□本报记者 徐金忠  

　　追求确定性、坚守安全边际，是国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东的标签，也是他历经市场各式风格变幻依然坚守的投资“明牌”。在阶段性行情风口切换之时，赵晓东在具体投资中的操作或有微调，但是根本的逻辑和方法始终不变。这位行业里的“老司机”，管理的产品国富中小盘股票、国富弹性市值混合在今年分别斩获了“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”和“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”两项大奖。

　　独立思考 客观研究

　　在流派众多、风格各异的投资界，赵晓东的投资方法论朴素但鲜明。

　　他的投资追求中长期胜出。所以他有一套思考问题的方法：要独立思考，不被市场牵着走，勇于坚持自己的判断；要客观研究，不能把主观的观点或期望当作买入卖出标的的依据，应以客观数据和事实为基础，不会因为判断股票短期会涨就去买，而是要客观分析公司主营业务能否持续增长，竞争力能否持续，将其作为买入的主要理由；要不断反省，从错误中吸取教训，为投资逻辑找漏洞、打补丁，降低误判概率。

　　他的投资是以安全边际为核心的基本面投资，风格整体偏价值，但并不拘泥于蓝筹股。由此来说，有较强竞争力、较高安全边际、优秀管理层、较大成长空间的公司，无论是蓝筹股还是成长股，都是关注的对象。赵晓东也一直坚定认为估值的重要性排在成长性之前，因为估值可以提供安全边际，而成长的不确定性较大。

　　他的投资视角，专注于自下而上的选股。所以，他的选股方法便是精选质地良好、估值较低的标的，并注重分散投资，将其作为控制回撤的主要方法，而非通过自上而下仓位调整。这样的视角之下，他不会因为市场风格切换、行业轮动而改变自下而上基本面选股为主的投资逻辑。

　　具体到选股方法上，其“五维选股法”也简明扼要：一是人的识别，要求公司管理层具备较强的战略眼光，前瞻布局，执行力强；二是业务识别，要求主营业务竞争力强，成长空间大，进入门槛高；三是估值识别，要求有效估值足够便宜，安全边际高；四是持续经营能力识别，要求财务稳健，负债率合理，现金流健康，销售能力在行业中等以上，覆盖面广且深，研发投入占比高于行业平均；五是风险识别，要求政策风险低，业务被颠覆的可能性小。

　　赵晓东的投资逻辑和投资方法，就是这般一目了然、大道至简。

　　胜出的秘诀

　　不同于过去几年对短期业绩的追捧，作为一类适合长期投资的理财工具，基金的长期业绩正在被越来越多的投资人关注，也是基金评奖的重点考察指标。一手“明牌”的赵晓东，在投资业绩上，也是一马当先。Wind数据显示，截至5月27日，赵晓东管理的国富弹性市值混合基金成立以来的收益为756.60%，年化收益率为16.63%。在赵晓东完整管理的年份中，2015年该基金的收益率为48.02%，2017年为35.53%，2019年则为40.18%；国富中小盘股票基金成立以来的收益高达204.69%，年化收益为12.42%，该基金自成立以来一直由赵晓东管理，近五年中，2015年实现59.12%的收益，2017年收益率为24.39%，2019年收益率为44.53%，可见赵晓东管理的基金中长期赚钱效应明显。

　　另外，赵晓东管理的这两只金牛基金产品的持有人结构也显示出“别样的风景”。

　　分阶段来看，国富弹性市值混合在2017年年中、2018年年中、2019年年中和年末，机构持有比例都超过个人持有比例；而机构偏爱的特性，在国富中小盘股票上表现得更为明显，2017年年中以来，该基金的机构持有比例一直大幅高于个人持有比例，最高的机构持有比例出现在2019年的二季度末，其比例为89.68%，2019年末这一比例则为85.74%。有别于部分机构占比较高的基金呈现个别持有人独大的情况，国富弹性市值混合和国富中小盘股票的机构投资者十分分散，单一持有人份额占比并不高，由此可见，打着一手“明牌”的赵晓东，受到很多专业投资人的信任。

　　对于近期的市场行情，赵晓东表示，疫情因素冲击之下，内外环境都较为复杂，但是随着全球疫情防控逐步体现成效，全球需求的逐步回暖，A股市场有望在三季度迎来较为乐观的预期。“三季度到年底，市场有望迎来投资者情绪和经济基本面好转等的多重支撑。”对于消费、医药和科技等主题性行情，赵晓东表示，估值还是最先考虑的问题，相比于追逐买成长性，更追求投资的确定性和安全性。