市场往公司客户群体集中，公司在美的集团、格力电器等公司主要空调制造商客户供货份额亦稳步提升；另一方面，公司凭借良好的产品和服务质量深化与原有客户的合作力度，并继续加大对特种装备电缆应用领域和市场的开拓力度；2018年度，公司原有客户销售额进一步提升，并持续开拓新客户，特种装备电缆销售额较上年度增加8,385.20万元。

　　2019年度，公司营业收入较上年度减少722.80万元，降幅为0.48%；2020年1-9月，公司营业收入较上年同期增加358.49万元，增幅为0.32%，主要原因是：

　　①自2019年度开始，空调市场竞争加剧，头部空调生产商格力电器2019年度空调营业收入同比下降10.93%，格力电器2020年1-6月空调营业收入（未披露2020年1-9月营业收入分类数据，下同）同比下降47.89%，美的集团暖通空调营业收入2020年1-6月同比下降10.37%，而空调连接线组件作为空调产业链上游，传导机制将先于空调市场发生变化，2019年度公司空调连接线组件营业收入较上年度下降9,363.66万元，2020年1-9月，公司空调连接线组件营业收入较上年同期下降6,095.39万元；

　　②由于小家电和特种装备市场快速发展，公司及时调整产能，2019年度小家电配线组件和特种装备电缆较上年度增长8,640.86万元，小家电市场规模迅速增长，2020年1-9月公司小家电配线组件和特种装备电缆较上年同期增长6,453.88万元。

　　（2）产品销量、单价变化及其对收入的影响分析

　　①产品销量和单价变化分析

　　报告期内，公司主要产品销量和单价变化情况如下：

　　单位：万条、千米；元/条、元/米

　　■

　　注：空调连接线组件销量单位为万条，单价为元/条；其他产品销量单位为千米，单价为元/米。

　　A、产品销量变化分析

　　2017年度至2019年度，公司主要产品销量及其变化情况如下：

　　单位：万条、千米

　　■

　　注：空调连接线组件销量单位为万条，单价为元/条；其他产品销量单位为千米，单价为元/米。

　　报告期内，在下游市场需求持续增长的背景下，公司进一步强化与小家电客户的合作力度，小家电配线组件销量保持增长趋势。而受制于公司产能及空调市场行情的影响，公司空调连接线组件销量在2019年度出现下滑。

　　报告期内，公司特种装备电缆销量保持增长趋势，主要原因为公司积极拓展特种装备电缆应用领域和开拓国内外新客户，在原有客户合作进一步深化和新客户需求不断开拓的背景下，特种装备电缆销量得以快速提升。

　　B、产品单价变化分析

　　报告期内，公司主要产品单价变动及上海现货1#铜均价变动情况如下：

　　单位：元/条，元/米，万元/吨

　　■

　　注：空调连接线组件单价为元/条；上海现货1#铜均价单位为万元/吨（不含税）；其他产品单价为元/米。

　　公司产品销售价格主要采取同行业上市公司较为通用的“成本+目标毛利”定价模式，由于材料成本占比较高且主要为铜材成本，故产品销售价格受铜材价格波动影响较大。

　　②产品销量、单价变化对收入的影响分析

　　假定其他因素不变，仅考虑销量或价格因素，报告期内公司主要产品销量、价格变化对销售收入的影响分析如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：上期销售单价和销量分别为P0和Q0，本期销售单价和销量分别为P1和Q1；销量变化对本期销售收入的影响金额计算公式为=（Q1-Q0）*P0，单价变化对本期销售收入的影响金额计算公式为=（P1-P0）*Q1。

　　（二）营业成本分析

　　1、营业成本构成分析

　　报告期内，公司营业成本构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司营业成本主要为主营业务成本，其占营业成本的比例分别为96.71%、96.42%、96.94%和96.17%。

　　2、主营业务成本分析

　　（1）主营业务成本产品构成分析

　　报告期内，公司主营业务成本产品构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司主要产品为空调连接线组件、小家电配线组件、特种装备电缆。公司主要产品销售成本及其变化情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（2）主营业务成本构成分析

　　报告期内，公司主营业务成本结构如下：

　　单位：万元

　　■

　　①直接材料

　　公司产品成本主要为原材料成本，报告期内原材料占主营业务成本的比例平均为86.34%。其中原材料主要为铜材，报告期内铜材成本占主营业务成本的比例平均为60.34%。

　　铜材属于全球范围内的大宗交易商品，市场价格比较透明，供应商资源丰富，选择余地较大。公司主要从铜材质量、采购价格、付款结算账期及生产供应能力等方面综合考虑甄选和确定铜材供应商。报告期内，铜材平均采购单价总体呈先降后升趋势，但随着公司业务规模扩大，采购量和消耗量均总体呈上升趋势。报告期内，公司主要原材料铜材采购情况如下：

　　■

　　报告期内，上海现货1#铜均价波动情况如下：

　　■

　　注：数据来源wind资讯。

　　②直接人工

　　报告期内，公司主营业务成本中直接人工金额分别为8,592.10万元、9,138.76万元、9,220.08万元和7,597.94万元，占当期主营业务成本的比例分别为8.50%、7.55%、7.54%和8.40%，公司直接人工成本整体较为稳定。

　　报告期内，公司产品单位直接人工情况如下：

　　单位：元/条、元/米

　　■

　　注：空调连接线组件销量单位为万条，单位直接人工成本为元/条；其他产品销量单位为千米，单位直接人工成本为元/米，下同。

　　2018年后，公司通过引进并改造半自动化端子机、挤出机等设备，推广并应用挤出设备一机双出等生产工艺，有效提高设备使用率及生产效率。同时，公司提高正式员工比例并减少劳务外包人员以保证生产人员的稳定性和工艺熟练度，有效提高用工效率。公司生产效率及用工效率的提高导致单位直接人工有所降低。2020年1-9月，随着新冠病毒疫情的影响，公司人工成本上升。

　　③制造费用

　　报告期内，公司主营业务成本中制造费用金额分别为5,796.56万元、6,272.79万元、7,029.99万元和5,402.77万元，占当期主营业务成本的比例分别为5.74%、5.18%、5.75%和5.97%，公司制造费用占主营业务成本的比例较为稳定。

　　（三）营业毛利及毛利率分析

　　1、营业毛利构成分析

　　报告期内，公司营业毛利构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司主营业务毛利占营业毛利总额的比例在98.00%以上，公司营业毛利主要来源于主营业务。

　　2、主营业务毛利构成分析

　　报告期内，公司主营业务毛利构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司空调连接线组件毛利占主营业务毛利比例较高，分别为57.20%、59.73%、57.87%和55.11%。

　　报告期内，公司主要产品销售毛利及其变化情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司依托于在美的集团、格力电器及TCL集团等国内知名家用电器生产商总部建立生产基地的区位优势，凭借优良的产品质量和服务，不断深化与该部分客户的合作力度，空调连接线组件毛利占主营业务毛利比例一直占据较高比重。

