● 本报记者 昝秀丽

　　全国人大代表、全国人大财经委副主任委员刘新华日前在接受中国证券报记者采访时表示，建议制定不动产投资信托基金管理条例。具体举措包括简化不动产投资信托基金（REITs）产品结构，明确REITs直接公开发行与上市规则；明确国务院证券监督管理机构对REITs进行集中统一监管；明确REITs的税收政策。

　　REITs试点面临三方面问题

　　刘新华介绍，REITs是指一种通过发行收益凭证汇集投资者的资金，交由专业投资机构进行不动产投资经营管理，并将投资收益及时分配给投资者的投资基金。REITs是将流动性较低的不动产资产转化为流动性较好的证券资产的重要手段，对于盘活不动产存量资产，拓宽社会资本投资渠道，提高直接融资比重，增强资本市场服务实体经济质效具有重要意义。目前，中国证监会、国家发改委联合开展的基础设施领域REITs试点揭开了公募REITs的序幕，为REITs的进一步推广奠定了实践基础，但面临产品结构复杂、嵌套层级过多、法律责任覆盖不足等问题。为贯彻落实中央关于深化金融供给侧结构性改革的总体部署以及中央经济工作会议关于“完善债券市场法制”的要求，依照证券法授权国务院制定资产支持证券和资产管理产品发行、交易管理办法的规定，建议由国务院证券监督管理机构牵头起草不动产投资信托基金管理条例，为推动REITs进一步发展提供法律保障。

　　刘新华还介绍了REITs试点情况。2020年4月30日，中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs)试点相关工作的通知》。2020年8月6日，中国证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》，正式开展基础设施领域REITs试点。他认为，推出基础设施公募REITs有助于缓解基础设施投资压力；有利于推动资本市场供给侧改革；对实体经济的发展提供了有效支持；为我国广大投资者提供了新的投资产品。

　　关于REITs试点当前存在的问题，刘新华表示，REITs试点在证券投资基金法框架下建立了“公募基金+单一基础设施资产支持证券”的公募REITs法律结构，无需对基本法律制度进行修改，立法成本小。但面临三方面问题：包括多层级嵌套的产品结构过于复杂，导致公募REITs管理成本和税收较高，存在收益率逐层摊薄的问题；底层资产的运行涉及原始权益人、资产支持证券管理人、基金管理人等多个主体，对内部治理的有效性提出了挑战；证券投资基金法的法律责任规定无法完全契合REITs的特点，在打击REITs相关违法行为时面临法律依据不足的问题。

　　（下转A05版）