□西南证券  张刚

    首先，存量发行试点引人关注。在全国证券期货监管工作会议上，中国证监会主席尚福林作了工作报告。主要媒体的评论性文章均提到了“研究推出首次发行股票公司存量发行试点”，让人联想到最初的国有股减持方案。IPO同时是否会重启国有股减持，受到市场的广泛关注。

    其次，经济增速下降成共识。2004年全年国内生产总值实际增长9.3%左右，与上年大体持平。国际货币组织预测2005年中国经济增长将会在7.5%左右，而国内专家则比较乐观，约为8.5%-9%。2005年经济增速回落已经成为共识，宏观经济环境将制约股市的整体走强。

    最后，C股市场引发争议。在非流通股转让问题研讨会上，与会专家一致认为，应该叫停被市场各方称作“C股”的非流通股转让业务，下决心全力解决股权分置问题。从上市公司非流通股转让的相关法规看，非流通股的流通性和以往相比大大增强，一定程度上会分流流通股市场的资金。后期会如何演变存在不确定性，以致市场观望气氛浓厚。

    在短期均线的压制下，股指将继续下探，会考验1月6日的底部支撑，由于成交处于偏低水平，跌势不会过于剧烈。