□本报记者 昝秀丽  

　　沃施股份、凯普生物近日发布公告称，公司向特定对象发行股票申请获得证监会注册批复同意。这是创业板改革并试点注册制以来，首批创业板公司再融资申请注册生效，意味着在继创业板新投资者适当性管理实施办法等举措落地后，创业板改革并试点注册制在“存量”企业方面又迈出关键步伐。

　　日前接受中国证券报记者采访的专家表示，创业板改革并试点注册制，是首次将增量与存量改革同步推进的资本市场重大改革，标志着A股市场注册制改革正式从增量市场转向存量市场。统筹推进存量与增量改革是创业板注册制改革突出特点，体现在完善创业板定位、推进注册制改革与基础制度完善以及再融资、并购重组同步实施注册制等多个方面，将为下一步全市场注册制改革探索路径、积累经验。

　　再融资、并购重组同步实施注册制

　　首批创业板公司再融资申请注册生效，折射出此次创业板改革的亮点——再融资、涉及股票发行的并购重组实行注册制。

　　再融资方面，本次再融资制度改革核心是实施注册制，并进一步精简优化发行条件，建立市场化发行机制。具体体现在，丰富融资工具，引入向特定对象发行可转债新产品，制定不同发行机制。再融资小额快速发行适用简易程序，交易所在2个工作日内受理，自受理之日起3个工作日内出具审核意见，极大提高上市公司融资效率。加大违法违规行为追责力度。

　　并购重组方面，此次改革明确涉及发行股票的并购重组实施注册制，在制度设计中更强调发挥市场机制作用。一方面，坚持以信息披露为核心的监管理念，强化交易必要性、方案合规性、定价公允性、业绩承诺合理性、标的资产经营模式和潜在风险等方面的信息披露要求，强化中介机构归位尽责，通过问询方式督促上市公司真实、准确、完整地披露重组交易相关情况和潜在风险；另一方面，简化审核程序安排，明确并缩短审核时间。具体而言，发行股份购买资产和重组上市的审核时限分别为45日和3个月，证监会注册程序仅需5个工作日。对于符合小额快速条件的重组申请，无问询环节，直接出具审核报告。仅有涉及重组上市的，才需提交上市委员会审议。

　　“再融资、并购重组是直接融资重要组成部分，新兴行业企业批量上市后将有大量融资需求，优秀头部企业将获更多资金支持，各细分领域优质成长型企业也将在资本市场上公允定价，获得融资不断发展壮大。”招商证券首席策略分析师张夏指出。

　　推进试点注册制与基础制度建设

　　在推进注册制改革试点与深化基础制度改革方面，创业板改革也是存量与增量改革统筹兼顾、齐头并进。

　　专家指出，本次改革坚持以信息披露为核心，在首发、再融资、并购重组同步实施注册制，以此为主线，统筹改革完善上市、信息披露、投资者适当性管理、交易、退市等各项资本市场基础制度。    

　　比如，在信息披露方面，改革后的创业板上市条件更多元，允许存在累计未弥补亏损的盈利企业和盈利的特殊股权结构企业、红筹企业上市，（下转A02版）