报告期内，公司电工钢及其他产品毛利率呈先降后升态势，主要原因为：公司电工钢及其他产品主要为无取向电工钢，公司的电工钢采购销售策略主要是为获得宝武钢铁集团集中采购的整体优惠，以销定采的比例低于其他品种钢；此外，电工钢产品下游以电机制造企业为主，电机行业价格敏感性更高。２０１７年、２０１８年无取向电工钢整体呈单边下降趋势，２０１７年和２０１８年毛利率较低，２０１９年无取向电工钢价格整体相对平稳，且电工钢及其他产品中２０１９年新增毛利率较高的铝材产品业务，故２０１９年加工配送下电工钢及其他产品毛利率较高。

　　（４）利润表其他主要科目分析

　　１）税金及附加分析

　　报告期内，公司缴纳的税金及附加以城市维护建设税、教育费附加、房产税、印花税为主，占营业利润比例较小，对经营业绩影响较小。

　　税金及附加情况如表所示：

　　单位：万元

　　■

　　２０１８年公司税金及附加较２０１７年增加３６０．４６万元，主要系公司城市建设维护税及教育费附加增加所致，具体为收入增长带来的增值税缴纳增加所致。

　　２）资产减值损失

　　报告期内，公司资产减值损失（损失为“＋”号）情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　２０１７年－２０１９年，公司资产减值损失来自于坏账损失和存货跌价损失。按照最新列报要求，２０１９年，公司坏账损失列报于信用减值损失，公司该期坏账损失（损失为“＋”号）为－１００．３６万元。

　　３）期间费用分析

　　报告期内，公司期间费用情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司销售费用占营业收入比重相对稳定，与收入变化趋势保持一致，２０１９年销售费用占营业收入的比重较２０１８年略有下降，主要原因为公司主动配送业务收入占比有所下降、自提占比有所上升导致运杂费有所下降；报告期内，公司管理费用占营业收入比重相对稳定。

　　４）非经常性损益情况

　　报告期内，公司非经常性损益情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司非经常损益主要为计入当期损益的政府补助，公司计入当期损益的政府补助情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　５）最近三年纳税情况及税收

　　①最近三年公司缴纳的税额

　　报告期内公司及子公司实际缴纳的主要税种的税额如下：

　　单位：万元

　　■

　　②所得税费用与利润总额的关系

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司所得税费占利润总额比例总体相对稳定。２０１９年该比例较２０１８年略有所下降，主要原因为子公司适用不同税率的影响以及２０１９年不可抵扣的成本、费用和损失有所下降。

　　３、现金流量分析

　　报告期内，公司现金流量的基本情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（１）经营活动产生的现金流量分析

　　２０１７年度、２０１８年度和２０１９年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为１０，０７１．７３万元、２２，８９６．９２万元和４０，９７９．０２万元。

　　公司经营活动现金流量分析如下：

　　单位：万元

　　■

　　２０１７年公司经营活动产生的现金流量净额与净利润比较有所差异，主要原因为２０１７年汽车家电板材供需关系较为紧张，部分上游钢厂要求全额预付采购款。

　　２０１８年公司经营活动产生的现金流量净额与净利润差异相对较小。

　　２０１９年公司经营活动产生的现金流量净额较当期净利润更大，主要原因为公司２０１９年背书转让的应收票据有所减少，进而到期托收的应收票据增加导致现金流量净额较大。

　　（２）投资活动产生的现金流量分析

　　２０１７年度、２０１８年度和２０１９年，公司投资活动产生的现金流量净额分别为－１，０８４．４０万元、－６，３３８．６５万元和－１１，９４８．８１万元。

　　公司投资活动现金流量分析如下：

　　单位：万元

　　■

　　２０１７年、２０１８年和２０１９年公司收回投资收到的现金与投资支付的现金均较大，主要原因为公司在不影响公司资金正常运营的前提下，购买了中国农业银行股份有限公司“安心快线天天利”、“金钥匙？安心快线天天利滚利”和中国光大银行股份有限公司“定活宝”理财产品进行现金管理。

