证券代码：600136　　　证券简称：当代文体　　　公告编号：临2020-047号

　　武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司

　　关于2019年年度报告的事后审核问询函

　　回复的公告

　　本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司（以下简称“本公司”）于2020年6月10日收到上海证券交易所下发的《关于武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司2019年年度报告的信息披露监管问询函》(上证公函【2020】0707号)（以下简称“《问询函》”）。《问询函》要求公司就2019年年度报告相关事项作进一步补充说明，公司及年审会计师对有关问题进行了认真分析和核实，对《问询函》相关问题回复和补充披露如下。

　　公司2019年年度报告“第一节释义”中涉及的词语释义适用于本公告中的相关词语。

　　一、关于公司主营业务

　　根据公司年报，公司2019年度营业收入17.82亿元，同比减少33.21%；归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比减少40.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损5.09亿元，公司报告期主要依靠非经常性损益盈利。分地区收入显示，中国大陆地区实现营业收入4.37亿元，同比下降76.32%，中国大陆地区以外的国家和地区实现营业收入13.45亿元，同比增加63.67%，境内外业务毛利率分别为-8.92%，32.20%。请公司补充披露下列问题：

　　1、公司影视传媒营业收入2.40亿元，同比下降78.78%，毛利率同比下降18.90个百分点。报告期公司通过主投及参投方式制作电视剧4部，制作集数 152集，同比下降56.54%。请公司补充披露公司影视传媒业务的具体收入、成本构成，并结合收入与成本分析说明公司2019年度影视剧业务毛利率下滑的原因及合理性。

　　回复如下：

　　1、鉴于公司前几年加大了对相关作品剧本创作的投入以及相关项目的投拍工作，促使公司的存货与业务的发展有了同步增长趋势。在影视行业整体下滑的趋势下，为减小存货对公司发展的影响，公司加强新增项目的投资论证工作，确保新增存货的减少。因此2019年度公司新参投的影视剧项目仅有电视剧《枫叶红了》，而且完成相关制作发行工作的4部电视剧中仅《女儿之国世无双》为公司主投，因此导致报告期内公司制作的影视剧同比下降了56.54%。

　　2、2019年度公司主要影视作品销售情况如下：

　　单位：元

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　　影视传媒业务毛利率大幅下滑的具体原因：

　　（1）报告期内，为减少存货对公司发展带来的影响，公司加快了库存清理速度，上述5部剧中《爱情也包邮》、《惹上你，爱上你》、《海上嫁女记》均为库存剧；

　　（2）公司参投剧《庆余年》虽然收获了较好的市场口碑，但由于该剧首轮仅为网络平台播出，因此毛利率为17.95%。

　　（3）公司主投的电视剧《如果岁月可回头》报告期实现的收入为公司通过境内发行公司将该剧分销至海外的收入，在确认电视剧销售收入的同时，公司需按照投资比例同时确认其他参投方电视剧分账收益，导致该项目总体毛利率下降。若剔除其他投资方分账收益，该项目报告期内实际毛利率为44.02%；

　　（4）由于公司参投电视剧《海上嫁女记》首轮仅在一家卫视播放，因此大幅拉低了公司2019年度影视剧业务的整体毛利率。

　　综上所述，2019年度公司虽然通过强化影视衍生的广告业务开发力度来减少行业下滑带来的冲击，但由于影视剧业务营业收入、营业成本同比分别下降了86.21%、83.65%，毛利率减少12个百分点，最终导致公司影视传媒整体收入与成本同比下降了78.78%、72.68%，毛利率减少18.90个百分点。因此，基于行业整体发展因素的影响，公司2019年度影视剧业务毛利率下滑具有合理性。

　　2、公司体育服务营业收入15.42亿元，同比上升0.42%，毛利率同比下降12.29个百分点，其中体育版权收入11.45亿元，同比增长75.41%，毛利率下降21.17个百分点。请公司：（1）结合报告期内运营的具体体育赛事版权的收入、成本明细，以及报告期内体育版权采购的具体内容，并结合历史情况及公司现有收入确认以及成本结转的政策说明公司毛利率大幅下滑的原因及合理性，并请公司年审会计师发表意见；（2）结合公司目前现有体育赛事版权的内容、权利期限、历史贡献收入及占比，未来赛事变动等因素说明公司体育赛事版权业务是否具有可持续性，并结合目前行业发展情况提示相关风险。

　　回复如下：

　　（1）结合报告期内运营的具体体育赛事版权的收入、成本明细，以及报告期内体育版权采购的具体内容，并结合历史情况及公司现有收入确认以及成本结转的政策说明公司毛利率大幅下滑的原因及合理性，并请公司年审会计师发表意见。

　　1、2018年-2019年度具体体育赛事的收入、成本明细如下：

　　单位：人民币万元

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　　注1：英超联赛（权益截至时间2019年5月），以上体育版权收入包括版权分销及版权运营相关收入。

　　注2：由于上述各版权所对应的收入、成本金额涉及公司的商业机密，根据《公司信息披露暂缓与豁免事务管理制度》的规定，公司已履行了内部决策程序，因此对上述涉及公司商业秘密的信息不进行披露。

　　2、2019年度内分摊的赛事权益

　　公司于2019年度内分摊的赛事权益主要包括：中国大陆及澳门地区英超赛事2018/2019下半赛季独家转播权（2019年1月-2019年5月）；中国大陆及澳门地区欧足联赛事第二周期赛事赞助权及数字媒体版权（2019年度）；中国大陆及澳门地区西甲赛事2019/2020上半赛季独家转播权（2019年8月-2019年12月）。

　　3、体育版权收入及成本确认方式

　　本集团通过获取重大体育赛事在中国大陆及澳门的独家转播权，再通过与区域内的各转播平台签订授权转播协议的方式，来获取让渡播放版权使用费收入，具体包括版权分销，付费电视和视频点播收入，其中视频点播收入包括按次点播和购买赛季点播。除按次点播收入外，本集团根据转播权购买方确认的购买总价格，在提供服务期间按直线法平均确认体育比赛转播权授权使用收入。按次点播收入，按照每次点播服务完成后在当期确认收入。

　　公司根据与版权授权方签署的协议，将支付给版权方的版权采购成本计入无形资产，在合同约定服务期限按直线法平均确认体育比赛转播权成本。

　　4、体育版权业务毛利率大幅下滑原因及合理性

　　由于体育版权资源具有天然的垄断性和稀缺性，因此具有较高的商业价值。近年来，随着体育版权的竞争日趋激烈，其每个周期（一般为3-5年）的采购价格也随之“水涨船高”，上轮周期内，新英开曼与英超公司签署相关合同时间为2012年，已运营英超联赛6个赛季，而新英开曼与西甲联盟签署相关合同时间为2018年，自2019年正式开始西甲版权在中国大陆地区的分销工作，该项业务尚处于起步阶段，因此西甲联赛在国内的传播范围、覆盖人群、影响力以及商业价值尚不及新英开曼运营多年的英超联赛，导致本期版权分销业务毛利率较上期有所下滑，因此该毛利率的下滑具有合理性。

