瓶颈产业，政策扶持

    全国最大、最强、最具竞争力的上市发电公司之一

    募资投向之一世界最大单轴超超临界机组

    装机规模、上网电量、盈利水平、管理效率居同业领先

    绩优蓝筹，投资者核心资产之首选

    天时、地利、人和。党的十六大吹响了全面进军小康社会的号角，华电国际迎来了新一轮的发展机遇，国民经济的持续快速健康发展对电力工业的发展带来了旺盛需求，自2002年以来全国大范围的缺电更为华电国际提供了广阔的空间，我国电力工业的改革与发展正在进入一个新的时期，华电国际将以此次国内资本市场的上市为契机，进一步发挥公司的规模、管理、技术和环保等核心竞争优势，依托国内外资本市场平台，大踏步向“能源巨子、行业先锋、国际一流“的目标奋力迈进，续写华电国际新的光辉篇章。

    抓住机遇  广阔空间竞风流

    电荒！电荒！大江南北一次次拉响了电力紧张的警报。

    经济要发展，电力须先行。电力工业是国民经济和社会发展的基础，在经济发展战略中始终处于优先发展的重点行业之一。

    “十五“以来，我国国民经济持续快速增长，带动用电需求超常增长，导致电力建设和发电量难以满足需求。其中，珠江三角洲和长江三角洲地区作为目前国内经济最发达和增长速度最快的地区，电力匮乏的矛盾更为突出。

    一方面是需求的增长，一方面是供应的不足，双向拉紧了电力供应这根工业发展的生命线，直接导致了电力供应紧张。自2003年开始，全国出现较大范围的电荒，电力供应已经成为经济发展的瓶颈。2004年由于部分地区干旱、高温、电煤供应不足等因素的影响，电力供需形势比2003年更加严峻，成为我国电力短缺最严重的一年，缺电覆盖了几乎所有的跨省市区大区电网，全年拉闸限电的省市扩大到了26个，电力缺口持续增大，达到了3500万千瓦，缺少电量500亿千瓦时左右。全国仅东北三省和新疆、西藏没有出现“电荒“。缺电最紧张的浙江和江苏，许多企业被迫停工，出现每周“停四开三“的状况，拉闸限电造成巨大经济损失。

    资料显示，2004年下半年经济增长虽然出现小幅回落，但全年经济增长仍将在9%左右，预计2005年中国经济增长速度仍能达到8%左右，未来2-3年将在7-8%之间徘徊。在未来5年乃至更长时间内，中国经济增长的引擎--城市化、工业化和消费升级，尤其是中国作为全球制造业中心地位的初步确立，都需要充足的电力来保证，作为一个发展中国家，我国人均电力消费仍处于较低水平，电力需求增长依然十分强劲。

    在遭遇最严重“电荒“的同时，我国加大了电力建设力度。2004年是我国历史上电力建设速度最快的一年。电力建设审批项目从2001年的2140万千瓦提高到2004年的6110万千瓦，投产装机从2001年的1929万千瓦提高到2003年的3484万千瓦，2004年有望达5100万千瓦。预计2005年电力投产规模能超过6000万千瓦，甚至可能达到8000万千瓦。

    在电力行业良好的发展机遇面前，众多的投资挤入到电源项目建设中来，为了防止电源项目的盲目无序建设，2004年11月，国家有关部门下发《批转发展改革委关于坚决制止电站项目无序建设意见的紧急通知》，要求尽快采取措施，坚决制止无序建设电站项目的势头，巩固和扩大宏观调控的成果。华电国际作为国家电力行业的国家队，拟建和在建的项目全部符合国家业政策，这一通知提高了市场准入门槛，给华电国际的发展创造了良好政策环境。

    为了缓解煤价持续上涨给煤电企业带来的成本压力，2004年12月15日，国家有关部门发布《关于建立煤电价格联动机制的意见的通知》，对煤电企业由于煤价上涨而带来的成本上升70%的部分可以由电价的上涨来消化，发电企业只需承担30%，在煤电企业中作为变动成本煤炭约占其总成本的60%-70%，这一政策的实施，将对包括华电国际在内的火电企业产生积极影响。

    天赐良机，机不可失。国家对发电企业“扶优扶大“的政策支持，给华电国际带来了难得发展机遇，使华电国际面临更好的发展环境，华电国际此次发行A股，投资扩建电力项目可谓是正逢其时。华电人决心抢抓机遇，用足用好募集资金，加快扩大电源建设，实现跨越式发展。

