● 本报记者 张凌之

　　今日A股迎来牛年第一个交易日。站在牛年的起点，八位金牛基金经理共同把脉牛年A股投资。他们认为，牛年全球经济持续复苏，众多因素将催生结构性投资机会，强者恒强、龙头集中趋势将愈加明显。投资机会将聚焦可选消费、高端制造和周期成长三大方向。

　　这八位金牛基金经理是广发基金高级董事总经理傅友兴、中欧基金基金经理周应波、银华基金董事总经理李晓星、嘉实基金成长风格投资总监归凯、景林资产总经理高云程、东方港湾董事长但斌、源乐晟资产创始人曾晓洁、重阳投资总裁王庆。

　　着眼未来，八位金牛基金经理对中国经济、A股市场的长期表现充满信心。他们认为，当前A股市场仍处于历史性的底部区域，未来二三十年大概率是牛长熊短的局面。

　　结构性机会更加明显

　　对于宏观经济，但斌表示，2021年大概率是一个全球经济复苏的年份。中国资本市场基础制度不断夯实，A股逐步迈向成熟市场。当前A股市场处于历史性的底部区域，未来二三十年大概率是牛长熊短的局面。

　　周应波表示，全球经济发展虽然面临考验，但仍然在震荡中上行。国内经济转型升级和新经济快速发展，资本市场改革不断推进，激发中长期增长潜力，对中国经济、中国股市的长期表现充满信心。

　　曾晓洁指出，在全球经济复苏的背景下，众多结构性因素将催生资本市场的投资机会。各个行业中，优秀上市公司的集中度提升趋势远未结束，这些公司股价将继续呈现慢牛走势。

　　王庆认为，国内行业竞争加剧，龙头公司优势开始体现；注册制改革持续推进；机构投资者占比将不断提升。经济和资本市场内部结构性变化具备不可逆转性，大市值股票跑赢中小市值股票的格局将延续。

　　李晓星预计，2021年A股市场走势前低后高，一季度会稍显平淡，背后的原因是流动性的变化。因此，一季度是播种阶段，二三季度是开始收获的季节。周应波表示，市场经历2019年及2020年的上涨，估值水平抬升较多，整体市场从结构性机会向结构性高估过渡。

　　聚焦三大方向

　　在当前的宏观背景和市场环境下，有哪些投资机会可以挖掘？

　　李晓星表示，牛年A股投资聚焦比较优势，即科技和消费板块。科技有“两条腿”：碳中和相关和5G后周期相关；消费方面，近期的股价回调提升了相关标的性价比，看好估值和基本面具有性价比的优质公司。

　　归凯表示，未来我国经济的发展，必然需要内需消费和科技创新的支持。这个长期的趋势给投资提供了指导。牛年投资将围绕四个领域展开：大消费、大健康、大制造和科技创新。

　　周应波表示，2021年主要看好三大机会：一是受到经济提振、经营好转的可选消费品，如汽车、家电等行业。二是高端制造业。疫情考验下，中国制造业产业链竞争力凸显，中国作为全球制造业中心的地位愈发巩固。化工、机械、建材等高端制造细分领域全球出口份额持续扩张，具备极强的全球竞争力。三是新兴经济领域，如智能汽车、全真互联网、云计算。

　　傅友兴认为，真正有盈利支撑的行业将会有结构性行情，重点关注受益于疫情改善、经济修复、出口替代的行业：一是可选消费，如白酒、家电家居等；二是制造业，（下转A02版）