　　3、主营业务毛利率及其变动分析

　　报告期内，公司主要产品毛利率及其变动情况如下：

　　■

　　（1）主营业务毛利率变动情况及原因报告期内，公司主营业务毛利率分别为17.86%、19.79%、18.61%和18.41%。公司主营业务毛利率主要受以下多重因素叠加影响：

　　①市场地位及议价能力

　　目前我国电线电缆行业集中度较低，市场竞争较激烈。公司通过差异化的竞争路线专注于橡套电缆领域，凭借稳定的质量水平和产品供应能力，与美的集团、格力电器、TCL集团及美国休斯顿电缆等国内外知名家用电器生产商、电线电缆品牌商建立了长期稳定的合作关系，且上述大型客户对供应商的筛选标准严格、筛选和更换供应商的成本较高，具有较强的合作粘性。

　　公司主要通过商务谈判方式或参与招投标方式获取销售合同，公司与客户签订合同时按照“材料成本+加工费”的原则定价，结合交易频率、批次、批量及风险管控等因素，分别采取铜价联动方式、实时报价方式不同的定价模式，公司综合考虑铜材等原材料的市场价格，并考虑企业的加工成本、运营费用以及适当的利润水平，与客户进行报价、议价和调价，具体情况如下：

　　A、铜价联动方式：公司与客户签署的合同未约定最终销售价格，仅按基准铜价约定销售基础价格和定价原则，具体供货时的价格在合同约定的定价原则的基础上，定期根据铜材等原材料的市场价格变动情况，并考虑企业的加工成本、运营费用以及适当的利润水平，对产品基准价格进行相应地调整。

　　B、实时报价方式：针对部分客户，在获取其采购信息后，公司按照客户要求进行报价或者竞标。公司的产品报价亦是按照报价当天的铜材市场价格为基础，考虑企业的加工成本、运营费用以及适当的利润水平，并根据投标日至揭标日期间的铜价变动趋势以及每个招标方案具体情况进行调整。部分交易不频繁、需求量小、交货期短的客户，公司与客户签订销售合同时即约定了最终销售价格。

　　随着公司生产经营规模的发展及与客户合作力度的持续深化，公司的议价能力将得到进一步的提升。

　　②客户及产品结构

　　报告期内，公司一方面保持产品研发投入，开发新产品和优化生产工艺，通过引进辐照设备提升产品的性能和附加值，优化产品结构；另一方面则在与现有客户保持良好合作关系的基础上积极开拓新客户，拓展产品应用领域，丰富产品结构。由于公司产品主要系根据客户要求定制的非标准化产品，不同客户对产品的参数、规格、工艺及配方等要求不同，从而导致客户及产品结构的差异对公司毛利率有所影响。

　　③铜价价格

　　电线电缆产品具有“料重工轻”的特点，材料成本，尤其是铜材成本占产品成本的比例较高，铜材价格的波动将直接影响公司的产品成本。公司产品销售价格主要采取与大部分同行业上市公司类似的“成本+目标毛利”定价模式，产品毛利率计算公式可简化为“毛利率=目标毛利/（成本+目标毛利）”，目标毛利相对固定，故产品毛利率受铜材价格影响较大，呈反向变动关系。由于目标毛利相对固定，铜价变动对公司的实际盈利能力影响较小。

　　④劳动力成本

　　劳动力成本上升已成为我国经济发展的重要趋势，也成为国内许多企业面临的共性问题。公司产品销售价格主要采取与大部分同行业上市公司类似的“成本+目标毛利”定价模式，成本主要为材料成本、劳动力成本及制造费用，由于铜材价格比较透明且公司主要客户，诸如美的集团、格力电器均对供应商采用统一定价模式，劳动力成本成为提高公司成本竞争优势的重要因素，对公司产品毛利率存在一定的影响。

　　⑤规模效应

　　公司所处电线电缆行业属于资金密集型重资产行业，初始投资及扩大生产均需要投入大量资金用以构建厂房和购置生产设备，该部分长期资产的折旧将直接影响公司的产品成本。随着公司产销量的持续增长，长期资产的折旧、摊销将进一步摊薄，规模效应逐渐显现并提升公司产品毛利率。

　　（2）空调连接线组件毛利率变动情况及原因

　　报告期内，公司空调连接线组件产品毛利率分别为18.28%、20.59%、20.93%和21.47%，毛利率上升后保持稳定。

　　2018年度，公司铜材采购均价较2017年度上涨3.49%，空调连接线组件毛利率较2017年度上升2.31个百分点，主要原因为：

　　A、公司生产规模扩大，规模效应显著。2018年度，公司空调连接线组件销量为5,955.51万条，较2017年度增加807.62万条，增幅为15.69%。公司产品所涉及的导体加工、绝缘、成缆、护套挤出、加工等主要工序机械化程度较高，且厂房折旧、锅炉蒸汽费用、设备日常维修保养费用、车间管理人员工资及模具摊销等与产品产销量不存在同比例变动关系，其增长速度低于产品产销量增长速度，具有一定的规模效应。

　　B、改造并引进高效能生产设备，提高生产效率。为提高设备利用率及生产效率，公司对部分挤包绝缘和挤包护套生产设备进行改造，研究并采用挤出设备一机双出等工艺。一般情况下，一台挤包设备同一时间只能进行一条线缆的挤包加工，采用一机双出工艺可在同一时间对两条线缆进行挤包加工，可使设备生产效率提升60-70%。此外，公司引进66台半自动端子机，并采用正式员工替代劳务外包，生产效率得以提升，人工成本有所降低。

　　C、客户结构优化。2018年度，公司空调连接线组件产能持续处于饱和状态。为追求效益最大化，公司将产能优先用于满足高毛利率客户的需求。受高毛利率客户销售额占比上升和低毛利率客户销售占比下降影响，公司空调连接线组件毛利率有所上升。

　　D、2017年产品价格调整滞后导致2017年度毛利率处于较低水平。2017年以来，在国家环保整治及其他因素共同影响下，化工原料、包装物采购价格出现一定幅度上涨。例如，根据中宇资讯（http://www.chem365.net）行情报价数据，DOTP主要市场报价从2016年度的0.75万元/吨上涨至2018年度的0.88万元/吨；PVC主要市场报价从2016年度的0.60万元/吨上涨至2018年度的0.63万元/吨；炭黑主要市场报价从2016年度的0.52万元/吨上涨至2018年度的0.66万元/吨，导致公司成本有所上升。同时，公司劳动力成本也有所上升。根据行业惯例及合同约定，公司陆续与美的集团、格力电器、青岛海尔、四川长虹等客户协商调整基准价格以进行成本转移，维持目标毛利稳定，价格调整幅度3-5%。受谈判、审批及执行周期影响，产品价格调整主要集中于2017年下半年，产品价格调整慢于化工原料、包装物、人工成本等成本上涨，产品调整价格的滞后性导致2017年度毛利率处于较低水平。此外，公司在2017年度通过劳务外包方式缓解端子加工工序产能不足问题，劳务外包成本高于正式员工导致公司人工成本有所上涨，也对2017年度毛利率有所影响。在基准价格陆续调整完后，2018年度的毛利率较2017年度有所回升。

