东巨力临时股东大会上，巨力总厂否决了盛邦投资关于公司增设一名总裁的议案；2003年6月，巨力总厂向山东巨力董事会提交议案，要求召开临时股东大会并改组董事会，但遭到否决。随后，巨力总厂宣布自行召开临时股东大会，大股东间矛盾开始公开化。

    在双方矛盾冲突的过程中，山东巨力不规范运作的“潘多拉盒子”被打开。

    在盛邦投资主导下，2003年中期，山东巨力对公司资产负债情况进行了全面清查，对存货失实部分12486万元调减盈亏，将账外负债9700万元补记入账。随后，公司又对与关联方资金往来及对外担保情况进行了自查，发现违规对外担保5319万元，并在2003年年报中进行了集中计提。山东巨力由此报出了上市以来的首度亏损，当年巨亏9713万元。

    山东巨力股东纠纷和基本面的迅速恶化引起了监管部门的注意。2004年1月，中国证监会济南稽查局通知公司，因涉嫌违反证券法规，决定对其立案调查。2004年6月前后，监管部门将案件移送司法机关继续查处，相关涉案人员被相继拘押。

    屋漏又遭连夜雨

    分析人士指出，根据重组“惯例”，在2003年对历史坏账进行集中计提、清理后，山东巨力2004年理应避免再度亏损。公司有关公告似乎也印证了这一观点。山东巨力前三季度报告称，今年以来，公司按照相关政策和监管部门要求，规范了对外担保行为，避免了担保损失再度发生，1-9月实现营业利润146.92万元。因此，“预计年初至下一报告期末的累计净利润与上年同期相比会发生大幅度变动”。

    对于再度亏损的原因，公司有关人士表示，主要是受行业环境变化的影响，公司主营业务出现明显下滑。随着去年5月1日新《道路交通安全法》的付诸实施，农用车管理从农机部门转到了公安部门，相应增加了牌照费、第三者责任险、购置税等购车费用。据估算，由此增加的购车成本在1000元-3000元左右，对于以农民为消费主体的农用车市场而言，影响十分明显。而钢材、焦炭、橡胶等原材料价格上涨，也使得原本薄利的农用车业务雪上加霜。

    更耐人寻味的是，公司涉嫌欺诈完成的2001年配股所投入募集资金项目，目前均处于亏损状态。截至目前，公司参股40%的黑龙江东超巨力纳米产业有限公司和参股30%的青岛经济技术开发区国大生物制药股份有限公司，产品尚未投放市场，由此产生的投资损失也成为公司一大亏损源。

    再度亏损留悬念

    山东巨力有关人士表示，由于法院尚未对公司涉嫌欺诈发行股票作出判决，因此公司2004年业绩并不受该诉讼影响。但在法院宣判、公司放弃上诉权利后，公司将需要对1999年度虚增利润1.61亿元进行追溯调整，并相应调减公司净资产值。山东巨力因此面临资产缩水的风险。另有分析人士指出，尽管根据以往案例，法院和监管部门最终对公司进行经济处罚的数额不会太大，但由于公司涉嫌虚增利润，侵害了中小股东权益，因此公司可能面临投资者提起民事诉讼、进行索赔的风险。

    根据股票上市交易的有关规定，2004年再度亏损后，山东巨力将因两年连续亏损而被实行退市风险警示。这也使得市场对其未来走向颇为关注。分析人士指出，虽然在有关方面的介入协调下，盛邦投资在上市公司的控制地位已经稳固，但长时间以来，盛邦投资并未对公司进行任何实质性资产重组；而截至目前，巨力总厂对上市公司高达9700万元欠款也尚未归还，说明双方矛盾仍未完全化解。在这种情况下，不排除公司寻求进一步重组的可能。