就像海啸过后的余震传闻让东南亚风声鹤唳一样，对游资撤走的担心近日也让香港市场草木皆兵。国内投资者在惊看恒指由14000余点一路蜿蜒下行之余，既庆幸A股市场尚无此风险，也暗自诧异香港为何不对热钱施加管治，一任市场潮起潮落。

    如果拿这个问题来问香港投资人士，得到的回答十有八九是：“香港是自由市场啊”。但自由市场为什么能放任游资冲击而无伤根本呢？恐怕关键中的关键，就在于透明，规则的透明。规则透明，则任何市场参与者对他人行为就有稳定的预期。什么时候热钱会来，热钱来了之后市场如何反应，都一目了然。一旦息差和因投资机会而带来的投资回报差异拉大，人们就知道热钱必将有所动作，就会采取相应的举动，而单个人的举动汇总到一起，就在宏观层面上有所体现了。当然，对大多数香港投资者来说，最关键的指标莫过于银行体系的结余以及由此而决定的最优惠利率。

    规则透明之后的稳定预期直接导致了市场中信息的透明。上市公司知道自己恶意隐瞒的后果，就会老老实实地按要求披露信息；靠提供信息盈利的企业，知道什么样的信息必须披露，知道自己的竞争对手会如何行为，就会循规蹈矩做它该做的事。自然，有一些信息透明所需的东西并非上市公司和信息提供商所能提供，这时便需要一些外部的力量介入，或政府，或行业协会，或者其他。

    信息透明还彰显了投资价值，提高了市场信心。于是游资来来去去，企业的股票价位上上下下，市场宠辱不惊。

    当然，游资来去而市场宠辱不惊还需依靠投资者的风险意识，而稳定预期和信息透明刚好可以成就这一点。知道政府不会为自己的损失买单，知道投资出现亏损之后只能自己掏腰包，投资者自然就会在作决策时慎之又慎。

    透明之后有了这一切，游资来也罢去也好，市场依旧是市场，不会因来而膨胀得忘乎所以，也不会因去而失去信心，更不会有人亏了本就上街游行，那么，任他自如来去又何妨？何况在国际市场上，你方唱罢我登台，何尝缺过资金？