光大证券  张卫进

    昨天主板市场缩量反弹，三板市场的三次品种却上演了一出风水轮流转的好戏——去年上半年挂牌的“老”三次品种普遍走强，而前期相对涨幅较大的“新”三次品种却普遍下跌。32只可转让的股份中，10只上涨，其中2只“老”退市股涨停，12只平盘，10只下跌，其中有8只个股跌停，几乎全部是去年下半年挂牌的“新”退市品种。

    首先，从前期涨幅较大的新三次品种大量跌停看，完全证明了我们对其“投机性炒作”的判断。由于主板的低价股对三板市场形成了天然的“天花板”作用，即主板市场的低价股会与三板市场的绩差股形成一个天然的价格区间，从而导致此轮三次品种的反弹很快遭遇到了阻力。主板市场除已经暂停上市的*ST达曼外，有两只个股曾经跌破一元面值，分别是*ST猴王和*ST吉纸，但就在上周五，它们双双回升到了一元，周一还继续反弹。但结合它们日渐势微的反弹力度来看，其再次跌破面值的可能性应该在90%以上。从这种主板市场和三板市场的联动效果分析，三板拖累主板继续下沉仍是目前的主流趋势。

    昨天深石化和银化3公布了2004年预亏公告，这其实是继续了三次品种的预亏宣言，因为所有三板中的主板退市股境况都差不多，几乎没有可能出现奇迹。因为它们都是历史问题无法处理、没有办法才退市的，自身已经丧失了造血功能。投资者在参与这些绩差品种的炒作时，一定要对它们的风险有足够认识。

    今天是周二，由于近期五次品种已经比较“严格”地跟随主板市场共同沉浮了，预计它们今天也不会例外。虽然主板有所反弹，但其每天都在减少的成交量表明主板市场也缺乏走强的底气，因此，近期五次品种大面积横盘的景象应该不会少见。