　　核查意见：经核查，公司补充披露的具体体育赛事版权的收入和成本明细、报告期内体育版权采购的具体内容与我们年度财务报表审计过程中获取的相关证据一致；结合体育版权业务历史运营情况，我们认为随着体育版权的竞争日趋激烈，本周期西甲版权采购成本较上周期英超版权采购成本大幅上涨，同时西甲版权分销工作尚处于起步阶段，导致报告期内体育版权收入毛利率大幅下降，具有合理性。

　　（2）结合公司目前现有体育赛事版权的内容、权利期限、历史贡献收入及占比，未来赛事变动等因素说明公司体育赛事版权业务是否具有可持续性，并结合目前行业发展情况提示相关风险。

　　1、公司目前拥有的体育赛事版权具体情况

　　■

　　2、公司版权业务的历史贡献

　　2018年9月，公司完成了新英开曼的收购工作，至此新英开曼纳入公司合并报表范围。截止2019年12月31日，公司体育版权业务相关数据如下：

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　　注：2018年度数据中新英开曼贡献的版权收入为模拟其自2018年1月1日起纳入公司合并报表范围数据。2018年度，公司实际版权收入为652,915,508.97元，占当期营业收入的24.47%。

　　3、公司体育版权业务可持续发展能力分析

　　（1）足球体育赛事因故延期或取消情况

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　　从上表可知，相关主要足球赛事运营时间最短的亚冠从举办至今也超过15年，且历史上相关赛事停办原因皆与战争相关。因此除本次因新型冠疫情导致部分赛事延期举办外，相关主要足球赛事不存在停办或取消的可能性。

　　（2）本次新冠疫情对公司版权业务的影响

　　2020年新型冠状病毒肺炎爆发以来，疫情对各行各业产生了巨大影响，为最大限度降低疫情传播几率，避免人群聚集引发交叉感染，多项体育赛事取消或延迟举办，对公司相关版权业务的开展带来了不利影响。其中：

　　A、西甲联赛版权

　　西甲联赛2019/2020赛季停赛期间2020年3月12日-6月13日/1 4日。鉴于该赛事停赛期较短，复赛结束时间未跨年度，且停赛期间公司与相关各方做好大量的沟通工作，因此未对公司当期收益造成影响。

　　B、欧洲国家系列赛事版权

　　欧洲国家系列赛事中原定于2020年6月-7月举办的2020年欧洲杯推迟至2021年6月-7月举办。鉴于该赛事复办时间已跨年度，因此对公司当期业绩就造成不利影响，截止目前，公司正与欧足联协商前期已支付的相关费用及权益受损事项的相关补偿、后续相关费用的支付等事宜，因此暂无法测算2020年欧洲杯延期对公司当期业绩带来的影响数据。

　　为维护客户及供应商的权益，公司及时向客户与赞助商转达了公司与欧足联谈判的相关进展情况，相关客户与赞助商也据此对原计划的准备工作进行了调整。

　　C、亚足联相关赛事版权

　　在公司拥有的亚足联相关权益中，原拟于2020年9月举办的2022年世界杯预选赛第三轮30场（共63场）比赛因新冠疫情影响推迟至2021年3月开赛，虽然该赛事复办时间已跨年度，但受各国疫情有效控制程度不一以及出入境管理的相关限制等，公司目前暂只完成了印尼、越南、韩国、台湾四个国家及地区的媒体版权销售工作，故对公司当期收益造成的影响较小。同时，公司其他与之相关的前期准备工作也在一定程度上受到了影响，例如其他国家及地区的媒体版权分销谈判、各层级赞助商的推广、视频及信号处理与相关各方的协商以及与赛事举办相关的筹备工作等。

　　（3）公司体育版权业务的核心竞争优势

　　A、拥有长期核心版权

　　新英开曼作为公司主要负责版权运营业务的子公司，目前其所拥有的相关足球赛事版权权益均未到期（详见本题回复第1点）。另外，鉴于2020年欧洲杯延期至2021年举办，公司正积极与欧足联进行协商，后续公司还将就欧洲杯延期期间的合作、延期开赛后新技术的运用处理、赞助商权益的划分以及2022年合同到期后续约的相关事宜开展相关谈判。

　　B、优秀的团队

　　新英开曼核心团队由以李建光、喻凌霄为核心的资深体育人士构成。该团队运营英超版权多年，积累了丰富的版权运营经验，对国内版权市场有着充分的认识和独特的理解。

　　C、获取体育版权的能力

　　根据一般市场惯例，足球赛事版权拥有方会提前1-2个赛季提前确定后续赛季的版权归属，且每次授权年限不会超过3-5个赛季。为提高版权销售收益，版权拥有方往往通过竞争性谈判、议投标等方式确定权益归属。随着终端消费市场的繁荣，版权资源的竞争也日益激烈，版权分销商持续取得特定足球赛事版权存在一定的不确定性。

　　鉴于上述特点，版权分销商的核心行业竞争优势不仅在于其作为区域版权分销商的垄断地位，更集中于其对下游市场培育能力与资源运营能力。因此，随着欧洲五大联赛、欧洲冠军杯以及美洲杯、亚洲杯等系列顶级赛事新一轮版权竞价周期的到来，新英开曼凭借长期成功运营经验、及时反应能力、全媒体渠道及行业口碑等竞争优势，可充分参与这些版权资源下一周期的竞争。

　　D、优质的渠道资源

　　在体育赛事资源方面，新英开曼与英超公司、欧足联、西甲联盟建立了友好的合作关系。同时，新英开曼先后为央视、广东体育、五星体育、北京电视台、天津体育、腾讯、PPTV等多家媒体提供版权赛事转播服务，建立了深厚的渠道基础。

　　另外，公司已通过与爱奇艺等各方成立新爱体育的方式，共同运营全新的体育视频平台“爱奇艺体育”，实现了在B2C商业变现方面的布局。

　　E、核心的商业模式

　　新英开曼主要核心商业模式是B2B，其在B2B业务端拥有深厚的版权运营经验及渠道分销基础，竞争对手虽然可以与新英开曼在版权获取层面展开争夺，但在版权运营和分销渠道层面进行竞争则难度较大。

　　（4）体育版权行业发展趋势

　　A、足球产业发展前景广阔

　　产业化的足球运动是世界上产值最高、受众最广泛、影响力最大的体育运动，为体育产业最大的单一项目。足球运动占体育产业总产值的43%，远超橄榄球、篮球、排球等其他项目。按照2025年我国体育产业规模逾5万亿目标计算，足球市场空间将超过2万亿元。

　　B、消费水平提高将推动产业结构调整

　　随着消费者人均可支配收入的提高和闲暇时间的增多，消费结构的升级转型将驱动体育相关消费的快速增长，而从体育消费的发展趋势来看，其需求也将由传统的体育制造用品初次消费转向娱乐性消费、观赏性消费，并且随着5G时代的来临，体育内容的传播速度将更加快捷，传播内容将更加丰富，其呈现形式也将更加多元化，从而将进一步推动体育消费的升级。

