一、说明会基本情况

　　山东高速股份有限公司（以下简称“公司”）于2020年4月24日（星期五）11:00-12:00召开了2019年年度业绩说明会。会议在路演中（RoadShowChina）平台采用网络视频直播及电话会议方式举办。

　　二、参加人员

　　总经理吕思忠先生、副总经理康建先生、总会计师周亮先生、董事会秘书隋荣昌先生、证券事务代表程怀先生

　　三、会议内容纪要

　　（一）管理层介绍了公司2019年的财务表现、经营情况以及2020年公司发展计划。

　　（二）问答环节。出席会议的人员围绕公司2019年经营表现、新冠肺炎疫情对公司的影响、现金分红、未来发展规划等事项与管理层进行了沟通交流，主要内容如下：

　　1、兴业证券研究院交运分析师龚里提问：

　　请问本次疫情和高速公路免费政策对公司经营业绩的影响程度？公司将采取哪些措施应对？

　　答：根据交通运输部的通知，从2020年2月17日零时起至疫情防控工作结束，全国收费公路免费通行。疫情免费期间，公司较去年同期通行费收入减免13.31亿元，同时济青高速改扩建项目建成通车后带来的折旧和财务费用较去年同期增加3.96亿元，两因素叠加影响公司一季度业绩。

　　2020年一季度，公司营业收入7.41亿元，较去年同期减少8.61亿元，下降53%。净利润-3.33亿元，较去年同期减少9.80亿元，下降151%。

　　疫情期间，公司严格执行国家疫情防控各项规定，积极履行社会责任，确保道路安全畅通。在确保生产经营稳定的同时，多措并举，为减轻疫情对公司经营业绩的影响，我们采取了以下应对措施：

　　一是在提高通行费上做文章，打造高品质出行服务，提升“2030”救援保障服务水平，提高安全畅通保障水平；探索差异化收费模式，增加车流量，提高通行费收入。同时，借鉴济青高速改扩建提前通车经验，加大京台高速改扩建投入力度，在保证质量的前提下，压缩工期，保障项目提前通车，增加公司通行费收入。

　　二是在投资收益上挖潜力，通过并购、参股优质公司等途径，增厚公司利润，做好存量资产盘活，提高资产收益水平。

　　三是在降低成本上下功夫，严控成本，向管理要效益。在满足生产经营前提下，最大限度缩减开支，压缩日常经营成本。协调各金融机构下调存量贷款利率，最大程度节约财务费用。截止目前，公司今年共发行三期共计30亿元超短融，最低利率1.8%，银行贷款也取得历史最低的优惠利率，融资成本明显降低。

　　2、长江证券交运分析师韩轶超提问

　　在今年高速板块受影响比较大的情况下，其他板块对利润贡献的程度是怎样的？

　　答：2019年公司实现投资收益16.21亿元，在利润总额方面连续两年与路桥运营板块平分秋色，而且在主业拓展、产业链、价值链投资等方面储备了大量优质项目，为今后投资发展奠定了良好基础。今年公司将加大投资板块利润挖掘，努力弥补因疫情和免费政策带来的主业利润下降影响，主要从以下三方面开展相关工作：

　　(1)采用控股、参股的方式收购符合公司战略布局的交通领域的优质公司，通过收益并表和分红增厚公司利润；

　　(2)围绕主业相关产业链、价值链，以及山东省新旧动能十强产业等方向开展股权投资。

　　(3)做好存量资产盘活，加速存量房地产项目处置，并启动收费站闲置资产开发利用工作，建设“公路服务区”业态，创造新的利润增长点。

　　3、中金公司股票研究员邱正提问：

　　济青高速是公司的核心资产，改扩建投入巨大，去年通车以后运营情况如何？对公司路桥收费的影响如何？

　　答：济青高速改扩建投入巨大，概算总投资约298亿元，但是通车后经济效益比可研预测好的多，小许家以东、以西两段分别于2019年7月26日及2019年12月15日建成通车，比计划工期分别提前5个月和15个月，2018年8月至12月济青高速通行费收入共计5.1亿元，2019年同期济青高速通行费收入共计12.35亿元，提前通车带来通行费收入增加约7.25亿元，比去年同期增长142.16%。济青高速小许家立交以东全面通车以来，车流量同比增长97%，其中小客车车流量已超过历史峰值，创历史新高。

　　济青高速通车以后，尽管转资金额为239.06亿元（后期因工程变更等可能会增加），折旧加大，但是收费期限延长至2044年，有效保障了公司可持续发展；从4车道改为8车道，大幅提高道路通行能力；自2020年1月1日起，济青高速开始执行新的收费标准，因此，济青高速将对公司业绩产生积极有利影响。

　　4、海通证券交运分析师李轩提问：

　　公司2019年的分红比例从36%提升至60%，请问公司基于什么考虑大幅提升分红比例？公司未来如何更好地给予投资者回报？

　　答：公司高度重视投资者回报，2017年制定并对外发布了2017-2019年股东回报规划，承诺每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30%，且以现金方式累计分配的利润原则上不少于该三年实现的年均分配利润的90%。2017年度公司分红8.56亿元，分红率32.39%。2018年度公司分红10.63亿元，分红率36.12%。2019年度公司分红18.28亿元，分红率60.07%，公司现金分红相对值和绝对值逐年递增，超额完成三年分红规划。

　　在制定公司2019年分红政策时，公司董事会、经营层经过慎重调研，充分听取了资本市场建议，积极响应中国证监会提倡现金分红、注重分红连续性和稳定性的政策导向，做出了将分红比率从36.12%提高至60.07%的重要决定。

