（上接A01版）以引导流动性回归合理充裕水平，符合政策“适度”要求。1月4日至12日，共5900亿元央行逆回购到期，央行净回笼资金逾5000亿元。央行坚持开展逆回购操作，尽管是“涓涓细流”，但没有直接“断流”，有助于稳定预期，避免市场对央行回笼流动性产生过度解读，体现“不急转弯”的精神。

　　其次，50亿元的“地量”，为今后操作变化做了铺垫，展现了政策的“灵活”。2021年年初资金面宽松是季节性的，持续性不强，流动性状况仍面临较多不确定性。随着央行净回笼效应显现，近几日资金面已有所收敛，资金价格开始回升。进入1月中旬，受缴准缴税、MLF到期等因素影响，可能吸收较多流动性，促使资金面加快恢复常态。随后，市场将迎来春节前资金需求高峰期，资金面存在继续收紧的可能性。后续央行可能会适时加大流动性投放力度。在这之前，保持逆回购操作，体现了政策的灵活性。

　　最后，50亿元的“地量”，还起到传递价格信号的作用，有助于培育市场基准利率体系。央行逆回购操作利率是当前重要的短期政策利率之一，银行间市场回购利率则是央行重点培育的市场基准利率之一。央行开展逆回购操作，在投放流动性的同时，还向市场传递了价格信号。

　　近期逆回购操作量虽少，但内涵丰富，既体现了央行对年初流动性的关注和呵护，也表明了保持流动性合理充裕、市场利率稳定运行的态度，凸显“稳”的主基调。随着流动性消耗增多，后续央行可能适时调整流动性投放规模。1月15日作为春节前一次关键的MLF操作窗口期，操作量值得关注。