—CIS—

　　作为一名基金从业者，跟朋友聊基金是无法逃避的挑战。

　　据不完全统计，随着市场的演进，从业人员跟朋友的聊天内容可能是：

　　Q:“我想投资基金！有没有什么推荐”

　　A：“今年可能要降低收益率预期”

　　Q：“这只基金我看最近半年涨了一倍了！投资赚钱这么香，你怎么不早说？”

　　A：“风格极致的基金涨起来快，但是盈亏同源，要注意回撤风险”

　　Q：“ 最近怎么一直在跌？去年的盈利都快没了，我要赎回吗？”

　　A：“追涨杀跌是投资大忌哦”

　　为什么从业人员给的这些建议总感觉不中听？跟朋友聊基金怎么这么难？ 背后原因大概有三——

　　一、投资是反人性的。

　　基金业一直有“难发好做”，“好发难做”一说，也就是说，当基金销售火热的时候，不一定是入市的好时候。与之相对，当笔者由衷的劝朋友不要追涨杀跌时，往往是市场交投清淡的时候，朋友们……往往听不进去。

　　2008年底，全球金融危机，沪指一度跌到2000点一下，朋友听说我买入了自己公司的基金，当时他的眼神，就是在多年友情和遇到傻子之间反复徘徊。所幸时间是站在笔者这一边的，2020年上半年我们旧话重提，他开始决定买入并持有一支基金10年。当时笔者感到，可见基金投资是一场长跑，基金投资交流也是一场长跑。

　　多年不联系的朋友恢复联系，是从业人员一条低调不宣的验金石，这往往意味着基金的财富效应受到了投资者的广泛关注，正如巴菲特所说，当市场陷入贪婪，或许就到了应该恐惧的时候了。

　　二、 基金投资是会波动的。

　　事实上，短期波动是非常正常的，但是新手投资者常常视之为大敌。

　　2018年初，部门一位同事的伴娘了解到了基金产品，谁知她买入基金后，正赶上市场下跌，净值回撤。这位伴娘没见过这阵仗，三个月后割肉离场，此后一提基金投资便是绕道走。

　　事实上，再优秀的基金在短期也可能出现较大的波动，但拉长时间来看，却能通过专业的投资能力不断创出历史新高。简单统计一下数据就可以发现，2018年全年，全市场超过99%的偏股混合基金都出现了净值下跌，平均跌幅达到24%，但如果持有到现在，近1/3的基金已经实现了净值翻倍。

　　三、优秀的基金经理，不一定是短期业绩冠军。

　　跟朋友讨论基金还有一大难题在于，投资者常常会被年度业绩冠军，或者市场曝光度最高的那些基金经理所吸引。只有成熟的投资者才会更意识到控制回撤的重要性。基金的回撤越大，就需要更高的涨幅才能补回本金。可见回撤水平可能是比短期涨幅更值得关注的指标。

　　近期笔者回看巴菲特过去50年给持有人的信，发现他在早期的信中常常强调一句话“如果市场涨幅较大，能够赶上平均水平我就已经非常满意了……我们的业绩可能熊市中表现比牛市中更好。”

　　投资是在风险和收益中走平衡木，这种上涨时跟得上，下跌时跌得少的策略其实更可能在长跑中胜出。

　　写在最后

　　和朋友讨论基金是非常困难的。所以笔者周围的有些从业人员，尤其是基金经理，都是非常卓越的“劝退大师”。这往往是责任感使然，为了投资者的利益，不妨再谨慎一些，风险提示得更充分一些。不过，也要谨记，基金投资是风险自负的决定，要不断提升自身的认知，谨慎投资。