　　C、体育版权争夺激烈化

　　鉴于顶级体育赛事版权的稀缺性和网络媒体意欲争夺体育转播流量的背景，商业价值较高的优质赛事IP近年来依然是行业巨头的争夺重点。以腾讯视频、优酷视频、咪咕视频、PPTV为代表的互联网新媒体企业不断投入巨资购买体育赛事版权，使得体育赛事版权尤其是顶级赛事版权相关费用水涨船高。

　　综上所述，虽然优质的版权资源是公司版权分销业务开展的基础，但公司该业务未来持续经营能力和持续盈利能力更多是凭借多年的运营经验，以及在行业里积累和打造了优秀的团队、优质的渠道资源、核心的商业模式，同时综合公司相关体育业务的布局、行业集中度、已有的相对竞争优势、市场份额等因素来看，公司版权业务未来不存在无持续经营能力的可能性。

　　4、风险提示

　　（1）无法继续取得高端体育版权的风险

　　随着版权价格的不断上涨，后续的版权采购中，存在公司能承受的版权采购成本低于其他具备相关产业的优势竞争者，从而导致无法继续取得高端体育版权的风险。

　　（2）市场风险

　　随着竞争环境的日趋激烈，将存在成本持续上升、产品无法实现销售、销售价格和收入下降等系统性风险，可能导致上市公司利润无法持续增长。

　　（3）核心人员流失风险

　　拥有专业的团队及人才是公司具备市场竞争力的关键要素之一。虽然公司采取了一系列吸引和稳定核心人员的措施，同时也制定了积极进取的人才培养及引进战略。但仍不排除因核心人员的流失，对公司未来经营和业务稳定性造成的风险。

　　（4）客户集中的风险

　　由于体育版权行业的特殊性以及新英开曼运营战略，向互联网渠道分销的非独占性版权会集中于几个较大的客户，故客户集中度较高。如个别客户存在资金困难，将一定程度上影响版权分销收入。

　　（5）外汇结算风险

　　由于公司版权业务大部分集中在海外，因此公司未来将面临欧元、英镑、美元和港币等外币汇率波动的风险，进而可能对公司财务状况和经营成果造成不利影响。

　　（6）重大流行疾病风险

　　公司可能存在由于突发重大流行疾病和自然灾害，亦或是相关地域性因重大流行疾病而进入紧急状态的原因，导致公司影视、体育业务无法正常开展的情形，进而降低公司的盈利能力。

　　3、请公司分产品披露境内外营业收入、成本以及毛利率，说明境内外营业收入及毛利率变动的原因及合理性。

　　回复如下：

　　公司境内外业务详细情况如下：

　　单位：元

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　　如上表所述，公司2019年度境内外收入及毛利率较上年变动的主要原因为：

　　1、公司影视剧业务方面，2019年度受行业整体发展的影响，公司减少了相关业务的投入，导致影视剧业务收入、成本同比减少86.21%、83.65%，毛利率也因此减少12.00个百分点；

　　2、公司广告业务方面，为减少影视行业整体发展对公司相关业务的影响，公司强化了影视衍生业务的开发力度，导致广告业务收入、成本同比增加81.47%、40.30%，毛利率也因此增加28.69个百分点；

　　3、公司体育营销及其他业务方面，受行业周期影响，以及2018年度公司已完成2018年俄罗斯世界杯亚洲区域赞助商及其相关的营销工作，导致公司该境内业务收入、成本同比减少97.97%、95.95%，同时为加快下一周期的相关准备工作，以及与相关供应商、客户的关系维护工作，导致2019年度毛利率为-57.34%，同比减少78.73个百分点；2019年度，公司加快了境外体育营销相关工作的开展，导致公司该境外业务收入、成本同比增加了29.16%、45.25%，毛利率因此减少4.44个百分点；

　　4、公司体育视频业务方面，2019年度，公司控股子公司双刃剑减少相关业务的投入，以及新爱体育不再纳入公司合并报表范围前（2019年5月）相关业务的开展，导致该业务收入同比减少了24.97%，成本增加了6.58%，毛利率因此减少53.89个百分点；

　　5、公司体育版权业务方面，（1）2018年8月31日，公司完成新英开曼收购的全部工作，至此新英开曼从2018年9月起纳入公司合并报表范围，同时公司新增体育版权业务；（2）新英开曼与英超公司签署相关合同时间为2012年，而新英开曼与西甲联盟签署相关合同时间为2018年，新英开曼采购西甲联赛成本高于采购英超联赛成本；（3）新英开曼自2019年正式开始西甲版权（权益开始时间2019年8月）在中国大陆地区的分销工作，该项业务尚处于起步阶段，因此西甲联赛在国内的传播范围、覆盖人群、影响力以及商业价值尚不及新英开曼运营多年的英超联赛（权益截止时间2019年5月）。因此导致该境外业务收入、成本同比增加82.57%、168.96%，毛利率因此减少24.01个百分点；而该境内业务主要为通过电视平台等方式增加相关赛事的传播范围、覆盖人群以增强其影响力，故该境内业务无明显变化。

　　6、公司体育场馆运营业务方面，受2019年度军运会举办前后无法举办大型赛事及相关活动以及新增场馆无法按时开业的影响，导致该业务收入同比减少16.44%；而对应的租赁成本、人工成本等固定成本仍正常发生，以及原“百安居”项目终止，导致成本同比增加38.82%，从而使该业务毛利率减少63.48个百分点。

　　二、关于公司减值相关

　　4、根据年报，报告期末公司商誉余额33.91亿元。其中新英开曼和Super Sports Media Inc 商誉余额为18.80亿元，双刃剑体育余额7.09亿元，强视传媒余额3.22亿元。公司子公司强视传媒实现营业收入2.06亿元，归母公司净利润-6641.43万元，本期计提商誉减值准备1788.11万元。汉为体育实现营业收入7513.15万元，归母公司净利润-6054.84万元，本期未计提商誉减值准备，上期计提商誉减值准备1010.71万元。公司商誉减值测试过程等信息披露较为简略。此外，公司2019年度将耐丝国际、双刃剑（苏州）体育文化传播有限公司、新英开曼和北京新英传媒整体作为一个资产组组合进行商誉的减值测试，与以前年度存在较大差异。请公司：（1）补充披露报告期内商誉减值测试具体步骤和详细计算过程，并结合行业现状、未来行业发展趋势说明具体指标选取情况、选取依据及合理性，包括营业收入、收入增长率、净利润、毛利率、费用率、净利率水平、自由现金流、折现率等重点指标的来源及合理性；（2）补充披露存在商誉余额标的报告期内主要财务数据以及与以前年度商誉减值测试预测的差异情况，并结合上述情况尤其是报告期存在亏损的子公司情况说明公司本期商誉减值计提是否具有充分性和准确性，是否符合谨慎性要求；（3）结合2018年度、2019年度商誉减值测试相关资产组的划分情况及依据、两种划分方式，说明公司资产组组合认定发生变动的原因及合理性；（4）请年审会计师说明针对商誉减值执行的审计程序与获取的审计证据，并就公司商誉减值准备计提时点是否恰当，金额是否充分、谨慎，前期会计处理是否存在重大会计差错等发表核查意见。