　　E、持续优化配方并提升生产工艺，降低材料成本。公司持续优化材料配方，降低材料配方成本，并逐步通过辐照交联工艺替代硫化交联工艺，提升产品品质，提高生产效率，降低生产成本。

　　（3）小家电配线组件毛利率变动情况及原因

　　报告期内，公司小家电配线组件产品毛利率分别为17.21%、19.37%、16.32%和17.02%，变动原因如下：

　　①2018年度小家电配线组件毛利率较上年度上升原因

　　2018年度，公司铜材采购均价较2017年度上涨3.49%，小家电配线组件毛利率较2017年度上升2.16个百分点，主要原因如下：

　　A、产能饱和下优化客户和产品结构。2018年度，公司小家电配线组件产能持续处于饱和状态。为追求效益最大化，公司将产能优先用于满足高毛利率客户的需求。受高毛利率客户销售额占比上升和低毛利率客户销售占比下降影响，公司小家电配线组件毛利率有所上升。

　　B、公司生产规模扩大，规模效应显著。2018年度，小家电配线组件销量为125,058.17千米，较2017年度增加11,694.46千米，增幅为10.32%。公司产品所涉及的导体加工、绝缘、成缆、护套挤出、加工等主要工序机械化程度较高，且厂房折旧、锅炉蒸汽费用、设备日常维修保养费用、车间管理人员工资及模具摊销等与产品产销量不存在线性关系，其增长速度低于产品产销量增长速度，具有一定的规模效应。受规模效应影响，公司毛利率有所上升。

　　C、2017年产品价格调整滞后导致2017年度毛利率处于较低水平。2017年以来，在国家环保整治及其他因素共同影响下，化工原料、包装物采购价格出现一定幅度上涨，导致公司材料成本有所上升。同时，公司劳动力成本也有所上升。根据行业惯例及合同约定，公司在2017年下半年与中山市辰丰电器有限公司、廊坊开发区利仁电器有限公司、中山市德方电线电缆有限公司等客户进行协商调整基准价格，维持目标毛利稳定，价格调整幅度2-5%。受谈判、审批及执行周期影响，产品价格调整主要集中于2017年下半年，价格调整慢于化工原料等成本上涨。2017年度产品基准价格调整的滞后性导致2017年度毛利率处于较低水平。此外，公司在2017年度通过劳务外包方式缓解插头加工工序产能不足问题，劳务外包成本高于正式员工导致公司人工成本有所上涨，也对2017年度毛利率有所影响。在基准价格陆续调整完后，2018年度的毛利率较2017年度有所回升。

　　②2019年度小家电配线组件毛利率较上年度下降原因

　　2019年度小家电配线组件毛利率较2018年度下降3.05个百分点，主要原因系客户结构变化。公司小家电配线组件客户规模相对于空调连接线组件客户较小，单个客户产品需求量有限，导致小家电配线组件订单较为分散且产品差异化较大。随着小家电市场快速增长，公司不断深化与空调连接线组件大客户，如美的集团、格力电器及TCL集团等大客户在小家电配线组件的合作力度，该部分客户产品需求量高，订单规格少、批量大，市场议价能力强，毛利率水平低于平均水平。公司小家电配线组件2019年度营业收入较上年增长3,984.57万元，增长12.53%，而公司小家电产能不足，公司优先供应大客户，而大客户毛利率较低，导致公司小家电配线组件毛利率下降。

　　2020年1-9月小家电配线组件毛利率较2019年度增加0.71个百分点，变动较小。

　　（4）特种装备电缆毛利率变动情况及原因

　　报告期内，特种装备电缆毛利率分别为17.48%、18.08%、16.00%和14.46%。2018年度特种装备电缆毛利率较2017年度上涨0.59个百分点，2019年度较2018年度下降2.08个百分点，2020年1-9月则比2019年度下降1.54个百分点，呈现先升后降趋势。

　　公司特种装备电缆应用领域较为广泛，客户主要为工程机械制造商、工程施工单位及国外电线电缆品牌商等，对产品的参数、规格、工艺及配方要求差异大，公司一般根据客户的需求定制生产，由于产品结构的变化导致特种装备电缆毛利率有所波动。此外，受国内房地产行业低迷影响，公司工程机械制造商、工程施工单位客户需求萎缩，公司主动拓宽特种装备电缆的应用领域，加大对海外市场的开拓力度，与新客户合作存在磨合期，订单具有一定的波动性，客户结构的变化导致特种装备电缆毛利率有所波动。

　　4、与同行业可比上市公司毛利率对比分析

　　①毛利率对比情况

　　由于电线电缆行业产品应用领域分布广泛，产品种类繁多，且各产品毛利率差异较大，根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），鉴于公司所处的电气机械及器材制造业（C38）较为宽泛，为更好的针对性比较公司与同行业可比公司在产品类型、业务模式、财务指标等方面的差异情况，公司通过对目前已上市的A/B股上市公司进行分析筛选，取了行业特征、业务模式相同或相近同行业上市公司，选取的同行业上市公司主营业务和主要产品如下：

　　■

　　报告期内，公司与同行业可比上市公司相同或相似产品毛利率对比情况如下：

　　■

　　注：数据来源于上市公司定期报告。

　　报告期内，公司2019年度毛利率较同行业无明显差异，2017年度、2018年度、2020年1-9月毛利率与同行业存在一定差异，主要原因是各公司业务运营构成和运营模式存在一定差异。由于电线电缆产品应用领域及其广泛，种类繁多，产品成分构成、客户类型、应用领域、技术要求等差异，导致不同电线电缆公司毛利率差异较大。

　　公司电线电缆产品主要集中在家电连接组件方面，包括空调连接线组件和小家电配线组件，下游需求量巨大，报告期内，公司空调连接线组件和小家电配线组件占比超过76%。而上述同行业主要生产电力电缆、海底电缆、特种装备电缆等，公司产品与同行业公司产品在应用领域的差异导致毛利率差异较大。

　　公司同行业可比上市公司中，金杯电工主要为施工升降机专用电缆、电焊机电缆、轨道交通电缆和船舶用电缆等；东方电缆主要为交流（光电复合）海缆、直流（光电复合）海缆、海底电缆、变频电缆、防腐电缆等；汉缆股份主要为电力电缆、电器装备用电缆、海洋系列电缆、核电站电缆和防火电缆等；金龙羽特种电缆主要为低烟无卤电缆、低烟无卤阻燃电缆、耐火低烟无卤电缆、耐火电缆、阻燃电缆、特种YJV电缆、防水电缆、防蚁电缆、分支电缆、特种架空电缆、控制电缆等特种电缆，各公司产品应用领域差异较大。

　　②结合中美贸易摩擦及新冠疫情对生产经营的影响，最近一期公司综合毛利率同比下降的原因及合理性

　　A、最近一期综合毛利率变动

　　公司最近一期综合毛利率为18.08%，较上年同期小幅下降0.07%，主要系主营业务毛利率下降导致，2020年1-9月，主营业务毛利率为18.41%，同比下降0.09%，下降幅度较小，主要系产品销售结构的变化导致。