　　２０１７年，公司投资活动产生的现金流量净额为负，主要原因为公司２０１７年购建固定资产支付现金１，６３５．６９万元。

　　２０１８年和２０１９年，公司投资活动产生的现金流量净额为负，且金额较大，主要原因为公司购置固定资产、无形资产产生了较大的投资活动现金流出。

　　（３）筹资活动产生的现金流量分析

　　２０１７年度、２０１８年度和２０１９年，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为－３，７７３．９３万元、５，８１８．３０万元和－２２，８７０．９０万元。

　　公司筹资活动现金流量分析如下：

　　单位：万元

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　　公司２０１７年筹资活动产生的现金流量净额为负，主要原因为公司偿还了关联方往来款和银行短期借款。

　　公司２０１９年筹资活动产生的现金流量净额为负，主要原因为公司偿还了银行短期借款。

　　（五）股利分配政策

　　１、报告期股利分配政策

　　公司分配当年实现的税后利润时，应当提取利润的１０％列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的５０％以上的，可以不再提取。

　　公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年实现的利润弥补亏损。

　　公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。

　　公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。

　　股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。

　　公司持有的公司股份不参与分配利润。

　　现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序，并载明以下内容：

　　（一）公司董事会、股东大会对利润分配尤其是现金分红事项的决策程序和机制，对既定利润分配政策尤其是现金分红政策作出调整的具体条件、决策程序和机制，以及为充分听取独立董事和中小股东意见所采取的措施。

　　（二）公司的利润分配政策尤其是现金分红政策的具体内容，利润分配的形式，利润分配尤其是现金分红的期间间隔，现金分红的具体条件，发放股票股利的条件，各期现金分红最低金额或比例（如有）等。

　　公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后２个月内完成股利（或股份）的派发事项。

　　２、报告期内的股利分配情况

　　报告期内，公司没有进行过股利分配。

　　３、发行后股利分配政策

　　根据公司２０１８年年度股东大会审议通过的上市后适用的《公司章程（草案）》及《利润分配管理制度》，公司发行上市后的股利分配政策主要内容如下：

　　（１）利润分配政策

　　公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。

　　公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。

　　公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。

　　公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配。但公司章程规定不按持股比例分配的除外。

　　股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。

　　公司持有的本公司股份不参与分配利润。

　　公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司注册资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。

　　法定公积金转为注册资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的百分之二十五。

　　公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后二个月内完成股利（或股份）的派发事项。

　　公司交纳所得税后的利润，按下列顺序分配：

　　①弥补上一年度的亏损；

　　②提取百分之十法定公积金；

　　③提取任意公积金；

　　④支付股东股利。

　　公司实行连续、稳定的利润分配政策，公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展。具体的利润分配政策为：

　　（２）利润分配原则

　　①根据法定顺序分配的原则；

　　②兼顾公司长期发展和对投资者合理回报的原则；

　　③实行同股同权、同股同利的原则；

　　④如存在未弥补亏损，不得分配的原则。

　　公司在利润分配政策的研究论证和决策过程中，应充分考虑独立董事和公众投资者的意见。

　　（３）利润分配方式

　　公司利润分配可采取现金、股票、现金与股票相结合或者法律允许的其他方式。公司应优先采用以现金方式分配股利。根据公司现金流状况、业务成长性、每股净资产规模等真实合理因素，公司可以采用发放股票股利方式进行利润分配。

　　公司拟实施现金分红时应至少同时满足以下条件：

　　①公司该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值、且现金充裕，实施现金分红不会影响公司后续持续经营；

　　②审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；

　　③公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生（募集资金项目除外）。

　　前款所称重大投资计划或重大现金支出是指：公司在未来１２个月内拟对外投资、收购资产或购买设备（同时存在账面值和评估值的，以较高者计）累计支出达到或超过公司最近一期经审计净资产（合并报表口径）３０％以上的事项。

　　（４）现金分红的比例

　　在满足现金分红的条件下，公司优先选择现金分红形式，应遵循合并报表和母公司报表中利润孰低原则，原则上公司每年现金分配的比例不低于当年实现的可分配利润的１０％，且最近三年以现金方式累计分配的利润不得少于最近三年实现的年均可分配利润的３０％。