　　回复如下：

　　（1）补充披露报告期内商誉减值测试具体步骤和详细计算过程，并结合行业现状、未来行业发展趋势说明具体指标选取情况、选取依据及合理性，包括营业收入、收入增长率、净利润、毛利率、费用率、净利率水平、自由现金流、折现率等重点指标的来源及合理性；

　　截止2019年12月31日，公司商誉账面原值如下：

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　　1、Nice International Sports Limited、双刃剑（苏州）体育文化传播有限公司、Super Sports Media Inc和北京新英开曼传媒有限公司资产组组合商誉减值测试过程

　　1.1资产组组合未来五年现金流预测情况及商誉减值测试过程

　　2019年度，公司聘请具有证券期货资质的湖北众联资产评估有限公司出具了《武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司商誉减值测试所涉及的“新英开曼”&“耐丝国际”&“双刃剑”商誉资产组组合未来现金流现值》（众联评报字[2020]第1092号）资产评估报告。根据该评估报告，资产组组合未来五年现金流预测情况及商誉减值测试过程如下：

　　单位：人民币万元

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　　1.2 商誉测试过程中具体指标选取情况、选取依据及合理性

　　对新英开曼和双刃剑的收入成本费用进行单独的分析预测说明，耐丝国际母公司原持有的西甲版权运营业务已由新英开曼接手运营，故不进行预测。

　　A．新英开曼收入成本费用的预测

　　1．营业收入的预测

　　新英开曼收入主要内容包括版权分销、广告业务、付费电视收入。

　　（1）版权分销收入

　　版权分销收入是新英开曼将其所拥有的独家转播权以非独家的方式授予相关视频平台，包括电视和新媒体，从而获得分销收入。该项业务为新英开曼的主要收入来源，占新英开曼公司收入的90%以上。

　　客户主要为各大电视台及互联网视频运营平台。与客户签订合同后，按照国际赛事组织确认的时间提前与客户确认赛程安排，并向客户提供赛事信号的接收参数，确保客户的赛事直播能正常完整播出。如我方原因造成的赛事信号延迟、中断等现象，则依合同公司需向客户赔偿。

　　版权分销合同一般以赛季为期间与客户签署，合同约定公司在收到客户预付款后再提供相关视频信号，客户支付节点为赛季开始前预付50%，赛季过半时支付剩余的50%，因此该类业务无应收账款。

　　历史版权收入情况如下表（单位：万元）：

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　　公司现有版权合同有：

　　1） 西甲赛事：合同期间覆盖2019/20至2025/26六个赛季，每赛季开始前客户应当支付当赛季版权费的50%，赛季过半时支付剩余50%；截至目前，2019/20赛季尚有11轮比赛未完成，计划7月底完成全部比赛，2020/21赛季将于2020年8月至2021年5月正常举行，因此未考虑疫情对西甲联赛影响；

　　2） 欧足联国家队赛事，合同期限为2018年~2022年，包括欧足联成员国国家队的全部赛事，重要赛事包括欧洲国家队联赛，2020欧洲杯及预选赛，2022世界杯欧洲区预选赛等。受疫情影响，2020年欧洲杯赛事推迟至2021年举行，因此该项收入预测延后一年；

　　3）亚足联相关赛事原拟从2020年下半年开始，但受疫情影响，相关比赛推迟至2021年。

　　预测未来年度版权收入如下（单位：万元）：

　　■

　　（2）版权独家代理收入

　　参考拉加代尔上一周期亚足联权益收入与利润率，登峰体育对2021-2028年AFC市场营销收入进行了预测。

　　未来年度版权独家代理（市场营销）收入如下（单位：万元）：

　　■

　　（3）广告业务收入

　　广告收入为新英开曼在新视觉付费频道和地方电视台联播网上，通过赛事转播期间植入广告或者将其授予广告代理商，从而获得广告收入。

　　历史收入情况如下表（单位：万元）：

　　■

　　新英开曼利用向地方联播网进行版权分销而获取广告时段资源，通过将广告资源授予广告代理商及其他广告服务商，从而获得广告收入。

　　预测未来年度广告收入如下（单位：万元）：

　　■

　　广告收入根据已签订的赞助合同和已取得的广告权益期来预计的广告收入，具体明细如下（单位：万元）：

　　■

　　由于欧足联全球赞助商的广告效益实现不完全依赖于具体赛事举办进展，而在于品牌商利用“欧足联商业合作伙伴”等称号从事其特定的商业推广活动的权益价值，故2018年-2021年期间，该项赞助权每年收费标准未根据是否存在相应赛事而调整，故疫情导致欧足联赛事举办延期对欧足联全球赞助商权益广告收入无重大影响。西甲赛事广告投放平台主要包括付费电视频道及互联网体育视频平台，而非赛事现场周边广告牌等赛事现场广告资源，疫情期间相关平台正常运转，故疫情对该类广告收入无重大影响。

　　（4）付费收入

　　新英开曼付费收入主要包括付费电视订阅收入与网络视频订阅收入，其中网络视频订阅业务已随公司对新爱体育不再拥有控制权而剥离，本次预测将不考虑网络视频订阅收入。

　　历史收入情况如下表（单位：万元）：

　　■

　　结合新英开曼历年付费电视订阅情况，预测未来年度付费收入如下（单位：万元）：

　　■

　　公司付费电视收入主要与付费电视频道订阅数量相关，2019年付费电视收入较2018年有所降低，主要系部分地方有线电视台内部调整播放内容，导致合作地方电视台数量减少。由于用户对于付费频道内容的主观偏好受疫情影响较小，故预计2020年度该项收入将略有恢复，未来基本保持不变。

　　2.营业成本的预测

　　新英开曼成本主要为无形资产摊销、市场营销成本、信号传输成本、广告发布成本、节目成本、技术服务成本、牌照租赁及其他成本。

　　历史成本情况如下表（单位：万元）：

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　　对于无形资产摊销、信号传输成本、广告发布成本、节目成本、牌照租赁成本等，根据历史业务成本结合未来投资计划确认成本。对于其他成本根据与盛开签订的服务协议确定。市场营销成本为登峰体育将媒体版权与赞助商权益出售给客户后，为客户提供的服务，包括：深度参与比赛运营、制作赛事传输信号、帮助商业伙伴定制化设计品牌形象及权益内容等。业务开发由公司与亚足联及客户沟通，制定执行方案；而由于权益及客户覆盖全球，因此为使得公司效率最大化，具体执行环节将外包给第三方处理。根据登峰体育提供的成本预测及拉加代尔上一周期利润率，核验了市场营销成本的合理性。