　　2020年受新冠疫情的影响，房地产销售较为低迷，家庭新装修采购空调下降，导致公司空调连接线组件需求有所下降，公司及时调整产能，增加小家电配线组件及特种装备电缆产能，小家电配线组件及特种装备电缆收入比去年同期增长12.41%，收入占比增加。小家电配线组件和特种装备电缆毛利率相比空调连接线组件较低，导致整体主营业务毛利率下降。

　　B、最近一期综合毛利率与同行业可比公司对比

　　最近一期，公司与同行业可比公司毛利率对比情况如下：

　　■

　　注：数据来源于上市公司定期报告。

　　2020年1-9月公司毛利率与同行业存在一定差异，但变动幅度处于同行业变动范围内，主要原因是各公司业务构成和运营模式存在一定差异。受新冠疫情及春节假期影响，各地复工时间不一，各公司产能利用率、毛利率受到不同程度的影响。由于电线电缆产品应用领域极其广泛，种类繁多，产品成分构成、客户类型、应用领域、技术要求等存在差异，导致不同电线电缆公司毛利率差异较大。

　　公司电线电缆产品主要集中在家电连接组件方面，包括空调连接线组件和小家电配线组件。上述同行业公司主要生产电力电缆、海底电缆、特种装备电缆等，公司产品与同行业公司产品在应用领域的差异导致毛利率差异较大。

　　公司同行业可比上市公司中，金杯电工主要为施工升降机专用电缆、电焊机电缆、轨道交通电缆和船舶用电缆等；东方电缆主要为交流（光电复合）海缆、直流（光电复合）海缆、海底电缆、变频电缆、防腐电缆等；汉缆股份主要为电力电缆、电器装备用电缆、海洋系列电缆、核电站电缆和防火电缆等；金龙羽特种电缆主要为低烟无卤电缆、低烟无卤阻燃电缆、耐火低烟无卤电缆、耐火电缆、阻燃电缆、特种YJV电缆、防水电缆、防蚁电缆、分支电缆、特种架空电缆、控制电缆等特种电缆，各公司产品应用领域差异较大。

　　（四）期间费用分析

　　报告期内，公司期间费用的情况如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，期间费用占营业收入比例分别为11.06%、10.27%、10.81%和16.36%，占比较稳定。销售费用占期间费用的比例分别为29.52%、28.09%、33.28%和29.70%，平均占比为30.14%；管理费用占期间费用的比例分别为25.25%、26.46%、32.15%和28.75%，平均占比为28.15%；研发费用占期间费用的比例分别为28.97%、31.08%、28.17%和35.27%，平均占比为30.87%；财务费用占期间费用的比例分别为16.27%、14.38%、6.40%和6.28%，平均占比为10.83%。报告期内期间费用构成情况如下：

　　■

　　报告期内，公司销售费用、管理费用和研发费用占期间费用的比例较为稳定；财务费用占期间费用比例下降的主要原因为短期借款减少，利息支出减少。

　　1、销售费用

　　报告期内，公司销售费用明细情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司销售费用分别为4,126.06万元、4,483.78万元、5,538.30万元和3,502.13万元，主要包括物流费用、工资薪金和差旅费等。其中，物流费用占销售费用的比例分别为51.41%、54.80%、47.66%和46.74%，平均占比为50.15%；工资薪金占销售费用的比例分别为22.76%、22.70%、25.88%和29.29%，平均占比为25.16%；差旅费占销售费用的比例分别为5.91%、6.32%、8.36%和10.74%，平均占比为7.83%。

　　2017年度-2019年度，公司销售费用主要是随着公司市场开拓力度的加强和销售规模的扩大而增加。2018年销售费用较上年增加357.72万元，同比上升8.67%，主要原因为公司销售规模的扩大导致销售费用随之上升。2019年销售费用较上年增加1,054.52万元，同比上升23.52%，主要原因是一方面公司为进一步开拓市场，销售人员从2018年末的72人增加到2019年末的93人，导致工资及业务招待费上升；另一方面是由于物流成本上升。

　　报告期内，公司销售费用占营业收入的比重分别为3.26%、2.89%、3.60%和3.05%，其中2019年度该比重有较大提升，主要是因为2019年业务收入较2018年有所下降。

　　2、管理费用

　　报告期内，公司管理费用明细情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司管理费用分别为3,529.87万元、4,223.998万元、5,351.01万元和3,389.75万元，主要包括工资薪金、无形资产摊销和折旧费等。其中，工资薪金占管理费用的比例分别为68.32%、67.91%、68.64%和56.67%，平均占比为65.39%；无形资产摊销占管理费用的比例分别为5.31%、4.91%、3.93%和4.66%，平均占比为4.70%；折旧费占管理费用的比例分别为5.06%、5.34%、4.46和6.37%，平均占比为5.31%。

　　2018年管理费用较上年增加694.12万元，同比上升19.66%，主要原因为管理人员人数增加影响，导致工资薪金增加。2018年度，公司管理人员月均人数为185人，较2017年度增加28人，增幅17.83%，导致管理人员工资增长457.01万元。2019年管理费用较上年增加1,127.01万元，同比上升26.68%，主要原因是公司管理人员奖金增加，同时相应中介费及上市其他费用增加。

　　报告期内，公司管理费用占营业收入比例分别为2.79%、2.72%、3.48%和2.95%，公司管理费用主要包括工资薪金、无形资产摊销、折旧费等，该部分费用主要受公司的管理人员数量、土地使用权及设备投资情况的影响，而对营业收入变动的敏感性较低。

　　3、研发费用

　　报告期内，公司研发费用支出明细及研发费用与营业收入的对比情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司研发费用分别为4,049.25万元、4,962.10万元和4,688.66万元和4,159.09万元，占营业收入的比重分别为3.20%、3.19%和3.05%和3.62%，公司研发费用占营业收入的比例保持相对稳定。公司研发费用主要为直接材料投入和研发人员薪酬。

　　2018年度，公司研发费用较上年度增加912.86万元，增幅分别为22.54%。2018年度，公司研发人员平均人数、研发人员平均薪酬较上年度增长较多，主要原因是随着业务规模及客户数量的增加，公司不断加大研发投入力度，积极开发新产品并且拓展新领域，研发项目从2017年度的7项增加为2018年度的8项；此外，公司不断加大高层次技术人才引进力度，在一定程度上提高了研发人员人均薪酬。

　　4、财务费用

　　报告期内，公司财务费用支出明细及财务费用与营业收入的对比情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司财务费用主要为利息支出和汇兑损益，其中利息支出包括银行借款利息支出和票据贴现利息支出。

　　报告期内，公司财务费用分别为2,274.18万元、2,295.02万元和1,065.27万元和741.09万元，占营业收入的比重分别为1.80%、1.48%和0.69%和0.65%，公司财务费用占营业收入的比例逐年下降。

　　2019年财务费用较上年减少1,229.75万元，同比下降53.58%，主要原因是2019年短期借款减少了10,941.27万元，导致利息减少。

　　（五）非经常性损益分析

　　报告期内，公司的非经常性损益如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期，归属于公司普通股股东非经常性损益净额分别为33.98万元、478.84万元、1,099.36万元和35.44万元，占归属于公司普通股股东净利润的比重分别为0.55%、4.14%、10.14%和0.44%，占比较小。2019年度公司非经常性损益增长620.52万元，主要原因是当年获得总部企业经营贡献奖、上市补助资金等政府补助。