    优势彰显  沧海横流显本色

    打铁先须自身硬。在电力行业良好的发展机遇面前，要抓住机遇，必须靠自身的核心竞争能力。华电国际在十年的创新发展过程中，奠定了良好的基础，具备了巨大的发电能力与规模，建立了完善的现代企业制度，积累了丰富的电厂运营和管理经验，形成了合理的电厂区域布局，在同行业当中具有了极为突出的竞争优势。

    强势股东，发展保障。母强方能子壮，电力体制改革，使公司背依控股股东的强大支持。

    华电集团注册资本达120亿元，拥有内部核算企业36家，全资和控股企业（包括相对控股）企业68家，参股21家企业，广泛分布于东北、华北、华东、华中、西北、南方等电网，运行及在建可控装机容量3822.6万千瓦，华电集团2003年度销售收入近300亿元。

    华电集团成为华电国际控股股东后，明确将华电国际定位于华电集团的核心企业、主要融资窗口、发展电源项目的主要机构和主力发电企业，承诺支持华电国际发展，给予公司“在项目发展方面给予优先权、在资产重组方面给予优先权”两个优先的政策，不在电源项目的开发、建设和收购方面与公司竞争。

    从2003开始,华电集团陆续将其盈利能力较强的四川广安发电有限责任公司中80%的股权、安徽池州电厂40%的股权转让给华电国际，还将已做好前期准备工作的泸州项目转让华电国际，使华电国际的发电能力大大增加，发电结构大大优化。

    华电集团作为电力行业国家队和主力军，在国家支持、新项目立项、建设等方面都具有一定的优势，这使得华电国际在获得新项目，抢占电力市场方面获得了先机。按照华电集团给予华电国际“两个优先”的承诺，今后华电集团将持续不断地将旗下盈利能力强的优质资产注入华电国际，成为华电国际做大做强的源源不断的动力。

    高效机组，规模优势。华电国际作为全国最大的独立发电企业之一，截至目前，公司参控股发电企业达13个，管理装机容量达8580万千瓦，占华电集团公司总装机容量的26%，公司发电装机容量仅次于华能国际和大唐电力位居全国第三，是全国最大、最强、最具竞争力的上市发电公司之一。

    效率高、容量大是华电国际发电企业的明显特点，公司目前投入运行的发电机组共有37台，其中30万千瓦机组18台，60万千瓦级机组2台，30万千瓦以上机组占公司管理装机容量的79.25%，平均单机容量22.8万千瓦/台。公司30万千瓦以上机组的容量比和平均单机容量均居全国独立发电公司前列。

    大容量机组使得公司运行效率高，单位运营成本大大降低。供电煤耗和厂用电率是影响发电成本的两个主要因素，2003年公司平均供电煤耗只有347.4克/千瓦时，大大低于全国煤电企业平均供电煤耗381克/千瓦时；发电厂用电率6.43%，低于全国平均水平。

    加大科技投入，向技术进步要生产力，华电国际不断对电厂装备进行技术改造和升级。十年来，公司累计投入4.35亿元用于机组改造，增加装机容量26万千瓦，平均降低煤耗15-20克/千瓦时，机组运行的可靠性、经济性、安全性等指标始终保持全国领先水平。

    布局合理，优势凸显。华电国际主要资产处于经济发达的山东省，目前公司的发电装机容量占山东省总装机容量的22.84%，是山东省最大的发电企业。近年来山东经济的快速发展为华电国际的发展提供了广阔的空间。2003年山东省GDP达到12430亿元，同比增长13.7%，超过全国平均增长速度4.6个百分点，连续第十三年实现两位数增长，经济总量仅次于广东和江苏，是全国GDP过万亿的三个省份之一，2004年前十个月，山东省GDP又超过万亿元，仅次于广东排名全国第二。根据山东省政府确定的“十五”期间国内生产总值年均增长9%的目标，特别是半岛制造业基地的规划和建设，山东将成为继珠三角、长三角之后，环渤海经济增长极之一，这就为华电国际提供了良好的发展空间与机会。

    响应国家西部大开发战略号召，华电国际抢滩西部开发制高点，公司几家电厂所在四川、宁夏等省份，也是严重缺电、潜力较大的省份，国家西部大开发的战略，使得这些电力市场具备了大的增长潜力。