　　预测未来年度营业成本如下（单位：万元）：

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　　3.税金及附加的预测

　　企业税项主要为境内业务，有增值税、文化事业建设费、城建税和教育费附加等。本次评估按照企业的税金标准预测后续的销售税金及附加。

　　历史税金及附加情况如下表（单位：万元）：

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　　因国内业务中网络视频订阅业务已随公司对新爱体育不再拥有控制权而剥离，增值税、税金及附加减少。

　　预测未来年度税金及附加如下（单位：万元）：

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　　4.销售费用的预测

　　销售费用主要为人工费、广告与宣传费、折旧费用、无形资产摊销费用、差旅及通讯费、专业服务费、市场调研费、办公费用、交际应酬费等。

　　历史销售费用如下表（单位：万元）：

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　　2019年销售费用较2018年下降主要系2018年度公司支付了与体育版权相关的专业服务费所致。

　　对于折旧费、无形资产摊销费用按企业会计政策确定的各类资产折旧率综合计算确定。

　　预测未来年度销售费用如下（单位：万元）：

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　　2020年预测销售费用整体较2019年度实现情况有所下降主要系对于营销推广需求较高的“TO  C”端视频订阅业务剥离（即新爱体育出表）导致。

　　5.管理费用的预测

　　企业管理费用主要包括人工费用、房租费用、折旧费用、无形资产摊销费用、差旅及通讯费、专业服务费、办公费用、期权费用及其他费用等。历史管理费用如下表（单位：万元）：

　　■

　　2019年管理费率较2018年下降，主要系2018年度发生的偶发性费用包括与收购相关的期权费用及中介机构服务费等。对于折旧费及摊销，按企业会计政策确定的各类资产折旧率综合计算确定。对于房租费用，按照企业签订的房租合同确认。

　　预测未来年度管理费用如下（单位：万元）：

　　■

　　2020年预测期管理费用较2019年度下降主要系2019年度发生的大额中介服务费如法律咨询费，赛事筹措前期顾问费等偶发性费用，本次预测不予考虑。

　　B．双刃剑收入成本费用的预测

　　1.营业收入的预测

　　双刃剑随着上市公司对体育营销业务架构的调整，业务重心与历史年度相比有所变化，企业将主营业务收入重新进行了分类和归纳。本次对收入的预测分为AFC赛事赞助、广告投放（席位）、明星代言及经纪、体育营销咨询四个方面。具体编制方法如下：

　　（1）赞助，各项赞助业务是企业主要的收入来源。公司原有的赞助品牌有：华帝燃具、TCL、重庆斯威、腾讯体育、功能饮料能量王、雅迪电动车、重庆啤酒等。

　　新英开曼与耐丝国际营销团队和双刃剑原有团队重组后，依托新英开曼拥有的亚足联系列赛事、西甲联赛、欧足联相关赛事等版权，将为双刃剑的赞助收入带来新的增长。

　　（2）广告投放，广告投放渠道主要是国内20多家体育电视台、爱奇艺体育等。

　　（3）明星代言及经纪，促成知名运动员与品牌方合作并为其代言以及协助其完成转会的佣金收入。

　　（4）咨询，2019年咨询收入主要是体育营销项目方案设计收入。

　　未来五年主营业务收入预测如下：

　　单位：人民币万元

　　■

　　其中广告、明星代言及经纪、咨询业务根据2020年预算、以前年度收入和增长率水平预测，赞助助收入明细如下：

　　■

　　受此次新冠疫情影响，奥运会、2022年世界杯亚洲区资格赛已确定顺延至2021年举办，相关赞助咨询收入相应顺延至2021年；华帝赞助中国国家队合同周期为2018年至2022年，赞助费收入预测与合同保持一致；2022年有足球世界杯赞助收入参照2018年世界杯赞助收入情况预测；2023年亚洲杯、2024年2026年世界杯亚洲区资格赛均有中国队参赛，故预计AFC赞助收入有较大幅度增长。

　　2. 营业成本的预测

　　（1）毛利率分析及预测

　　双刃剑历史年度毛利率情况如下表：

　　■

　　根据历史各业务类型的毛利率情况及未来市场判断，毛利率分别确定为赞助30%，广告投放（席位）40%，明星代言及经纪32%，咨询80%。

　　（2）未来五年主营业务成本预测如下（单位万元）：

　　■

　　3．税金及附加预测

　　国内公司主要缴纳的附加税税率为城建7%、教育费附加3%、地方教育附加2%、文化事业费3%。文化事业费按照含税的广告收入减去支出作为计税销售额；被估值单位属于服务营销行业，增值税税率为6%。税金及附加预测数据见下表（金额单位万元）：

　　■

　　4．销售费用预测

　　企业销售费用的内容主要是业务招待费、差旅费、房屋租赁费、活动及策划费等。销售人员工资均在成本中核算，不再单独列示。业务招待费、差旅费变化幅度较大是受体育行业周期影响。销售费用预测结果见下表（金额单位万元）：

　　■

　　5. 管理费用的预测

　　管理费用主要为工资及社保、折旧摊销、房租、办公费、业务招待费、差旅费、咨询费、物业管理费等。

　　其中对于未来年度人员工资，主要根据企业劳动人事部门提供的未来年度职工人数、平均工资水平以及考虑未来工资增长因素进行预测。未来年度平均工资水平每年将以5%逐年增长。

　　中介费实际是个人专家费用，在2019年的基础上，参考企业工资增长水平进行预测。

　　房屋租赁、物业管理费根据实际已签署的租约合同进行未来年度预测。

　　折旧及摊销则根据企业一贯执行的会计政策和存续及新增固定资产、无形资产的情况进行预测。

　　未来5年管理费用预测结果见下表（金额单位万元）：

　　■

　　6. 资产组组合折旧及摊销预测

　　资产组组合的固定资产为新英开曼和双刃剑的车辆和电子设备，耐丝国际无固定资产。企业会计政策残值率为5%，分别按5年计提折旧。

　　无形资产：版权按版权的收益期按2-6年摊销，办公软件等其他无形资产，按10年摊销。长期待摊费用为装修费，按5年摊销。

　　折旧的预测，主要根据企业固定资产折旧的会计政策，结合企业正常折旧金额及未来固定资产的增加等因素计算确定。

　　无形资产的摊销，预测时考虑的因素：一是现有无形资产的规模，二是无形资产的更新及资本性支出新增的无形资产，三是无形资产的摊销政策。

　　产权持有单位设备类资产和无形资产其经济使用年限和折旧摊销年限相等，永续年的折旧摊销同预测期金额。

　　经预测，其未来年折旧、摊销额情况如下表所示（单位：万元）：

　　固定资产资产折旧预测表(金额单位人民币万元)

　　■

　　无形资产及长期待摊费用预测表(金额单位人民币万元)