　　（六）经营成果其他重要项目分析

　　1、税金及附加

　　报告期内，公司税金及附加具体构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期，公司税金及附加主要为房产税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加、土地使用税、印花税和其他。2018年度，公司税金及附加有所增长，主要系公司业务规模扩大所致，2019年度，公司税金及附加下降，主要系公司募投项目购进工程物资及固定资产，导致增值税进项税额增加，公司应交增值税减少，从而影响公司税金及附加。

　　2、其他收益

　　报告期内，公司其他收益分别为47.80万元、54.60万元、558.11万元和66.46万元，主要为公司收到的政府补助。

　　3、投资收益

　　报告期内，公司投资收益具体构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司投资收益金额分别为7.35万元、5.03万元、256.09万元和536.58万元，主要系期货账户平仓盈亏和购买理财产品产生收益。

　　2019年度，公司投资收益较去年增长251.05万元，增幅为4,991.25%，主要原因为2019年公司为提高资金使用效率，增加购买理财产品，理财产品收益较去年增长255.70万元。

　　4、信用减值损失

　　报告期内，公司信用减值损失具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：公司自2019年1月1日起执行新金融工具准则，计提的坏账损失金额计入信用减值损失科目。根据新金融工具准则中衔接规定相关要求，不对比较财务报表进行追溯调整，因此2017至2018年度计提的坏账损失金额仍列入资产减值损失科目。

　　报告期内，公司信用减值损失主要为应收款项融资坏账损失、应收账款坏账损失和其他应收款坏账损失。

　　5、资产减值损失

　　报告期内，公司资产减值损失具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：根据《关于修订印发2019年度一般企业财务报表格式的通知》，自2019年1月1日起，利润表中原“资产减值损失”科目下移，损失以“-”填列，此处亦将2017年和2018年资产减值损失以“-”填列。

　　6、资产处置收益

　　报告期内，公司资产处置收益构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　7、营业外收入

　　报告期内，公司营业外收入构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　8、营业外支出

　　报告期内，公司营业外支出构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司营业外支出主要包括固定资产报废损失和其他类，报告期内公司营业外支出金额较低，对公司经营成果影响较小。

　　9、所得税费用

　　公司所得税费用情况详见本章节之“七、纳税情况”。

　　10、结合中美贸易摩擦及新冠疫情对生产经营的影响，最近一期公司净利率、产能利用率同比下降的原因及合理性

　　（1）最近一期公司净利润变动

　　公司2020年1-9月净利润为8,155.68万元，较上年同期小幅下降4.60%。公司2020年1-9月公司营业收入为114,816.15万元，同比小幅上升1.60%。由于受新冠疫情影响，公司第一季度营业收入同比下降18.87%，第二季度公司、第三季度及时调整产品结构，营业收入较第一季度明显增加，主要是小家电配线组件和特种装备电缆的收入占比增加，但该类产品的毛利率通常低于空调连接组件，从而导致主营业务综合毛利率同比小幅下降0.07%，毛利额和净利润均下降。

　　（2）最近一期公司净利润与同行业比较

　　公司与可比公司最近一期净利润同比变动比较情况如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　由于不同公司在经营规模、产品细分类别、客户类型、应用领域等方面存在差异，金杯电工、东方电缆、汉缆股份受下游客户利好影响，净利润同比上升，而金龙羽净利润则同比下降，公司2020年1-9月净利润相比去年同期小幅下降。（3）最近一期公司产能利用率同比变动情况

　　报告期内，公司主要产品的产能及销售情况具体如下：

　　■

　　2020年1-9月，公司最近一期末主要产品产能利用率有所下降，主要系受2020年一季度新冠肺炎疫情影响，导致延迟开工，公司车间生产开工不足，产能利用率有所下滑，但随着第二季度公司的全面复工复产，公司产能利用率逐渐恢复至正常水平。

　　11、导致公司最近一期业绩下滑的影响因素已基本消除，对本次募投项目及未来持续盈利能力造成重大不利影响

　　导致公司2020年1-9月经营业绩下滑的主要因素为新冠肺炎疫情影响，公司对美贸易占比较低，对公司2020年1-9月业绩变动影响较小。中美贸易摩擦对本次募投项目及未来持续盈利能力影响较小。随着国内新冠疫情防控形势逐渐好转，新冠肺炎疫情对公司经营业绩的不利影响因素已基本消除，如未来疫情不出现重大不利变化，新冠肺炎疫情对本次募投项目及公司未来持续盈利能力不会造成重大不利影响。

　　（1）公司对美贸易占比较低，中美贸易摩擦对本次募投项目及未来持续盈利能力影响较小

　　报告期内，公司外销业务收入前五大国家/地区情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　根据美国贸易代表办公室公布的加征关税清单，产品涉及航空航天、信息和通信技术、机器人技术和机械等高端装备制造、信息技术领域，其中涉及公司电线电缆的产品主要为电压不超过1000V的铜制绝缘导体（未安装连接器）、非同绝缘导体（未安装连接器）。

　　报告期内，公司对美国市场销售金额占公司营业收入比例情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司对美国市场销售金额占公司营业收入比例分别为3.30%、3.34%、0.77%和0.73%，占比较低。2019年度公司对美国市场销售金额下降3,995.27万元，但公司2019年度营业收入仅下降1,425.10万元，降幅为0.92%。中美贸易摩擦涉及产品销售额的变动对公司经营业绩的影响较小，对公司未来持续盈利能力影响较小。

　　公司产品在美国市场的销售占比较低，且在美国市场主要销售的是特种装备电缆，中美贸易摩擦对本次募投项目小家电配线组件的产能消化影响较小。

　　（2）新冠肺炎疫情对本次募投项目及未来持续盈利能力的影响基本消除

　　①公司积极应对疫情冲击

　　2020年1月，我国爆发新冠病毒疫情，政府采取了严格的隔离防疫措施，公司及上下游企业落实各地政府对疫情防控的各项规定和要求，对公司春节后复工复产、销售推广、物流运输等方面造成了诸多困难。公司2020年第一季度的生产经营受到一定的不利影响。

　　在疫情期间，公司严格落实各级政府部门防控要求，做好复工复产安排，积极采取措施应对疫情的不利影响：

　　A、全方位抗疫：动用国内外资源提前准备充足的防疫物资；加大防控知识宣传、进行全员安全防护知识培训；对厂区无死角防疫消毒；加强员工管理，上岗前隔离观察、每日测温实名打卡、保持安全距离、分批就餐等。防疫期间，公司未发生疫情安全事故。

