（上接A01版）因触及财务类指标退市的是*ST工新和*ST秋林。其中，*ST秋林重要子公司全面停业，巨额应收账款、存货以及关联方、关联关系和资金占用等情况无法核实清楚。*ST工新自身经营不善，涉及关联方违规担保和资金占用等问题，财务状况持续恶化，营业收入大幅下滑。

　　本轮退市改革除了1元退市、3亿市值退市的交易类退市指标之外，对财务类退市指标也进行了完善。其中，扣非净利润前后孰低为负值且营业收入低于1亿元的，也将纳入退市情况，而营业收入需要扣除与主营业务无关的收入和不具备商业实质的收入。业内人士表示，这意味着投资者在投资决策过程中，需要提前远离营业收入较低、主要以贸易收入维持经营的空壳公司。

　　加强投资者保护

　　近期被终止上市的公司中，也有部分公司采用主动退市的方式化解风险，力求平稳退市。其中，*ST航通预计公司股票面临财务类强制退市和重大违法退市风险，为了避免公司股票在2020年年度报告披露后被启动强制退市程序，公司选择在年报披露前通过股东大会决议形式主动退市，并相应启动实施了现金选择权等投资者保护的配套措施，最终申报现金选择权的股份数约1.97亿股，按照4.18元/股的价格计算，总金额约8.2亿元。此外，营口港大连港合并案例中也给投资者提供了现金选择权。

　　此外，记者注意到，对于面临触及1元退市指标的公司，退市风险揭示的频次不断加大，交易所问询力度不断加强，及时对违反信息披露规则的公司作出纪律处分。这既体现出交易所对问题公司的信息披露从严监管，也体现了对投资者的保护。

　　业内人士认为，投资者保护是资本市场的重要命题。随着新证券法的实施，证券纠纷诉讼代表人制度落地，投资者保护体系和民事赔偿机制进一步健全，投资者可以通过多种渠道维护自身合法权益。