　　■

　　7. 资产组组合资本性支出预测

　　资本性支出系为扩大经营所需的固定资产、无形资产构建支出和保障企业持续经营能力所需的资产更新支出（须追加的资产投资）。本次评估首先分析被评估企业的现有资产构成类型、投入使用时间、使用状况以及现有技术状况，然后根据企业的运营计划，考虑经营规模扩大所需资本性支出。假定各类资产更新周期为各类资产的经济使用寿命年限，到期即按现有同等规模、同等功能资产进行更新。

　　版权支出根据企业现有版权未来尚需支付金额，西甲版权和亚足联版权到期后假设版权可以延续。

　　永续年资本性支出是考虑为了保证企业能够持续经营，各类资产经济寿命年限到期后需要更新支出，由于该项支出是按经济寿命年限间隔支出的，永续年将该资本性支出折算成年金。

　　资本性支出预测结果详见下表（金额单位：万元）：

　　■

　　8.资产组组合净营运资金变动的预测

　　净营运资金变动的预测以新英开曼和双刃剑合并报表进行预测。

　　净营运资金变动是指随着公司经营活动的变化，因提供商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金、应收应付账款、存货等。资产组不含营运资金，2020年营运资金为当期营运资金，以后年度营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金。

　　我们参考历史年度水平，预测未来年度经营性应收和应付项目，按照各年营运资金、收入、成本的关系预测营运资金的追加额。

　　经过对历史数据的分析，预测未来营运资金结果详见下表（金额单位万元）：

　　■

　　永续年收益预测同预测期末年，因此无需追加营运资金。

　　9.折现率的确定

　　资产组税前折现率采用通用公式WACCBT：根据选取基准日无风险利率取3.6761%；风险报酬率取7.05%；企业特定风险调整系数取2.15%（区间为1-5%）；目标资本结构为16.44%等确定的当期折现率水平为16.32%。

　　10.疫情对本次商誉减值测试的影响

　　受疫情影响，2020的欧洲杯赛事推迟一年举行；西甲联赛2019/20赛季尚有11轮比赛未完成，计划7月底完成全部比赛，2020/21赛季将于2020年8月至2021年5月正常举行；亚足联赛事原本赛季从2020年下半年开始，全部比赛推迟至2021年。

　　2020年新型冠状病毒肺炎疫情的爆发，对中国经济甚至全球经济造成不利影响，疫情对整体经济的影响将最终传导至各行业。由于疫情的影响时间和影响程度具有较大的不确定性，公司尚无法合理估计疫情对现有业务的全部影响，故本次评估仅考虑赛事推迟带来的期后赛事集中，当期所覆盖人群被分流，从而导致总收入小幅下滑及现金流的时间价值对评估值的影响。

　　2、强视传媒有限公司资产组商誉减值测试过程

　　2.1 资产组未来五年现金流预测情况及商誉减值测试过程

　　2019年度，公司聘请具有证券期货资质的湖北众联资产评估有限公司出具了《武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司以财务报告为目的涉及商誉相关资产组组合强视传媒有限公司预计未来现金流量现值评估项目》（众联评报字[2020]第1087号）资产评估报告。根据该评估报告，资产组未来五年现金流预测情况及商誉减值测试过程如下：

　　■

　　注1：2020-2024年期间折现率水平取值为16.42%，永续期折现率水平取值为18.32%。

　　注2：公司持有强视传媒股权比例为96.17%，包含全口径商誉资产组账面价值为42,977.52万元，高于该组合全口径的可收回金额1,859.42万元，按持股比例96.17%确认的商誉减值准备金额为1,788.11万元。

　　2.2 商誉测试过程中具体指标选取情况、选取依据及合理性

　　（1）营业收入、成本的预测

　　强视传媒历史年度经审计后主营业务收入、成本及毛利率如下表：

　　单位：人民币万元

　　■

　　依上表数据， 2016年至2018年，强视传媒收入呈增长趋势，2018年收入大幅增长，增长率达89.56%。2016-2017年，平均毛利率为50.95%， 2018年毛利率下降至34.18%，当年公司通过版权买断形式代理发行电视剧《你迟到的许多年》，该项目公司确认电视剧版权销售收入16,509.43万元，确认电视剧版权成本16,179.25万元，实际毛利仅为销售总额2%的代理发行费，剔除该影视剧的影响，2018年综合毛利率为39.97%。

　　受影视行业去产能影响， 2019年收入和毛利率同比均大幅下降。

　　依据智研咨询发布的《2020-2026年中国电视剧行业市场需求潜力及战略咨询研究报告》，全国电视剧制作备案公示数量及集数如下：

　　2012至2019年1-8月电视剧制作备案公示数量集数

　　■

　　2018年，制作备案公示的电视剧集数较上年增长1262集，增长率4%，电视剧数量增长41部，增长率5%。

　　2019年1-8月制作备案公示的电视剧集数同比大幅下滑30%。电视剧制作数量方面：2019年1-8月，电视剧制作备案公示数量573部，总集数2.2万集，同比2018年同期分别下降28%、30%。

　　在行业去产能的环境下，强视传媒和同行业上市公司收入增长率和毛利率如下表：

　　强视传媒和同行业上市公司收入增长率（%）

　　■

　　强视传媒和同行业上市公司毛利率（%）

　　■

　　经与同行业上市公司近二年一期数据比较，2017年、2018年强视传媒收入增长率高于同行业上市公司平均值。

　　2019年1-9月，同行业上市公司中除光线传媒外，其他公司收入同比大幅下降。强视传媒2019年1-9月收入增长率为-83.56%，且2019年全年收入较上年下降64.31%，原因为：2019年度受行业整体发展影响，强视传媒仅完成了4部电视剧的首轮发行工作，且其中3部电视剧为库存剧，因此发行收入较2018年大幅下降。

　　从毛利率来看，强视传媒2017年、2018年毛利率均高于同行业上市公司平均值，2019年1-9月毛利率较低，原因为：强视传媒前两年发行剧目均为阵容强大的一线精品剧，发行对象均为爱奇艺、东方卫视、江苏卫视等一线卫视，获取的发行收入较高，导致毛利率较高。2020年，公司发行的剧目预计为《如果岁月可回头》、《人生》、《幸福到万家》等阵容强大的一线精品剧，发行对象包括北京卫视、东方卫视、浙江卫视、腾讯视频、爱奇艺等，预计获取的发行收入较高。

　　②未来年度营业收入成本预测

　　新剧收入的预测依据主要是以强视传媒的历史数据为基础，通过数据资料整理分析，测算历史发行情况及收入实现情况，同时结合强视传媒的电视剧投资拍摄计划、发行计划、电视剧行业的发展趋势、强视传媒核心竞争力及其经营状况等因素预测未来年度的各类剧种的集数及收入。新剧收入的预测过程主要包括首轮卫视、网络、地面台等发行收入和二轮发行收入等。