　　B、积极与上下游沟通联系，根据市场情况及时调整产能，如扩充小家电配线组件的产能。

　　C、加大研发力度，为后续产品升级和新产品提供技术保障。利用技术优势开发生产口罩鼻梁条等。

　　②新冠肺炎疫情对公司整体业绩影响已逐渐消除

　　公司2020年1-9月主营业务收入同比上升0.32%。2020年第二、三季度，随着国内新冠疫情防控形势逐渐好转，公司全面复工，物流运输恢复，以及疫情期间市场对小家电的需求增长，经济复苏对特种装备电缆的需求增长，公司产能逐步恢复，生产经营已基本恢复正常，产能利用率和产销率逐渐趋于饱和，日常订单履行不存在障碍。目前新冠疫情未对公司的生产经营产生重大不利影响，2020年第二季度经营情况较第一季度明显改善，第二季度主营业务收入较第一季度环比上升75.94%，而2019年第二季度主营业务收入较第一季度仅环比上升24.96%。2020年第三季度公司主营业务收入同比增长1.72%。

　　2020年前三季度与上年同期主营业务收入情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（3）新冠肺炎疫情对公司外销业务收入影响较小

　　报告期内，公司销售市场主要以国内为主，公司主营业务收入内外销情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　目前新冠疫情在全球范围内蔓延，2020年1-9月，因新冠疫情公司外销业务存在少量订单被取消或延期交货的情况。通常延期交货主要是由于运输困难造成，公司与客户沟通采用替代运输方式进行配送，相关运费的增加由双方协商确定。2020年1-9月，针对因疫情影响而取消订单或延期交货，导致需支付/取得违约金的情况如下：

　　■

　　受新冠疫情影响，2020年1-9月，公司外销业务的收入同比下降14.94%，公司2020年1-9月的外销订单量存在一定下滑，公司外销订单情况如下：

　　■

　　注：上述订单金额为含税金额。

　　但公司外销业务收入占公司收入比例较小，基本维持在15%左右，如未来境外疫情未发生重大不利变化，境外新冠疫情对公司整体业务收入不存在重大不利影响。

　　综上所述，新冠肺炎疫情对公司境内业绩的不利影响因素已基本消除，如未来疫情不出现重大不利变化，新冠肺炎疫情对本次募投项目及公司未来持续盈利能力不会造成重大不利影响。

　　12、针对业绩下滑采取的应对措施及有效性

　　为降低新冠肺炎疫情对公司生产经营的影响，公司积极采取的应对措施如下：

　　（1）加快前次募投项目建设，尽快提升公司产能

　　报告期内，公司产能利用率和产销率一直处于饱和状态，产能不足一直影响公司进一步扩张。而由于公司首次公开发行募投项目变更实施地点和疫情影响，公司首次公开发行募投项目需于2020年底竣工投产。未来公司将加快项目建设，尽快实现项目投产，提升公司产能和盈利能力。

　　（2）加强研发投入，提升产品竞争力

　　公司将继续加大技术研发投入，满足客户对于新产品、新工艺、新配方等的要求，在进行充分的市场调研后，依托强大的产品研发团队进一步丰富产品品类，使公司能够满足各种客户的定制化和一站式采购需求，提高客户满意度，增强客户粘性。

　　（3）优化生产工艺，提升产品质量

　　公司将持续优化生产工艺以提高生产效率，不断提高生产管理水平以增强成本费用控制能力，继续完善产品生产、销售质量检验流程以提高产品质量，增强公司产品的市场竞争力。

　　（4）加强市场营销，抢占市场份额

　　一方面，公司将在继续保持传统营销优势的基础上，完善销售渠道体系，在保持原有优质大客户直销的模式下，积极开拓新的客户，通过与资金实力雄厚并且信誉良好的客户建立紧密合作关系，进一步增强公司在中小型电缆用户中的市场份额，抢占空调和小家电连接线组件、特种装备电缆市场。另一方面，公司将在巩固已有国外市场地位的同时，积极抢占国外橡套电缆市场份额，提升公司的市场竞争力。

　　以上措施的实施为公司未来的发展打开了市场空间，提升了经营效率，提高了盈利能力，优化了经营模式，为公司的可持续发展奠定了良好的基础。

　　三、现金流量分析

　　公司报告期现金流量情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（一）经营活动现金流量分析

　　1、经营活动现金流量与盈利能力的对比分析

　　公司报告期现金流量情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金低于同期营业收入的主要原因为公司与部分客户主要以承兑期三个月以上的票据结算，公司将所持有的票据背书转让给上游供应商。公司收到及背书转让票据时均不产生现金流量，导致销售商品、提供劳务收到的现金低于同期营业收入。

　　2、经营活动现金流量与净利润的勾稽关系

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润勾稽关系如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为3,489.90万元、9,744.66万元、7,700.89万元和-4,644.73万元，净利润分别为6,180.75万元、11,557.62万元、10,843.61万元和8,155.68万元，经营活动产生的现金流量净额与净利润的比例分别为56.46%、84.31%、71.02%和-56.95%。

　　2017年度，随着公司与客户合作力度的不断深化，公司营业收入保持持续性增长。为扩大再生产，公司持续投入营运资金，2017年度公司“存货的减少”为-2,474.82万元，“经营性应付项目的增加”为2,049.32万元。此外，由于营业收入持续增长导致赊销货款随着增长，相关货款未达到付款条件形成的应收债权增加，2017年度公司“经营性应收项目的减少”为-5,579.30万元。

　　2018年度，公司经营活动产生的现金流量净额较净利润低1,812.96万元，主要原因为：①2018年度，公司营业收入保持持续性增长。为扩大再生产，公司持续投入营运资金，2018年度公司“经营性应付项目的增加”为1,795.28万元。此外，由于营业收入持续增长导致赊销货款随着增长，相关货款未达到付款条件形成的应收债权增加，2018年度公司“经营性应收项目的减少”为-7,588.58万元；②2018年度公司计提固定资产折旧费用1,388.98万元导致净利润减少而不影响经营活动现金流量；③2018年度公司财务费用2,337.49万元作为筹资活动现金流量不影响经营活动现金流量。

　　2019年度，公司经营活动产生的现金流量净额较净利润低3,142.72万元，主要原因为：①为扩大再生产，公司持续投入营运资金，2019年度公司“存货的减少”为-4,222.00万元，“经营性应付项目的增加”为1,593.89万元；②2019年底票据贴现利息较高，公司选择持有至到期导致公司应收款项融资增加，公司经营性应收项目的减少为-2,631.47万元；③2019年度公司计提固定资产折旧费用1,543.62万元导致净利润减少而不影响经营活动现金流量。

　　2020年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为-4,644.73万元，净利润为8,155.68万元，公司经营活动产生的现金流量净额较净利润低12,800.41万元，主要原因是公司期末应收账款和应收款项融资余额上升，“经营性应收项目的减少（减:增加）”为-11,766.38万元，具体情况如下：

　　一方面，随着我国新冠病毒疫情形势的好转，公司第二季度、第三季度生产经营活动恢复良好，第三季度营业收入较去年同期上升2.43%，较去年第四季度上升4.46%，第三季度销售收入形成的应收款项尚在信用期内并未收回；另一方面，公司2020年9月30日应收款项融资余额为23,280.26万元，其中，持有尚未到期的格力电器格力融单和美的集团美易单合计7,288.16万元，持有尚未到期的银行承兑汇票13,201.82万元，与2019年末存在较大增幅，上述单据可随时贴现，鉴于报告期期末公司流动性较为充裕，公司未进行贴现，如公司对上述单据及时贴现，公司现金流量净额与净利润具有良好的匹配性。