　　2020年，公司将制定新一轮三年股东回报规划，公司将充分听取投资者及中小股东的建议和意见，维持稳定的分红政策，更好的回报投资者。

　　5、华泰证券交运分析师林霞颖提问：

　　京台高速改扩建项目已经启动，请问公司京台高速改扩建的具体计划，该计划预计将会对公司未来2-3年带来哪些影响？

　　答：京台高速德齐段改扩建工程全长93.143公里，投资估算总金额为119.04亿元，计划建设工期42个月，2019年7月1日开工建设。

　　2019年，公司完成投资23.81亿元，建设过程中，公司充分利用济青改扩建项目积累的“边通车，边施工”经验，优化保畅通方案，最大程度增加通行费收入。

　　2020年，公司将借国家加大基础设施投资的有利时机，加快工程建设进度，确保早日实现通车。改扩建项目完工后，预计通行费增量可以覆盖折旧和财务费用的增量，增厚公司业绩。

　　6、兴业证券交运分析师王春环提问：

　　公司近几年来做了不少对外投资，也贡献了不少利润，请问公司未来投资计划？

　　答：一是聚焦主责主业，持续加大优质高速公路项目收购投资力度，做大做强做优主业；二是着重围绕高速公路相关产业链、价值链上下游实施投资，打造主业生态圈；三是联合大型央企，参与高速公路建设项目施工和运营，探索开展“管理输出”，发挥核心优势，提升品牌价值。

　　7、中信证券交运分析师关鹏提问：

　　请问撤销省界站、实施ETC收费及按车型收费对车流量的影响。

　　答：撤销省界站、实施ETC收费及按车型收费政策是国务院重要部署，政策实施大幅提高了路网的通行效率，提升驾乘人员出行体验，对车流量增长起到促进作用，同时也有利于环保低碳出行和行业健康可持续发展。目前公司尚未有一个完整可比周期数据，公司也会积极关注具体车流量的影响情况。

　　8、中金公司交运分析师尹佳瑜提问：

　　取消省界收费站、新装ETC检测设备的投入及对成本费影响；新装ETC打折对收入的影响。

　　答：取消省界收费站、新装ETC检测设备的投资金额为9.6亿元，根据会计处理方案，基本全部计入固定资产，电子设备折旧期限一般为5--8年，对公司业绩影响不大。

　　早在交通部推行ETC打折之前，公司一直执行ETC用户95折优惠政策，且ETC收费占比约60%左右，此后推行的ETC用户95折优惠对公司路费收入影响不大。同时，我们认为，ETC的全面推行，提高了路网的通行效率，可提高车主使用高速公路的积极性，对车流量增长起到一定的促进作用。

　　9、驼铃资管马广旺提问：

　　看到公司有逐步退出房地产的计划，请问目前公司房地产业务的退出情况怎样。

　　答：近年来，按照省国资委聚焦主责主业的要求及市场形势变化，公司通过转让项目公司控股权、将未开发地块整体转让等多种方式，逐步退出房地产行业。目前，仅剩烟台合盛公司（夹河岛项目）一个控股房地产项目，以及济南建设和璞园置业两个参股房地产项目。公司已将烟台合盛公司100%股权挂牌转让，待挂牌转让完成后，公司将不存在控股房地产项目。

　　10、浙商证券交运分析师耿鹏智提问：

　　山东高速归母净利润中财务性投资占比较高，公司对未来的财务投资是什么规划？

　　答：近年来为弥补济青、京台高速陆续实施改扩建带来的主营业务收入下滑的不利影响，公司发挥现金流充沛的优势，围绕主业产业链、价值链相关业务，选择投资收益稳定、见效快、风险可控的财务投资项目，这是公司短期内保持收益水平、维护上市公司业绩的重要举措。未来随着公司主要路产改扩建结束，通车里程增加，路桥运营板块业绩将更加稳固，公司将逐步压缩财务投资比重。

　　未来公司将继续聚焦主业及相关产业链、价值链权益性投资，增加权益性投资比重，将增强主业核心竞争力作为公司的长期发展战略。

　　11、中国证券报记者康书伟提问：

　　智慧高速是未来高速公路的发展方向，请问公司未来在智慧高速方面的发展计划？

　　答：近年来，公司按照高起点规划、高标准布局的原则，紧紧围绕打造国内一流智慧高速品牌的目标，在智慧运营、智慧服务、智慧决策等方面持续发力，目前已建成“大数据融汇平台”、“基础信息资源库”、“全态化显示电子地图”，融合14个业务系统，汇聚近百T运营数据，每天新增约30G数据，实现了内部系统间数据共享，初步实现了“一图一库一平台”的智慧高速运营架构。

　　下一阶段，公司将依据山东省智慧交通发展战略，坚持需求导向，持续推进智慧高速建设。一是依托“大数据融汇平台”，提升完善收费稽查、路管资源实时定位与管控、机电设备运行数据监测、隧道嵌入式广播、养护科学决策、道路病害标准数据“六大系统”，打造业务数据统一、业务处理协同、决策支持明晰、运行监管到位的全新模式，同时加快设施设备智能化升级，实现智能化高速运营管理。二是依托“智慧高速联合创新中心”，深化交通大数据、智能交通系统、交通物联网等领域的研究应用，以四新促四化，加快科技成果转化，打造公司核心竞争力。

　　12、华泰证券交运分析师林霞颖提问：

　　公司是否有回购公司股票的计划。

　　答：公司将积极关注回购政策及市场变化，如有回购股票计划，将会及时公告。

　　特此公告。

　　山东高速股份有限公司董事会

　　2020年4月25日