（上接A01版）具有优化资本结构、维护公司投资价值、健全投资者回报机制等方面的功能作用。

　　浙江大学城市学院文化创意研究所秘书长林先平表示，上市公司认为其股价低于其内在价值而利用闲置资金回购股份，有利于提振投资者信心。回购的股份如果注销，可以减少公司股本，优化资本结构。回购的股份如果用于员工激励计划，可以进一步激发员工积极性，有利于提振公司业绩。

　　“注销式回购”持续增加

　　过去，上市公司回购股份多用于股权激励。最近的一个明显变化是，将回购股份进行注销的上市公司逐渐增加。除了药明康德等直接表明注销回购股份的案例，近段时间以来不少公司主动变更回购用途，将尚未用于员工持股计划或股权激励的回购股份变更为注销。在2024年以来发布回购预案的公司中，72家公司决定定向回购注销部分限制性股票。

　　例如，博敏电子2月7日公告称，拟将回购股份用途由“用于员工持股计划或股权激励”变更为“用于注销并相应减少注册资本”，拟注销回购专用证券账户2021年回购方案的762.51万股，注销完成后公司总股本将由6.38亿股变更为6.30亿股，注册资本将由6.38亿元变更为6.30亿元。公司表示，回购的股份注销后，有利于进一步提升每股收益及每股净资产等财务指标，提高公司股东的投资回报率，进一步提振投资者信心。

　　1月30日，美的集团公告，公司召开临时股东大会，审议通过《关于变更回购股份用途并注销的议案》，拟变更公司2021年2月股份回购预案的回购股份用途，由原方案“回购股份将用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划”变更为“回购股份用于注销并减少公司注册资本”。

　　开源证券副总裁、研究所所长孙金钜表示，“注销式回购”的逻辑是回购股份注销后减少了总股本，在当期利润既定的情况下，每股收益随之提高，无形中提升了上市公司的“含金量”。“注销式回购”的机制有必要在A股市场形成机制化和常态化，既能提振市场信心，又能回报投资者，还能促使上市公司提升经营能力，最终实现“市场—上市公司—投资者”的正向循环。

　　中国上市公司协会披露数据显示，以市值管理为目的的回购占比正在大幅提高。协会认为，A股注销式回购尚有很大提升空间。