　　（二）投资活动现金流量分析

　　报告期，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-2,978.69万元、-2,464.52万元、-24,885.03和-5,092.75万元，均为负数。主要原因是：①为了满足生产经营需要及首发募投项目建设，公司对原有生产设备进行改扩建并新增资本投资建设厂房等，上述因素导致购置固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金较多；②2019年度，随着公司首发募集资金到账，公司进行现金管理，导致2019年度投资支付的现金增加。

　　（三）筹资活动现金流量分析

　　报告期，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为1,801.44万元、-6,364.77万元、23,831.74万元和1,275.63万元，公司筹资活动现金流发生额较大。在报告期期初，公司业务快速发展的过程中，公司主要通过银行短期借款以解决流动资金需求。2019年度，公司首发募集资金到账，公司筹资活动现金流量净额大幅上升。

　　第五节  本次募集资金运用

　　一、本次募集资金运用计划

　　经公司第四届董事会第四次会议和2020年度第二次临时股东大会审议通过，本次发行可转换公司债券扣除发行费用后募集资金净额将全部用于投资以下项目：

　　单位：万元

　　■

　　本次发行募集资金到位后，如实际募集资金净额少于计划投入上述募集资金投资项目的募集资金总额，不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式自筹资金解决。在本次公开发行可转债的募集资金到位之前，公司将根据项目需要以自筹资金进行先期投入，并在募集资金到位之后，依照相关法律法规的要求和程序对先期投入资金予以置换。

　　本次募集资金投资项目涉及的备案、环评情况如下：

　　■

　　二、本次募集资金投资项目概况

　　（一）项目总投资情况

　　项目总投资为40,147.38万元，拟利用募集资金投入38,000.00万元，具体投资概算如下表：

　　■

　　（二）项目投资数额的测算依据和测算

　　1、工程建设费用

　　（1）建筑工程费用

　　根据现行市场价格情况估算，厂房建筑建设费用为7,300.00万元，其中厂房建设6,000.00万元（40,000平方米，按照单价1,500元/平方米）；厂房装修800.00万元（面积：40,000平方米，单价200元/平方米）；工厂道路、绿化、车位、等其它公共设施费用500万元。

　　（2）设备

　　设备购置费用17,951.80万元，单价根据设备供应商提供的价格及现行市场价格情况估算，设备具体情况如下表：

　　■

　　（3）土地购置费

　　土地购置费用8,800.00万元（160亩，每亩55万元）。

　　2、工程建设其他费用

　　工程建设其他费用，包括联合试运转费、工程设计费、施工图审查费、环境影响咨询、评估费、建设单位管理费、建设工程监理费、工程保险费等，共计450万元。

　　3、基本预备费

　　预备费根据本项目固定资产投资3%-5%测算，基本预备费预估为1,000.00万元，占固定资产投资建设的3.89%，占项目投资总额的2.49%。

　　预备费主要是为解决在项目实施过程中，因国家政策性调整以及为解决意外事件而采取措施所增加的不可遇见的费用。

　　4、铺底流动资金

　　本项目铺底流动资金4,645.58万元，占项目投资总额的11.57%。

　　铺底流动资金系结合公司未来资金使用安排与正在实施的项目投资情况，预测项目投产初期所需，为保证项目建成后进行试运转所必须的流动资金，占项目所需要全部流动资金的16.47%。

　　（三）项目建设内容

　　1、厂址选择

　　本项目建设地点位于中山市西区，项目用地160亩。2020年8月11日，公司与中山市人民政府西区办事处签订《战略合作框架协议》，约定：

　　甲方：中山市人民政府西区办事处

　　乙方：广东日丰电缆股份有限公司

　　（1）合作目标

　　甲乙双方基于各自的资源优势和未来发展战略，把握新时代，抓住新机遇，将在新基建配套、电线电缆研发制造及上下游配套、进出口业务等方面开展合作，充分发挥日丰股份产业、资本、科技的优势和中山区位环境、产业配套的优势，积极推动日丰股份发展壮大、引入日丰股份上下游供应链企业进驻中山，通过产业基地的建设，实现产业聚集、人才聚集、技术聚集和资本聚集，对中山的城市发展建设、产业升级和经济发展做出贡献。

　　甲方高度重视乙方在中山的发展，从土地、政策、资源以及示范性项目等方面依法给予乙方大力扶持。乙方从战略上高度重视中山，大力投资中山，优先布局中山。

　　（2）项目用地具体情况

　　项目选址广东省中山市西区，项目用地约160亩，项目用地符合工业生产要求，容积率介于1.0—3.5之间。

　　（3）项目用地推进计划

　　①甲方根据《中华人民共和国土地管理法》《中华人民共和国城市房地产管理法》等法律法规并结合甲方辖区内土地资源状况向乙方提供土地，甲方在2020年12月底前协助乙方完善用地手续，并取得不动产权证，在此过程中乙方应当予以配合。

　　②如乙方在上述期限依法取得用地时存在困难的，甲方将协调乙方在中山市西区另行选择地块用于项目建设，时间不晚于2021年3月31日，保证乙方新建项目的顺利实施。

　　（4）合作机制

　　①合作沟通与协调机制。甲、乙双方建立合作协调领导小组和会议沟通机制，共同优先推进本协议所涉及到项目的实施。

　　②项目策划与服务机制。甲、乙双方共同创造条件，建立一系列项目工作组，策划与发起一批示范项目，并将上述合作目标通过具体项目分阶段落在实处。

　　2、建设规模

　　项目达产后，预计年产30,000.00万条电源连接组件。

　　3、项目建设期

　　本项目建设期预计为2年。项目投产后第一年达到生产能力的50%，第二年达到生产能力的100%。

　　项目进度如下表所示：

　　■

　　4、募投项目的准备和进展情况、预计实施时间目前，本次募投项已完成环评及项目备案，募投项目用地已与政府签订《战略合作框架协议》，项目预计在取得项目用地后开工建设，如项目用地取得存在困难的，公司将根据市场情况，考虑使用其他方式开工建设。

　　（四）项目产品生产工艺流程

　　本次募投项目产品主要为自动化生产的电源连接组件，主要用于小家电市场，生产工艺较传统电源连接组件更为简便，具体如下：

　　■

　　主要工艺介绍如下：

　　■

　　（五）项目经济效益分析

　　本项目全部建成并达产后，预计达产后实现销售收入112,200.00万元，达产后实现净利润8,739.60万元，税后内部收益率21.11%，税后静态投资回收期（年）（含建设期）5.82年。

　　（六）实施募投项目的能力储备情况

　　公司经过多年的经营和发展，已成为行业内极具影响力的电缆生产企业，目前已掌握了一系列电气设备及特种装备配套电缆的关键技术，已取得专利96项，其中发明专利10项一定程度上打破了国外制造商在高端产品市场的技术垄断，也与国内大部分电线电缆制造商在产品种类和产品特性上实现了明显的差异化竞争，形成了公司核心竞争力之一，本次募投项目实施不存在技术上的实施障碍。

