□本报记者 彭扬  

　　中国人民银行5月10日发布2020年第一季度中国货币政策执行报告强调，要在多重目标中寻求动态平衡，更加重视经济增长、就业等目标，以更大的政策力度对冲疫情影响，为有效防控疫情、支持实体经济恢复发展营造适宜的货币金融环境。

　　报告指出，下一阶段，稳健的货币政策要更加灵活适度，强化逆周期调节，保持流动性合理充裕。增强调控前瞻性、精准性、主动性和有效性，进一步把握好流动性投放的力度和节奏，维护货币市场利率在合理区间平稳运行。

　　货币政策传导效率明显提高

　　报告显示，近年来，人民银行采取多项措施缓解银行货币创造面临的流动性、资本、利率“三大约束”，着力疏通货币政策传导机制，传导效率明显提高。

　　报告认为，无论是从引导贷款投放来看，还是从降低贷款利率来看，我国货币政策向实体经济的传导更为通畅，银行的主体作用发挥充分，市场机制运转良好。

　　报告强调，下一阶段，稳健的货币政策要更加注重灵活适度，继续根据疫情防控和复工复产的阶段性特点出台有针对性措施，保持货币政策传导效率，进一步缓解实体经济面临的实际困难，对冲疫情的影响。

　　中商智库首席研究员李建军表示，货币政策的逆周期调节或继续加强，一方面，确保企业在复工复产的关键时期经营资金的稳定和可持续，维护较为宽裕的金融市场环境和宽松的信贷条件；另一方面，要加强政策疏导，对中小和民营企业的资金支持能够精准到位，从支持企业生产的角度帮助稳就业和恢复消费信心。

　　继续深化LPR改革释放潜力

　　LPR改革目前有效发挥了促进贷款利率下行的作用。报告表示，2020年4月中旬，新发放贷款中，利率低于原贷款基准利率0.9倍的占比为28.9%，超过LPR改革前2019年7月的三倍，贷款利率的隐性下限已完全被打破。

　　对于存款利率与市场利率并轨，报告明确，从实际情况看，银行存款利率已出现一定变化，部分银行主动下调了存款利率，市场化定价的货币市场基金等类存款产品利率也有所下行，存款利率与市场利率正在实现“两轨合一轨”，贷款市场利率改革有效地推动了存款利率市场化。

　　央行强调，下一步，将继续深化LPR改革释放潜力，疏通市场利率向贷款利率的传导渠道，推动降低贷款实际利率，（下转A02版）