    对煤电企业来讲，煤源是企业发展的命脉，华电国际的主要核心资产处于煤炭资源丰富地区，邹县电厂、十里泉电厂位于我国华东最大的煤炭企业兖矿附近，腾州公司、章丘公司、淄博公司、四川广安公司、宁夏中宁公司等附近也均有较大规模的煤矿。同时，电厂均处于电力负荷中心，有利于电网的优先调度，提高了电厂的可用小时数。电厂靠近煤源和负荷中心的这种合理布局，使上网成本大大降低，竞争力大大提高。

    管理一流，效率领先。从创新管理体制、机制入手，全面提升经营管理水平，华电国际形成一系列独具特色的管理理念和手段。公司电厂的安全性、可靠性与经济性等指标均在国内同行业中遥遥领先。

    运用信息技术提高管理效率。对运营机组，公司通过运用独创的俗称“管家婆”的在线实时管理模式，优化了运行指标，大大提高了其运营效率。公司通过在所属电厂全部推行FAM管理系统，即财务及资产管理信息系统，在全国同行业中率先实现了FAM在全部电厂的联网，实现生产、物资和财务管理数据的高度集成，数据处理的及时、透明，管理流程的统一规范，提升公司整体管理水平和工作效率。

    现代化的高效管理成绩斐然。近几年全国火电机组竞赛中，公司共有56台次机组获奖，获奖率达74.63%，大大高于全国29.1%的平均水平，并且连续包揽了600兆瓦、国产300兆瓦和100兆瓦组机组竞赛的第一名。电力体制改革前，公司所属大型发电企业均被评为全国一流火力发电厂，电力体制改革后，在中国华电集团公司授予的首批9家优秀发电企业中，公司邹县电厂、十里泉电厂、莱城电厂、青岛电厂、四川广安发电公司5家单位榜上有名。

    华电国际所属电厂的主要管理骨干均有15年以上的电厂管理经历，具备了丰富的电厂运营和管理经验，一流的管理使公司电厂运营成本大大降低，几年来公司的发电煤耗逐年降低，平均供电煤耗比全国平均数低8.82%，在近两年电煤价格持续上升，居高不下的情况下，竞争优势明显，取得了良好的经济效益。

    环保先行，持续发展。华电国际在环保治理方面走在了全国同行业前列。公司高度重视环境保护，先后在邹县、十里泉、潍坊、青岛四个电厂建成污水处理厂，现有的13个电厂全部实现废水零排放。十里泉电厂5台锅炉的文丘里水膜除尘器改造为高效静电除尘器，使老机组环境保护跨入现代先进水平。

    为降低二氧化硫的排放量，公司各电厂从源头做起，所购发电用煤的含硫量控制在1%以下，2003年青岛电厂两台30万千瓦机组实施海水脱硫，淄博公司新两台13.5万千瓦机组采用循环流化床脱硫技术的锅炉，是国内已投入使用的容量最大的循环流化床锅炉之一。

    公司的所属电厂还大力开展粉煤灰综合利用，变废为宝，潍坊电厂、青岛电厂、十里泉电厂等都投运了粉煤灰正压生产线和新型建材项目，不仅减小了对环境的污染，而且提高了经济效益。

    规范运作，完善治理。公司以H股上市为契机，逐步建立起符合市场经济要求的现代企业制度，严格按照《公司法》、《证券法》的要求，建立健全了“三会制度”，专门设立了投资者关系管理部门，加强与投资者的沟通与交流，每年年报和半年报披露后，董事长或总经理亲自率队进行业绩路演，有效地增进了投资者对公司的信任，不断提升公司价值。在国际资本市场上树立起了规范、高效、透明的良好形象。公司股票相继被纳入英国《金融时报》富时指数、摩根斯坦利MSCI指数和香港恒生综合指数，已经成为中国经济的风向标之一。

    规范运作和稳健经营，不但使华电国际取得了骄人业绩，也让投资者获得了满意的回报。上市五年来，公司对投资者现金分红高达34.9亿元，回报水平居于国内上市公司前列。

    资本添翼  打造电力新蓝筹

    为使国内投资者分享华电国际良好经营成果，加快华电国际发展步伐，经中国证监会核准，华电国际将在国内公开发行A股不超过7.65亿股，预计增发募集资金20亿元左右，主要用于发电能力的扩充上，计划投向四个项目：一是投资10亿元用于投资邹县电厂四期工程；二是投资4.755亿元用于支付收购广安公司80%股权价款；三是投资3.7亿元用于投资广安电厂二期工程；四是投资1.85亿元用于分期投资宁夏中宁电厂扩建。这些项目的实施，将使公司跃上一个新台阶，进一步壮大规模，大大提升公司竞争力。