　　（５）现金分红的时间间隔

　　在满足现金分红条件，保证公司正常经营和长远发展的前提下，公司原则上在年度股东大会召开后进行现金分红。公司董事会可根据公司的盈利状况及资金需求状况提议公司进行中期现金分红。

　　当年未分配的可分配利润可留待以后年度进行分配。

　　董事会应综合考虑企业所处行业特点、发展阶段、自身的经营模式、盈利水平以及当年是否有重大资金支出安排等因素，在不同的发展阶段制定差异化的现金分红政策：

　　①公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到８０％；

　　②公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到４０％；

　　③公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到２０％；

　　④公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，按照前款规定处理。

　　（６）公司拟实施股票股利分配时需要满足的条件：

　　①公司该年度实现的可分配利润为正值；

　　②董事会认为具有公司成长性、每股净资产的摊薄、股票价格与公司股本规模不匹配等真实合理因素，发放股票股利有利于公司全体股东整体利益；

　　③公司董事会应在制作的预案中说明采取股票股利方式进行利润分配的合理原因。

　　应以每１０股表述分红派息、转增股本的比例，股本基数应当以方案实施前的实际股本为准。

　　（７）股东回报规划

　　股东回报规划方案需保持持续、稳定的利润分配政策，充分听取独立董事及中小股东的意见，依据公司章程决策程序，在董事会、监事会审议通过后，提交股东大会审议决定。

　　公司在每个会计年度结束后，由董事会提出分红议案，独立董事发表意见，并提交股东大会进行表决。公司应广泛听取股东对公司分红的意见与建议，并接受股东的监督。

　　（８）利润分配决策机制

　　公司管理层、董事会应结合公司盈利情况、资金需求合理提出分红建议和预案。公司董事会在利润分配预案论证过程中，需与独立董事、监事充分讨论，并通过多种渠道充分听取中小股东意见，在考虑对全体股东持续、稳定、科学的回报基础上形成利润分配预案，在审议公司利润分配预案的董事会会议上，需经公司二分之一以上独立董事同意，方能提交公司股东大会审议。

　　董事会在决策形成分红预案时，要详细记录管理层建议、参会董事的发言要点、独立董事意见、董事会投票表决情况等内容，并形成书面记录作为公司档案妥善保存。

　　公司可以在中期采取现金或者股票方式分红，具体分配比例由董事会根据公司经营状况和有关规定拟定，提交股东大会审议决定。

　　公司董事会、独立董事和公司股东可在股东大会召开前向公司社会公众股股东征集其在股东大会上的投票权，但不得采取有偿或变相有偿方式进行征集。独立董事行使上述职权应当取得全体独立董事的二分之一以上同意。

　　公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要，或外部经营环境发生重大变化，或遇战争、自然灾害等不可抗力影响，而需调整利润分配政策的，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定，有关调整利润分配的议案需事先征求独立董事及监事会的意见，并经公司二分之一以上独立董事同意且董事会审议通过后，方能提交公司股东大会批准，该事项须经出席股东大会股东所持表决权 ２／３ 以上通过。独立董事应当就调整利润分配政策发表独立意见。

　　（９）利润分配监督约束机制

　　独立董事应对利润分配事项发表独立意见。

　　监事会应对董事会和管理层执行公司利润分配政策和股东回报规划的情况及决策程序进行监督。

　　公司应在年度报告、半年度报告中披露利润分配预案和现金利润分配政策执行情况。若年度盈利但未提出现金利润分配，公司应在年度报告中详细说明未提出现金利润分配的原因、未用于现金利润分配的资金留存公司的用途和使用计划，公司在召开股东大会时除现场会议外，应向股东提供网络形式的投票平台，独立董事应对此发表独立意见并公开披露。

　　公司在前次发行招股说明书中披露了利润分配政策、股东回报规划和利润分配计划的，应在年度报告中对其执行情况作为重大事项加以提示。

　　存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金红利，以偿还其占用的资金。

　　４、发行前滚存利润的分配安排

　　根据公司股东大会于２０１８年６月２５日通过的２０１７年年度股东大会决议：公司本次公开发行股票前滚存的未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。

