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2021年10月25日 星期一 上一期  下一期
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覆盖面更广 北交所后备上市企业储备充分
● 本报记者 昝秀丽

  ● 本报记者 昝秀丽

  

  近期,有市场人士表示,北京证券交易所将主要服务“专精特新”中小企业。专家认为,这种说法过于片面,与北交所服务创新型中小企业的定位不符。“专精特新”中小企业与北交所服务范围有交集,但不重叠。北交所定位于服务创新型中小企业,发行上市方面涵盖四套标准,覆盖面更广、包容度更大,与“专精特新”中小企业服务标准有差异。每批“专精特新”中小企业认定标准都略有调整,并不固定。当前,创新层、基础层符合发行上市四套标准的企业数量充足,北交所后备上市企业储备充分。

  北交所董事长徐明日前在2021金融街论坛年会上指出,建设创新型国家,实现科技自立自强,需要推动大批创新型中小企业加速成长。从创新领域看,中小企业覆盖国民经济各行业各领域,其创新不仅体现在新兴产业,也会体现在传统产业中,创新主体不仅包括以制造业为主的“专精特新”中小企业,也包括战略新兴产业中创新能力突出的中小企业、向专业化和价值链高端延伸的生产性服务业企业、向高品质和多样化升级的生活性服务业企业。

  标准有差异

  专家指出,通过对比北交所发行上市四套标准与“专精特新”中小企业认定标准的差异发现,北交所上市标准的包容性大于“专精特新”中小企业,而“专精特新”中小企业强调的维度与之不同,对财务指标和企业发展阶段范围要求更高。

  “北交所上市标准包括市值和财务标准。遵循市值和财务稳健性要求高低匹配的原则,兼顾覆盖不同类型、规模和行业企业,设置四套进入条件,企业符合其中之一即可。”中信建投证券投行委委员、董事总经理李旭东表示。

  李旭东分析,北交所上市标准一为“市值+净利润+净资产收益率”,主要遴选盈利能力强的企业;标准二为“市值+营业收入及其增长率+现金流”,主要遴选高成长性的企业;标准三为“市值+营业收入+研发强度”,主要遴选具有较高市场认可度的创新企业;标准四为“市值+研发投入”,主要遴选市场高度认可、创新能力强、可能尚未盈利的企业。在具体指标数值设置上,考虑到企业从创新层到北交所递进发展的路径设置,相关指标既相互衔接,也有所差异,与企业不同发展阶段的经营特点相匹配;指标要求总体上低于科创板和创业板上市条件的平均水平,体现与沪深交易所错位发展的定位及层次衔接。

  专家认为,“专精特新”中小企业强调的维度与北交所上市标准不同,对企业的技术与行业要求更高。

  “‘专精特新’中小企业是指具有‘专业化、精细化、特色化、新颖化’特征的中小企业。”申万宏源研究所首席分析师刘靖表示,“专”即专业化,主要目标是提高专业化生产、服务和协作配套的能力,为大企业、大项目和产业链提供零部件、元器件、配套产品和配套服务;“精”即精细化,主要目标是引导中小企业精细化生产、精细化管理、精细化服务,以美誉度高、性价比好、品质精良的产品和服务在细分市场中占据优势;“特”即特色化,主要目标是引导中小企业利用特色资源,弘扬传统技艺和地域文化,采用独特工艺、技术、配方或原料,研制生产具有地方或企业特色的产品;“新”即新颖化,主要目标是引导中小企业开展技术创新、管理创新和商业模式创新,培育新的增长点,形成新的竞争优势。

  李旭东认为,总体而言,创新型中小企业并不等同于“专精特新”中小企业,只有同时符合“专业化、精细化、特色化、新颖化”四个特征的中小企业且满足各地规定的财务指标才属于“专精特新”中小企业。

  包容性更强

  专家认为,北交所的“主阵地”是服务创新型中小企业,服务“专精特新”中小企业只反映出北交所的部分特性,北交所服务覆盖面更广。

  “‘专精特新’中小企业是各细分行业中创新型中小企业的佼佼者,是完善供应链解决‘卡脖子’的优秀代表,是我国众多中小企业的‘塔尖’。北交所既要服务位于‘塔尖’的‘专精特新’中小企业,也要服务位于‘塔基’的众多其他创新型中小企业,这也是北交所作为‘主阵地’的应有之义。”李旭东说。

  刘靖认为,“专精特新”中小企业政策与新三板改革时间线高度同步,新三板建设与培育“专精特新”中小企业战略天然契合。(下转A02版)

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