    邹县电厂四期工程建设规模为两台100万千瓦级超超临界火力发电机组，并配套建设脱硫装置，是国家863科技攻关项目，超超临界技术实现国产化的依托工程。超超临界技术是世界先进的火力发电技术，具有节煤、节水和减少污染等特点，是燃煤电站向环保、清洁化发展的主要方向之一。此次公司两台100万千瓦机超超临界火力发电机组建设，采取引进技术、联合设计、合作制造的方式，建成后将成为世界上最大的单轴超超临界机组，不仅使华电国际单机装机容量规模跃上100万千瓦级，而且标志着我国火力发电机组的整体技术规模上了一个大台阶。

    邹县四期工程的建设将直接带来公司效益的提高。超超临界技术的应用，其发电煤耗约为275克/千瓦时，比常规300兆瓦机组低约45克/千瓦时，比135兆瓦机组低约60克以上，公司电源竞价上网能力大大提高。预计2008年两台机组全部投入商业运营，届时，每年新增销售收入达30亿元以上。

    广安公司是四川最大的火电项目，是国家“九五”期间能源重点建设项目，2003年5月公司与华电集团签署受让其持有的广安公司80%股权的协议，2004年1月1日取得广安公司的控制权。广安公司一期工程包含两台30万千瓦燃煤机组，分别于1999年10月和2000年2月投入商业运营。二期工程项目两台30万千瓦燃煤机组也分别于2004年8月和10月投入运营。中宁公司扩建工程将建设2台33万千瓦燃煤机组，建成后华电国际直接、间接拥有其65.55%股权。

    收购广安一期、投资广安二期和建设宁夏中宁公司三个项目均是公司“稳固山东、拓展全国”战略的具体实施，对于改善公司电厂在全国范围内的布局，提升装机容量具有战略意义。随着西部大开发战略的实施，四川、宁夏两省经济发展均超过全国平均水平，电力需求增加保持较高的增长速度，两省均是严重缺电的省份，具有巨大发展潜力。

    公司在广安公司和中宁公司的投资起点较高，其中广安公司一期二期均已投入商业运营，2003年和2004年分别新增装机容量60万千瓦，到2004年底广安公司装机容量达到120万千瓦，2007年有望达到240万千瓦，成为四川最大的煤电企业之一，有利于进一步拓展四川及周边省份的电力市场打下基础。中宁公司所处的宁夏自治区全区发电装机容量仅为260万千瓦，预计2005年缺电容量达60万千瓦，而公司此次拟建的两台33万千瓦机组2004年底有一台已并入西北电网发电，第二台也将在2005年中投入商业运营，不仅对宁夏电网的稳定运行具有举足轻重的作用，而且为公司在西北地区的发展打下基础。

    周期短，见效快、收益高是公司此次募集资金投入项目的显著特点，除新建邹县四期项目2008年投入商业运营外，其余三个项目在2005年均可产生经济效益，收购广安公司80%股权项目和广安公司二期工程则已经在2004年前产生效益。

    蓝图绘就  谱写华电新篇章

    资本知时节，当春乃发生。

    国民经济的持续快速发展对电力工业的发展提出了更高的需求，我国电力工业的改革与发展正在进入一个新的时期，华电国际这个电力行业和国内、外资本市场的骄子，制定了公司未来一个时期发展的宏伟蓝图：稳固山东，拓展全国，走向世界，进一步巩固和保持公司在全国发电市场的优势和地位，争取到2010年，公司的控股装机容量（含在建）达到2300万千瓦，年均增长15%，向着“能源巨子、行业先锋、国际一流”的远大目标奋力前进。

    为实现这一目标，公司将收购与新建并举，效益与规模并重，以发展大容量、高效率、环保型火电机组为基础，积极参与水电，适度开发热电项目，注重占领能源资源，慎重投资高科技、新能源发电项目。

    华电国际总经理陈建华满怀信心地表示，华电人将以此次A股发行上市为契机，抓住机遇，苦练内功，加快发展，全面提升公司整体素质，以市场为导向，以发展为主线，以效益为目标，以安全生产为基础，以资源优化配置为手段，提高公司的整体素质和管理水平，优化产业结构，促进产业升级，走可持续发展道路，努力早日跻身国际一流的现代化上市发电公司。

    “好风凭借力，送我上青天”。走过十年辉煌征程的华电国际又站在新的起点上，相信在充满机遇的明天，一个充满生机与活力、蒸蒸日上的新华电一定会呈现在广大投资者面前。

    企业形象