　　十、发行人控股子公司、参股子公司简要情况

　　截止本招股意向书摘要签署日，公司拥有６家全资子公司，８家控股公司，基本情况如下：

　　（一）万汇供应链

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　　截止本招股意向书摘要签署日，万汇供应链的股权结构如下：

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　　万汇供应链主要从事金属材料仓储、物流服务，万汇供应链最近一年的财务数据如下：

　　单位：万元

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　　以上财务数据经天健会计师审计。

　　（二）上海久铄

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　　截止本招股意向书摘要签署日，上海久铄的股权结构如下：

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　　上海久铄主要从事金属材料进出口业务，上海久铄最近一年的财务数据如下：

　　单位：万元

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　　以上财务数据经天健会计师审计。

　　（三）重庆福然德

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　　截止本招股意向书摘要签署日，重庆福然德的股权结构如下：

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　　重庆福然德主要从事金属材料剪切加工及仓储配送，重庆福然德最近一年的财务数据如下：

　　单位：万元

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　　以上财务数据经天健会计师审计。

　　（四）长春福然德

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　　截止本招股意向书摘要签署日，长春福然德的股权结构如下：

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　　长春福然德主要从事金属材料剪切加工及仓储配送，长春福然德最近一年的财务数据如下：

　　单位：万元

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　　以上财务数据经天健会计师审计。

　　（五）南昌福然德

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　　截止本招股意向书摘要签署日，南昌福然德的股权结构如下：

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　　南昌福然德主要从事金属材料销售业务，南昌福然德最近一年的财务数据如下：

　　单位：万元

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　　以上财务数据经天健会计师审计。

　　（六）佛山友钢

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　　截止本招股意向书摘要签署日，佛山友钢的股权结构如下：

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　　佛山友钢主要从事金属材料销售业务，佛山友钢最近一年的财务数据如下：

　　单位：万元

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　　以上财务数据经天健会计师审计。

　　（七）上海勤彤

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　　截止本招股意向书摘要签署日，上海勤彤的股权结构如下：

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　　上海勤彤主要从事金属材料销售业务，上海勤彤最近一年的财务数据如下：

　　单位：万元

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　　以上财务数据经天健会计师审计。

　　（八）青岛福然德

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　　截止本招股意向书摘要签署日，青岛福然德的股权结构如下：

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　　青岛福然德主要从事金属材料销售业务，青岛福然德最近一年的财务数据如下：

　　单位：万元

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　　以上财务数据经天健会计师审计。

　　（九）邯钢福然德

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　　截止本招股意向书摘要签署日，邯钢福然德的股权结构如下：

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　　邯钢福然德主要从事金属材料剪切加工及仓储配送，邯钢福然德最近一年的财务数据如下：

　　单位：万元

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　　以上财务数据经天健会计师审计。截止本招股意向书摘要签署日，邯钢福然德尚未开展实质经营活动。

　　（十）宁德福然德

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　　截止本招股意向书摘要签署日，宁德福然德的股权结构如下：

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　　宁德福然德主要从事金属材料销售业务，宁德福然德最近一年的财务数据如下：

　　单位：万元

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　　以上财务数据经天健会计师审计。

　　（十一）武汉福然德

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　　截止本招股意向书摘要签署日，武汉福然德的股权结构如下：

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　　武汉福然德主要从事金属材料剪切加工及仓储配送，武汉福然德最近一年的财务数据如下：

　　单位：万元

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　　以上财务数据经天健会计师审计。截止本招股意向书摘要签署日，武汉福然德尚未开展实质经营活动。

　　（十二）马鞍山福然德

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　　截止本招股意向书摘要签署日，马鞍山福然德的股权结构如下：

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　　马鞍山福然德主要从事金属材料销售业务，马鞍山福然德最近一年的财务数据如下：

　　单位：万元

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　　以上财务数据经天健会计师审计。

　　（十三）上海然晟

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　　截止本招股意向书摘要签署日，上海然晟的股权结构如下：

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