大盘指数在新年开局第一周破位下跌后，本周大部分时间走出破位反抽的行情，反抽以回试颈线和回补缺口为主，亦以此为结束标志，周行情尾市还是回到中期跌势的方向上来，看来还算是中规中矩的技术反弹走势。

    周四，央行公布2004年末广义货币供应量（M2）余额为25.3万亿元，同比增长14.6%，增幅比2003年末回落5个百分点。从前导图看，2004年银根的紧缩是在与前导线相交的位置发生的，为标准的年线趋势波段临界转移信号。10多年来前导趋势监测系统对国家银根趋势的监测都是准确的。作为宏观经济的一个重要预测参数，M2未来运行的时空过程弱属性显示国家宏观经济调控仍将继续，这个图形也揭示了经济规律的内在周期性和波动的波段性，提示未来几年经济将转入2000年以来经济周期的调整波段，时间之窗约至2008年。

    对我国股市趋势波段与经济趋势波段大致反向运动的规律及其原因，笔者以往有多篇文章论述，但似乎不被专家认同，多数人指责股市与经济背离不正常。但是如果从我国实体经济和虚拟经济的相互关系以及资金在两者之间的活动规律出发来研究，应当能得出实事求是的结论，这也是能否正确认识和判断市场牛熊的关键。近年来市场较热衷基本面分析，其实不得不遗憾地指出许多人的判断失误恰恰是发生了基本面分析的错误，基本面分析的陷阱其实也很大。基本面分析与技术面分析都重要，是听其言和观其行的两方面，但最终还得落在观其行上面。目前国家经济初入宏观调控，2005年证券市场的熊市还要折腾至底部，牛熊的转换最终取决于资金在实体经济和虚拟经济之间的转换，取决于经济规律本身。  （深圳前导  凌惠汕）