（上接A01版）

　　重点转向市场化竞价定增

　　“非公开发行股票是上市公司再融资的重要方式。实践中，非公开发行股票有两种主要定价方式。”接近监管层人士介绍，一是以发行期首日为定价基准日，特定对象以发行期首日前20个交易日公司股票均价的80%为底价，进行竞价发行，这是成熟市场的常用模式，也是境内主流的再融资定价方式；二是上市公司董事会确定战略投资者定价发行的方式，可以选择董事会决议公告日、股东大会决议公告日或发行期首日为定价基准日，以基准日前20个交易日均价八折为底价，协商确定发行价格。竞价发行是监管支持的方向，定价发行则是监管有意要规范的一类。

　　樊磊认为，在以战略投资者身份入股门槛大幅提高之后，未来上市公司定向增发可能更多会以竞价发行为主。

　　“竞价定增将成为定增市场的核心品种。”开源证券分析师任浪及其团队认为，定价定增投资机会更佳，但参与门槛较高，未来将向着“少而精”的方向发展，项目数量将减少，但项目质量和收益表现将更佳。竞价定增八折的底价、6个月锁定期、不受减持新规限制，保障了定增的顺利发行和上市公司直接融资渠道的畅通，整体定增市场仍将快速回暖。纯套利行为的减少，定增市场的周期性波动将减弱。