在2005年新年的第一个交易周中，得益于技术面空头回补以及美联储可能加快加息步伐的双重利好，美元取得了开门红，一扫2004年跌跌不休的阴霾，对各主要货币均获得2%以上的升幅，一时间美元可能转势的看法充斥整个市场。但12日公布的2004年11月贸易赤字达到了创纪录的603亿美元水平，高赤字再度引爆市场对美国经济结构失调的担忧，美元中长期的前景并不乐观。
近期美国公布的经济数据基本符合市场的预期，上周公布的美联储会议纪要也显示美国当前的通胀水平高于预期，美联储将继续加息甚至加速加息，美财长斯诺在7日新年的第一次演讲中也再度强调了维持强势美元的重要性，而且首次没有像以往那样称汇率水平应由市场来决定，市场更是将此视为美国的美元政策可能有了某种微妙变化的证据。
市场对美国经济快速发展并将推高利率表示乐观，美元因此获得全方位的支持，对各主要货币大幅上升。但正当市场预期美元将可能强势收复2004年的失地时，12日公布的11月贸易赤字却迅速地熄灭了这一乐观情绪。12日公布的美国11月份商品和服务的国际贸易逆差扩大7.7%至历史新高603亿美元，这远高于市场预期的536亿美元的水平，2003年11月美国贸易赤字仅400亿美元，在仅一年的时间里，美国的贸易逆差就扩大了50%。这再度集中反映出美国经济结构性的不平衡，而这也正是美元近三年来跌跌不休的重要因素。
虽然近期美联储持续加息令市场一度淡忘了这一不利因素，但12日的数据足以让市场再度对这颗“地雷”保持高度警惕，从长远看，美国庞大的经常项目赤字和财政赤字的结构性问题必将会削弱美元的国际地位。目前美元在国际储备货币的地位也已经受到严重威胁。可以说，只要美国庞大的双赤字死结不解，美元贬值的命运非但难以得到改善，反而可能进入更大的下跌空间。
因此，虽然小布什承诺在其第二任期内将削减赤字水平，但其持续推行的减税政策及军费的持续增加可能将令削减赤字沦为空谈，未来美国的赤字仍将居高不下，甚至可能再度创出历史新高，美元中长期的前景将十分令人堪忧，其对欧元跌向1.40甚至1.50也并非不可能。当然从短期上看，美国经济仍处于良好发展的态势，美联储加息的步伐将继续并可能加速，世界各国对美元持续贬值均颇有微词，这些因素都将对短线美元有所支撑。
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