　　依据公司2020年影视剧制作发行计划，2020年拟制作发行的主要影视剧如下：

　　金额单位：万元

　　■

　　2020年主要影视剧计划确认的收入成本如下：

　　金额单位：万元

　　■

　　2020年预计电视剧综合毛利率为38%，其中，拟发行的电视剧中除《幸福到万家》和《人生》外，其他电视剧已摄制完成并取得发行许可证，发行对象包括东方卫视、浙江卫视、腾讯视频及爱奇艺等。根据强视传媒多年拍摄与制作经验，其能有效的控制和降低每部电视剧的单集制作成本，提升单集电视剧的毛利水平。

　　新剧成本的预测主要是以强视传媒提供的电视剧投资拍摄计划为依据，包括每部剧的预计投资金额、强视传媒的计划投资比例、电视剧的投资收益分成等确定。新剧各年成本的预测是根据每部剧的预测总收入及发行计划按比例结转，同时考虑强视传媒的投资比例、投资收益分成等因素的影响确定。

　　根据历史统计数据和市场实际情况，公司电视剧毛利率应在40%左右。为吸引更多的优质资源同时分散投资风险，强视传媒多会选择通过联合摄制的方式完成精品剧的拍摄工作。由于该合作模式在计算分账成本时会导致毛利率下滑，因此，基于谨慎性原则，确定2021年及以后毛利率约为35%左右。

　　电影发行毛利率依据对历史数据分析，确定预测年度毛利率为14%。

　　节目制作费收入，是公司接受委托方（电视台、制作机构）委托，按委托方要求制作节目，公司提供素材、节目制作策划、方案，经委托方同意后，由公司提供人员剪辑、加工制作，完成全部成片，交付委托方进行验收。委托方验收全部成片后，公司按合同金额确认收入，相关素材和人员费用进入成本。如接受旅游卫视委托，制作了故事片《中国故事》，以及美妆等综艺节目，接受客户委托制作公司宣传片等。节目制作业务，依据历史年度毛利率确定为40%。

　　对广告代理业务，依据历史数据定为15%。

　　经测算，预测期主营业务收入预测情况如下表：

　　金额单位：万元

　　■

　　依据公司拍摄计划及发行计划，电视剧及衍生产品2020年及2021年原预计实现收入分别为96,066.53万元、105,673.18万元。公司原计划于2020上半年年开机拍摄并于当年完成发行的电视剧《人生》和《幸福到万家》，当年原计划确认发行收入分别为36,084.91万元、7,930.70万元，共计44,015.61万元，考虑到疫情影响，上述二部剧的开机时间将推迟到2020年下半年，同时鉴于上述剧目属现代剧，后期制作周期较短，因此预计2020年底能够拿到发行许可证并完成部分发行工作，故本评估报告出具时预测电视剧《人生》和《幸福到万家》2020年收入按原计划的50%确认，另外50%收入共计22,007.81万元顺延至2021年确认。2021年，电视剧及衍生产品在原计划收入105,673.18万元的基础上增加22,007.81万元为127,680.98万元。

　　主营业务成本预测情况如下表：

　　金额单位：万元

　　■

　　(2)税金及附加预测

　　强视传媒税金及附加涉及的税率为城建税5%或7%、教育费附加3%、地方教育费附加2%等。被评估单位母公司及下属子公司的税率并不完全相同，本次参考历史年度税金及附加占收入的比例对未来进行预测。历史税金及附加占营业收入比例计算如下（金额单位万元）：

　　■

　　近三年税金及附加占收入的比例变动较为稳定，因强视合并范围内业务公司城建税率不同，本次税金及附加预测，取近三年税金及附加占收入比例的平均数0.0047为基础，计算得出未来各年度的税金及附加，预测结果见下表（金额单位万元）：

　　■

　　(3)销售费用预测

　　强视传媒历史年度销售费用主要包括职工薪酬、差旅费、业务招待费、发行费等。未来预测是基于历史年度实际发生数额的分析判断，对职工薪酬，根据企业劳动人事部门提供的未来年度职工人数、平均工资水平以及考虑未来工资增长因素进行预测。未来年度平均工资水平每年将以一定比例逐年增长。发行费主要是电视剧的发行宣传费，该费用一般在影视剧播出时发生，以增加影视剧的热度和收视率。该费用的预测按收入的一定比例确定。业务宣传费根据历史年度发生额综合确定。

　　企业未来年度销售费用预测结果如下表：

　　金额单位：万元

　　■

　　(4)管理费用的预测强视传媒管理费用主要为职工薪酬、房租及物业费、办公费、差旅费、折旧费、长期待摊费用摊销、业务招待费等。

　　管理费用是企业为组织和管理企业生产经营所发生的费用，主要分为固定部分和可变部分两方面，固定部分主要为列入管理费用的折旧和摊销，可变部分包括工资、福利、社保费用、办公、差旅、业务招待等。企业对各项费用均按预算进行严格的管理和控制，对于固定费用根据企业未来的经营计划及费用发生的合理性进行分析后进行预测，对于变动费用，根据该类费用发生与业务量的依存关系进行预测。

　　本次对差旅费和业务招待费，按历史年度该项费用占收入的比例测算预测年度费用。服务制作费核算内容为PPT、明片、户外宣传的拍摄物料费用，该费用除2018年较高外，历史年度均较低，经与企业相关人员沟通，2018年费用发生较为合理，本次测算，按2018年发生额综合确定。

　　企业未来年度管理费用预测结果如下表：

　　金额单位：万元

　　■

　　(5)财务费用的预测

　　根据本次评估目的，本次所测算的财务费用为手续费。依据企业历史年度手续费支付情况及预测年度业务收入，预测未来5年手续费用如下表：

　　金额单位：万元

　　■

　　(6)折旧及摊销预测

　　折旧及摊销的预测，主要根据企业固定资产折旧和无形资产摊销的会计政策，结合历史年度的折旧（摊销）情况及固定资产的增加等因素计算确定。永续期内固定资产折旧、无形资产的摊销等以年化金额确定。公司折旧及摊销政策及预测结果详见下表：

　　■

　　固定资产折旧及摊销预测表

　　金额单位：万元

　　■

　　(7)资本性支出预测

　　资本性支出主要为维持现有生产规模对固定资产的更新支出。

　　强视传媒为轻资产公司，预测期内只需要对现有资产进行维护和替换更新。预测中根据企业的资产更新计划，考虑各类固定资产的折旧年限及经济使用年限，对各年度的资产更新进行了预测以确定相应的资本性支出。永续期资本性支出是考虑为了保证企业能够持续经营，各类资产经济年限到期后需要更新支出，该项支出是按经济年限间隔支出的，永续期更新支出以年化金额确定。未来年度资本性支出预测具体如下表：

　　金额单位：万元

　　■

　　(8)净营运资金变动的预测

　　营运资金增加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为维持正常经营而需新增投入的营运性资金，即为保持企业持续经营能力所需的新增资金。如正常经营所需保持的现金、产品存货购置、代客户垫付购货款（应收款项）等所需的基本资金以及应付的款项等。通常其他应收款和其他应付款核算内容绝大多数为非经营性往来。因此估算营运资金的增加，原则上只需考虑正常经营所需保持的现金、存货、应收款项和应付款项等主要因素。