　　在人员管理及运营方面，经过多年发展，公司已经形成了一支具有丰富行业实践经验和专业背景的管理团队，具有快速高效的组织管理和创新能力。多年来公司通过自主培养和人才引进建立起了一支年龄、专业和研发方向结构合理的多层次综合性研发团队，其研究人员专业涵盖电缆、机电、电子、高分子、化工等各个支持及应用领域，研发方向覆盖从基础物料、生产设备及工艺、检测设备及技术到针对性产品及应用配套等整个产业链中的各个环节，为公司未来持续赢得市场认可提供了技术保障。

　　本项目生产的电源连接组件的目标市场定位于小家电市场，近年来，小家电市场规模迅速发展，未来市场空间广阔。同时，公司建立了完善的境内外营销管理体系，并一直坚持差异化的市场服务策略和产品直销销售模式，拥有一批技术过硬、技能娴熟的复合型营销人才队伍，对客户提供从前期选型、设计咨询、技术交流到安装敷设指导、产品质量跟踪等全覆盖综合性服务方案，且公司产品远销美国、英国、德国、中亚等多个国家和地区，与多个国际知名公司建立了合作关系，为本项目的产能消化提供营销支持。

　　综上所述，公司已基本具备与本次募投项目相关的技术、人员及市场储备。未来公司将持续在技术研发、市场销售等方面积极投入，并通过内部培养和外部引进等方式不断为实施募投项目做好人员储备工作，利用公司及合作方在行业内良好的口碑和技术优势开拓市场，本次募投项目不存在实施障碍。

　　（七）新增产能消化措施

　　在市场容量、竞争对手、在手订单、前次募投项目新增产能、后续市场开拓计划等方面，公司新增产能消化措施情况如下：

　　1、市场容量、竞争对手、前次募投项目新增产能

　　本次募投项目主要产品为PVC小家电配线组件。

　　根据中商产业研究院发布的《2016-2021年中国小家电行业研究及发展预测报告》，中国小家电的总产出量及产额将分别由2016年约7.6亿台及2,824亿元急速增加至2020年约16亿台及4,689亿元，我国小家电拥有庞大的市场基础。而通常1台小家电至少配备1条电源连接组件，即2020年小家电配线组件市场可能有16亿条，且小家电市场未来仍将处于增长势头。

　　与此同时，由于PVC电源线缆制作工艺较为简单，壁垒较低，市场中存在较多的中小生产厂商，因此客户对产品价格的变动较为敏感。前次募投项目新增产能由于主要是用来生产橡套类线缆，其产品小家电配线组件所应用市场主要为电烤箱、电磁炉等国家强制要求使用橡套类线缆的领域，新增产能与公司本次募投项目产能在产品类型中存在一定差异。

　　本次募投项目将使用自动化生产设备，进一步提升公司电源连接组件生产的智能化水平，大幅提高公司电源连接组件的生产效率和有效降低生产成本，从而在市场中获得竞争优势地位，取得更大的市场份额。

　　2、在手订单情况、后续市场开拓计划

　　报告期内，公司与国内众多知名小家电生产企业均存在合作。通常在签订框架协议后，由于公司根据实际订单情况和预计订单需求，设定生产计划，受制于产能限制，目前小家电配线组件主要视产能情况接纳订单，具体订单均为短期销售计划，而本次募投项目的建设期为2年。目前公司小家电配线组件的产销率已达100%，小家电配线组件产能限制了公司进一步接纳小家电配线组件的订单。

　　同时，公司主要客户产品质控严格，对供应商产品、服务质量及供货能力要求较高，公司历经初步接触、试样、验厂、招投标、小批量合作等程序后成为该部分客户的合格供应商。在供应商产品、服务质量及供货能力稳定的情况下，客户不会轻易变更合格供应商。目前，公司已与美的集团、新宝股份、九阳股份、小熊电器、苏泊尔、伊莱特、先锋电器、松井电器、长虹电器等国内主要的小家电生产企业展开合作，目前订单稳定，在小家电市场持续增长的背景下，预计未来下游客户需求将继续保持增长，未来随着本次募投项目的投产，公司将充分利用上述客户的合作关系，消化本次募投项目新增产能。

　　因此，一方面，公司将利用本次募投项目的成本优势和已有客户资源，进一步开拓现有客户市场；另一方面，充分利用小家电配线组件庞大的市场需求，持续完善销售体系，强化营销队伍建设，开拓小家电市场中其他潜在客户。

　　三、本次募集资金运用对公司的影响

　　（一）对发行人财务状况的影响

　　本次可转债发行完成后，公司的总资产和总负债规模均将有所增长，公司资产负债率将有所上升，但仍维持在安全的负债率水平之内。随着公司可转债持有人陆续转换为公司股份，公司净资产规模将逐步扩大，资产负债率将逐步降低，公司偿债能力将逐步增强。

　　本次公开发行可转债，发行对象以现金认购，公司筹资活动现金流量将有所增加。在募集资金投入使用后，公司投资活动现金流出也将有所增加。随着项目的实施，其带来的经济效益、经营活动现金流入量将逐年提升，公司现金流状况和经营情况将得到改善。

　　（二）对公司盈利能力的影响

　　本次募集资金投资项目建成后，可以有效扩大公司在电源连接组件的产能和市场占有率，具有较好的盈利能力和市场前景，为企业带来良好的经济效益，进一步增强企业的综合实力，可对公司未来生产经营所需的资金形成有力支撑，增强公司未来抗风险能力，促进公司持续健康发展。

　　第六节  备查文件

　　除募集说明书所批露的资料外，本公司按照中国证监会的要求将下列备查文件备置于发行人处，供投资者查阅：

　　1、公司章程和营业执照；

　　2、公司2017年度、2018年度、2019年度财务报告和审计报告、2020年1-9月财务报告；

　　3、保荐机构出具的发行保荐书和发行保荐工作报告；

　　4、法律意见书和律师工作报告；

　　5、前次募集资金使用情况的鉴证报告；

　　6、内部控制审计报告；

　　7、资信评级机构出具的资信评级报告；

　　8、冯就景与东莞证券签署的担保合同

　　9、公司关于本次发行的董事会决议和股东大会决议；

　　10、中国证监会核准本次发行的文件；

　　11、其他与本次发行有关的重要文件。

　　投资者可在发行期间每周一至周五上午九点至十一点，下午三点至五点，于下列地点查阅上述文件：

　　（1）发行人：广东日丰电缆股份有限公司

　　办公地址：中山市西区广丰工业园

　　联系电话：0760－85115672

　　传真：0760－85119666

　　联系人：孟兆滨

　　（2）保荐机构（主承销商）：东莞证券股份有限公司

　　办公地址：东莞市莞城区可园南路1号金源中心

　　联系电话：0769-22113725

　　传真：0769-22119285

　　联系人：袁炜、龚启明

　　投资者亦可在本公司的指定信息披露网站深交所网站（http://www.szse.cn/）查阅募集说明书全文。

　　广东日丰电缆股份有限公司

　　2021年3月18日