　　营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金

　　其中：营运资金=经营性现金+存货+应收款项-应付款项

　　经营性现金是指企业经营活动周转所必需的现金。

　　应收款项主要包括应收票据、应收账款及经营性预付账款，应付款项主要包括应付票据、应付账款和经营性预收账款。

　　强视传媒作为影视剧制作企业，对营运资金的需求较大，强视传媒母公司当代文体为扶持强视传媒业务发展，承诺将会在经营上给予强视传媒全面的资金支持，降低强视传媒的资金成本。2020年，预测收入与2018年持平，本次营运资金的确定，以2018年度营运资金占营业收入的比例为基础计算出各期营运资金。本次资产组的账面价值中未包含营运资金，在确定2020年营运资金增加额时也未考虑期初营运资金的影响。

　　具体预测结果如下：（单位：万元）：

　　■

　　（9）折现率的确定

　　资产组税前折现率采用通用公式WACCBT：根据基准日无风险利率取3.6761%；风险报酬率取7.05%；企业特定风险调整系数取3.96%（区间为1-5%）；目标资本结构为19.63%等确定的当期折现率水平为16.42%。

　　（10）疫情对本次商誉减值测试的影响

　　公司原计划于2020上半年年开机拍摄的电视剧《人生》和《幸福到万家》，当年计划确认发行收入分别为36,084.91万元、7,930.70万元，确认成本分别为19,781.84万元、3,738.32万元，考虑到疫情影响，上述二部剧的开机时间将推迟到2020年下半年。本次预测，电视剧《人生》和《幸福到万家》2020年收入、成本均按原计划的50%确认，另外50%收入、成本将于2021年确认。

　　综上，疫情对强视传媒资产组预计未来现金流量现值的影响主要体现在开机时间延后对后续现金流的时间价值的影响。

　　3、武汉汉为体育投资管理有限公司资产组商誉减值测试过程

　　3.1资产组组合未来五年现金流预测情况及商誉减值测试过程

　　2019年度，公司聘请具有证券期货资质的湖北众联资产评估有限公司出具了《武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司增资武汉汉为体育投资管理有限公司形成的商誉相关资产组预计未来现金流量现值评估项目》（众联评报字[2020]第1086号）资产评估报告。根据该评估报告，资产组未来五年现金流预测情况及商誉减值测试过程如下：

　　单位：人民币万元

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　　3.2 商誉测试过程中具体指标选取情况、选取依据及合理性

　　（1）营业收入的预测

　　根据汉为体育的前四年经营状况，商誉相关的资产组可以划分成四大块，包括体育场地运营、体育教育培训、体育赛事及活动、体育用品销售四个板块，按照四个业务板块统计的前四年经营数据如下：

　　金额单位：万元

　　■

　　参考宏观政策和行业发展状况，结合武汉市人口流动性分析和武汉市居民消费水平趋势，参照2016-2019年的各分类业务销售收入情况，综合考虑汉为体育的市场区域优势及其所占份额，受益于日益增长的全民健身需求，预计疫情结束后会存在一个报复性增长期；体育用品销售板块的收入受耐克相关代理的产品范围缩减的影响，预计2020年后收入会逐步缩减。

　　体育产业相关上市公司的毛利率水平如下：

　　■

　　受2020年疫情影响，截至出报告日，旗下各大场馆均未进入正常营业状态，本次预测不考虑2020年一季度的主营业务收入，主营业务成本暂时参考2019年四季度。报告日后预测数据参考历史年度数据，收入、成本按照预期经营模式调整后，有望达到正常行业平均毛利率。

　　依据上述数据，同时结合企业历史年度的经营毛利率（30%），推测企业未来5年毛利率为30%~33%。2020-2024年各业务板块的营业收入预测数据如下：（金额单位万元）

　　■

　　2019年汉为体育调整部分业务收费模式，对部分项目中的场地运营、教育培训和体育用品销售业务进行整合，拓展了场地运营充值余额的消费范围，使其涵盖体育教育培训（私教收费、咨询服务费等）、场馆内体育商品消费，并将有所有充值余额消费收入仍归集至体育场馆运营收入，导致体育场馆运营业务收费服务业务内容拓展。2019年受场馆经营整合、百安居项目终止以及军运会期间闭馆等方面影响，场馆运营、教育培训、体育用品销售等均大幅缩水，合计收入4797.76万元，远低于2018年水平，属于特殊情况，不具参考意义，故2020年业绩预测主要参考汉为体育2018年度业绩情况。2018年体育场馆运营、教育培训、用品销售的业务收入合计8137.36万元，考虑疫情导致的场馆开业延期，公司预测2020年场馆运营、教育培训、用品销售的业务合计完成业绩为5559.52万元。

　　公司体育赛事及活动正处于快速发展期，2019年9-11月虽受军运会影响，体育赛事及活动业务2019年度仍取得了54.36%的增长，考虑疫情影响导致赛事举办延期，公司将体育赛事执行收入整体顺延至2020年一季度之后重新恢复，故预计2020年体育赛事及活动业务收入为2,486.77万元，往后年度逐渐恢复至正常水平。

　　（2）营业成本的预测

　　2016-2018年按业务板块分类的营业成本情况统计如下：（金额单位万元）

　　■

　　根据企业成本核算的特性，本次营业成本的预测采用历史年度毛利率分析法进行计算。即通过分析企业历史年度相关板块的毛利率水平，分析其中成本核算的相关性。预测未来五年的营业成本数据如下：（金额单位万元）

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　　（3）税金及附加预测

　　税金及附加包括增值税、城建税、教育费附加和地方教育费附加。其中城建税为当年应缴增值税的7%，教育费附加为当年应缴增值税的3%，地方教育费附加为当年应缴增值税的2%，印花税按照购销合同的0.03%计算。

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　　（4）销售费用的预测

　　销售费用是企业生产经营所发生的与销售直接相关的费用，主要包括办公用品、保险费、车辆使用费、房屋租赁费、福利费、工资、会务费、奖金、劳务费、其它、社保费及住房公积金、市内交通费、市外交通费及住宿费、通讯费、维修费用、业务宣传费、员工外训费、运杂费、招待费、折旧费等。同样按照2016-2019年的历史年度销售情况，主要参考最近两年度费用，对未来年度销售费用数据进行预测。预测未来五年数据如下：

　　金额单位：人民币万元

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　　（5）管理费用的预测

　　管理费用是企业为组织和管理企业生产经营所发生的费用，主要包括办公费、差旅费、福利费、工资及补偿费、交通费、社会保险费、通讯费、印花税、运杂费、招待费、折旧费等。职工薪酬考虑了人员薪酬和其他办公费用的正常比例的涨幅。对于非经常发生的项目，未来年度不做预测。管理费用中计提折旧的电子设备和摊销的车辆使用费等，按平均年限法计提折旧，在不考虑减值准备的情况下，沿用企业会计政策确认的折旧摊销年限。预测未来五年数据如下：

　　金额单位：人民币万元